Gate News 消息，3 月 8 日，Aave 創始人 Stani.eth 發文表示，私募信貸市場正面臨高利率環境下的壓力。自美聯儲 2022 年啟動加息周期以來，利率快速上升至 5% 以上並維持高位，導致借款企業和消費者資本成本大幅增加。最新數據顯示，多家基金出現股價下跌及贖回壓力，如 Blue Owl Capital 過去一年下跌約 50%，Blackstone 的 BCRED 在 2026 年第一季度面臨約 37 億美元贖回請求。平均 BDC 以約 20% 折價交易，收益率 10-11%，部分基金違約率已升至 9%。
Stani.eth 提出三種風險場景：單基金違約可被系統吸收，多基金違約或觸發信用週期下行，全面崩潰則可能引發系統性風險。但整體私募信貸市場總規模約 1.8-2 萬億美元，單一基金違約難以造成系統性危機。
Stani.eth 指出，對於 DeFi 投資者而言，最大風險在於很多零售用戶將資金投入高收益 RWA 前並不能理解其中的風險。他認為 RWA 是 DeFi 近期最大的機遇，但最大的擔憂是機構投機者可能會將 DeFi 視為拋售華爾街已失去信心的流動性不足和困境產品的渠道，實際上是利用 DeFi 參與者作為退出流動性的工具。
Stani.eth 表示，運作良好的鏈上私募信貸能夠提供傳統金融無法企及的優勢。DeFi 可通過智能合約強制執行贖回窗口、提款限制、抵押比例及收益分配規則，實現透明、不可變執行，避免傳統基金管理人隨意收緊贖回政策。通過精心結構化的 RWA 項目，可在傳統金融與鏈上市場之間提供透明、安全的投資渠道。他強調，DeFi 不應該成為華爾街的退出流動性來源。
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