穩定幣正在吞噬會員積分計劃

前言

幾周前，我在超市收銀臺結帳時，收銀員問了一個例行問題：

「先生，您要兌換您的獎勵積分嗎？」

我答應了，期待能夠得到一些折扣。

她敲了幾秒鍵盤，抬起頭說：「您的積分餘額爲 0.70 美元。」

我使用那張會員卡已經快一年了。

這與其說是失望，不如說是好笑。我花了一整年的時間買菜，結果就換來了……一塊口香糖。而且還不是大包裝的那種。

那一刻讓我想起了我曾經加入過的所有會員計劃：航空公司裏程總是差那麼一點點，不夠兌換你真正想去的那趟航班；餐廳印章我總是忘記帶；信用卡積分在你消費了近 1200 美元後，卻自豪地告訴你「解鎖」了一張 20 美元的代金券。這些計劃大多感覺像是爲另一個時代設計的，是爲那些擁有無限耐心卻不會使用計算器的顧客準備的。

奇怪的是，會員積分計劃無處不在：咖啡店、航空公司、銀行、藥店、外賣應用等等。然而，它們之間卻互不兼容。每個品牌都想讓你忠誠，但僅限於其自身的生態系統內。因此，你的價值也被困在了那裏。積分無法轉移，獎勵無法擴展，而且你賺取的積分通常也買不到任何真正有價值的東西。

與此同時，我們的支付和資金轉移方式在暗中發生了翻天覆地的變化。無論是即時國內支付還是跨境轉帳，一切都變得更快、更開放、更全球化。然而，就在這一切變革之中，穩定幣應運而生：它們是美元的數字版本，擁有貨幣般的功能，卻無需等待，不受國界和銀行營業時間的限制。

不知從什麼時候起，一種新的想法開始悄然滲入到關於忠誠度的討論中：如果忠誠度根本不需要積分呢？與其給你價值不明的積分，品牌爲什麼不獎勵真正可以消費的數字貨幣呢？這種數字貨幣不會在 90 天後消失，無需 40 項兌換條件，也不會強迫你從最初發行它的商店購買任何東西。

本文將深入探討穩定幣如何完全取代積分制。讓我們開始吧！

積分不是獎勵，是負債

會員積分計劃的有趣之處在於，它們表面上看起來非常誘人。你可以賺取積分，享受一些福利，偶爾還能兌換一些東西。但實際上，這些計劃的結構並沒有真正跟上人們的消費習慣和企業如今的運營模式。

首先，積分不是獎勵，而是負債。

公司發放的每一個積分都會被記錄爲日後欠你的金額，這意味着會員積分計劃不僅僅是營銷手段，更是一項會計承諾。例如，航空公司管理着數十億未使用的裏程，這自然促使他們嚴格控制積分系統，而不是過於慷慨。

第二個問題是，每個品牌的會員系統都運行在各自獨立的架構中。每個品牌都維護着自己的帳簿、規則和後臺系統來管理獎勵。它們不共享技術，價值結算方式也不同，而且彼此之間沒有任何連接。因此，你獲得的獎勵最終只會留在它最初所屬的平台。

而諷刺的是，整個系統竟然靠積分損耗來維持運轉。

損耗率指的是人們從未兌換的積分比例。在各行各業，大多數積分都從未被使用過。在許多行業，30% 到 40% 的獎勵積分最終都無人問津，直到過期。公司在制定計劃時會考慮到這一點，因爲如果每個人都兌換了所有獲得的積分，經濟效益將會截然不同。但未使用的獎勵積分閒置在那裏不會創造任何價值；它們不會流動，不會產生收益，也不會加強與客戶的關係。它們僅僅是一種義務。因此，會員積分計劃變成了品牌出於習慣和期望而維持的機制，而不是對雙方都真正有益的機制。

今天的獎勵的資金來源是什麼？

如果你仔細研究一下如今的獎勵計算方式，你就會明白爲什麼會員積分計劃會以這種方式運作。大多數會員積分計劃——無論是銀行、航空公司、零售連鎖店還是外賣應用——都建立在同一個簡單的問題之上：「我們從哪裏籌集資金來獎勵用戶？」

對於銀行和發卡機構而言，獎勵來源於手續費，即每次刷卡時商戶支付的費用。在支付鏈條上的每一方都分走各自的份額後，剩餘部分才歸銀行所有，用於返現和積分。如果淨利潤率爲 1.5% 至 2%，銀行可能會決定將 0.5% 至 1% 返還給用戶，其餘部分則用於支付欺詐風險、福利和運營成本。這就是爲什麼世界各地的信用卡獎勵看起來大致相同。

航空公司採用不同的商業模式，但面臨的限制類似。他們的常旅客計劃並非依靠你每次飛行來維持運營，而是通過向信用卡公司出售裏程來獲得收入。這些裏程最終會進入你的帳戶，但最初只是合作協議中的一項支出。由於這筆收入需要涵蓋運營、兌換、航班延誤和客戶服務等各個環節，航空公司會嚴格控制裏程的使用方式和時間。

零售商和連鎖食品店的獎勵資金通常來自微薄的利潤。如果一家雜貨店每賣出一美元只能賺幾美分，那麼它就無法承擔過多的獎勵，否則就會抵消自身的利潤。咖啡店和餐館也面臨着同樣的問題。消費十次後獲得一杯免費飲品固然令人欣喜，但實際上，這僅僅是因爲其他九次消費的利潤足以覆蓋成本。

應用程序和電商平台面臨的情況更爲復雜。它們的利潤率極低，因此通常會與商家合作夥伴分攤獎勵成本。例如，一款外賣應用程序提供 3 美元的折扣，餐廳需要承擔一部分成本，因爲應用程序自身的利潤不足以支付全部折扣。最終，獎勵機制只有在多方同意分擔成本的情況下才能有效運作。如果任何一方退出，整個獎勵計劃就會失效。

在所有這些行業中，主題都大同小異。獎勵來自某些人的利潤。它們是由企業在支付運營、合作夥伴和底層支付基礎設施等費用後剩餘的那一點點經濟利潤來提供的。這就是爲什麼會員積分計劃雖然隨處可見，卻往往千篇一律：積分積累緩慢、兌換選擇有限、條款復雜。

你賺到的每一分錢，都是扣除一系列成本後的剩餘部分。而且，由於每一美元的獎勵都依賴於他人讓渡一部分利潤，所以忠誠也是有限度的。

基於穩定幣的新型獎勵系統是什麼樣子的

如今的會員積分計劃之所以存在局限性，原因很簡單：維持這些計劃運轉的資金必須來自某些企業的利潤。這就是爲什麼每個行業——銀行、航空公司、零售商、應用程序——都會遇到同樣的瓶頸。系統的慷慨程度取決於其背後的經濟效益。但近年來，情況悄然發生了逆轉。支付渠道的運營成本開始降低，結算速度加快，並且能夠直接承載價值，無需經過冗長的中間環節。當支付渠道變得更加輕便時，其上構建的體系自然也會隨之改變。

這就是穩定幣的用武之地，它並非新的會員獎勵機制，而是爲資金流動提供了一種全新的基礎。穩定幣並非作爲獎勵發行，它本質上就是數字形式的美元，這使得其經濟運作方式截然不同。大多數大型穩定幣的儲備都持有短期美國國債，目前年收益率約爲 4% 至 5%。這是由底層資產創造的真實且可預測的收益，而非來自促銷或營銷預算。當持有數十億美元的此類資產時，即使是 1 個百分點的收益率也能轉化爲可觀的收入。這部分收入的一小部分可以返還給用戶，這意味着獎勵不必完全從商家本就微薄的利潤中支出。

如今，價值需要經過多層層級——商戶手續費、卡組織、支付處理商，最終消費者才能獲得剩餘部分。而在新的模式下，獎勵在流程早期就已開始。穩定幣背後的儲備金產生收益，其中一部分收益可用於激勵機制。由於支付和獎勵在同一軌道上運行，整個流程變得更加簡潔。無需擔心後臺負債累積，無需擔心用戶忘記兌換積分，也無需復雜的合作夥伴網路來確保價值的可用性。軌道本身就爲獎勵的存在創造了空間。

而且因爲支付通道是開放的，價值也不必局限於單個應用程序內。如果用戶賺取了幾美元的穩定幣，這些價值可以立即轉入錢包、用於其他消費或存入儲蓄帳戶，無需自定義集成或封閉的生態系統。獎勵的使用方式就像用戶已經熟悉的事物一樣，而無需通過單獨的界面進行兌換。

總而言之，這種模式並非取代會員積分制，而是取代了將會員積分制系統作爲一個龐大且獨立的系統來運行的需求。獎勵機制融入到支付流程中，不再是需要通過獨立帳本管理的附加程序。這減輕了企業的負擔，提升了用戶的體驗，也不再依賴於閒置餘額來維持運營。

我的感想

這場轉變讓人覺得真實的原因在於，它已經不再只是想法。許多公司已經開始朝着這個方向發展。歐洲最大的消費支付機構之一 Klarna，年交易額超過 800 億美元，最近推出了自己的穩定幣。不久之後，其會員忠積分計劃的資金來源將不再局限於信用卡網絡費用和商戶折扣，而這兩項費用都非常昂貴。

Klarna 發行的穩定幣可以徹底改變這種模式。Klarna 無需通過傳統支付系統進行交易，即可低成本結算，並把用戶餘額持有在年化收益爲 4-5% 的資產裏。這部分收益可以補貼獎勵、降低項目成本並減少對交易手續費的依賴。

現在下結論還爲時過早，但這樣的舉措表明了未來的發展方向。一旦支付層本身能夠創造價值，會員積分就不需要放在單獨的系統中，也不需要依賴未使用的積分來維持運營。獎勵將成爲支付流程的一部分，經濟效益會降低，客戶也能獲得他們真正理解的東西。

如果更多公司採用這種模式，會員積分將會演變成比我們一直以來所接受的那些無用的積分更有用的東西。

這就是這場轉變。被困住的積分，解放的資金。