SushiSwap (SUSHI) 綜合分析報告

SushiSwap 的定位與重要性

SushiSwap (SUSHI) 是一套建構於 Uniswap V2 架構上的去中心化交易協議（DEX），專為優化 DeFi 生態中的流動性提供與治理參與設計。此協議透過原生治理代幣與分紅機制，落實社群主導的協議管理，同時保障流動性提供者的價值公平分配。

SushiSwap 身為主要 DEX 平台，在 DeFi 領域 扮演核心角色，使用者除了能進行代幣交易，亦可藉由提供流動性獲得獎勵。至 2025年12月18日止，SushiSwap 以 市值排名第 390 名，完全稀釋估值約 8,250 萬美元，擁有跨鏈網路的 125,670 位代幣持有者。

本報告將全方位剖析 SushiSwap 的技術架構、市場表現、治理體系以及未來展望。

起源與發展歷程

專案背景

SushiSwap 於 2020年8月 DeFi 熱潮期間，由 Chef Nomi 團隊推出，以 Uniswap V2 的成功模式為基礎，並首度導入治理代幣與社群激勵機制。

專案初衷在於 讓流動性提供者能參與協議治理，同時共享交易手續費收益。SushiSwap 所建構的代幣經濟體，將治理權與分紅直接賦予 SUSHI 持有者，有效避免價值過度集中。

關鍵發展節點

• 2020年8月28日：主網正式上線，開啟首輪流動性挖礦激勵
• 2020年8月29日 - 9月12日：高強度流動性挖礦（每區塊 1,000 SUSHI），加速資金自 Uniswap 轉移
• 2020-2021年：協議逐步整合多鏈，拓展至以太坊以外生態系
• 2021年3月：SUSHI 價格創下歷史新高 23.38 美元，市場需求與生態快速擴展
• 2021-2025年：協議持續迭代、多鏈部署，SushiSwap 成為主流 DEX 平台

SushiSwap 運作機制

去中心化治理結構

SushiSwap 由流動性提供者與智能合約組成的去中心化網路運作，徹底去除中心化中介。協議治理完全由 SUSHI 持有者發起投票，決定重要參數、升級及分紅模式。

這種架構確保 平台不受單一實體掌控，由社群成員共同決策，讓參與者利益與協議發展高度一致。

區塊鏈流動性池機制

SushiSwap 透過自動造市商（AMM）智能合約實現點對點代幣交易，其運作核心包括：

• 流動性池：用戶將兩種代幣（如 ETH/SUSHI）存入智能合約池中
• 價格發現：兌換匯率由池內資產比例自動計算產生
• 透明帳本：所有交易與池活動皆於以太坊及多鏈區塊鏈公開記錄，完全透明且可審計

區塊鏈不可篡改且公開的資料，讓所有參與者均可自行驗證協議運作與交易狀態，無需依賴中心化運營方。

激勵分配機制

SushiSwap 採用 流動性挖礦方案，加速交易活躍度並獎勵早期參與者：

• 代幣發行：初期協議每區塊分配 100 SUSHI，涵蓋多種交易對
• 流動性提供者獎勵：質押 LP 代幣的用戶可依流動性份額獲得 SUSHI 獎勵
• 手續費分紅：SUSHI 持有者獲得協議手續費分成（流動性遷移達標後分配總交易額的 0.05%）

治理代幣結合分紅雙重激勵，促進長期參與，確保用戶與協議利益一致。

加密安全架構

SushiSwap 依賴以太坊成熟安全體系及加密協議：

• 私鑰管理：用戶以加密私鑰控管資產，保障資產安全
• 公鑰機制：交易驗證採用標準公鑰加密，確保資料真實性
• 智能合約審計：核心協議合約經第三方安全審計，降低漏洞風險
• 非託管設計：資產由用戶自主管理，平台不托管用戶資金

此設計保證 SushiSwap 交易 無需信任、資產非託管，用戶於全流程始終擁有加密所有權憑證。

市場表現分析

最新市場數據（2025年12月18日）

市場表現分析

SushiSwap 自 2020 年上線以來價格波動顯著。SUSHI 價格於 2021年3月 DeFi 牛市期間衝上高點，隨後於 2022-2025 年期間持續下探。現價較歷史高點下跌 85.72%，反映整體市場氛圍及同類 DEX 競爭壓力。

近期交易熱度中等，24小時交易量約 $159,000，市場參與度雖有波動但維持穩定。

代幣經濟與應用

SUSHI 代幣功能

SUSHI 採 治理＋分紅 雙模組：

治理權益：持有者可參與協議投票，範圍涵蓋：

• 參數調整
• 新流動性池審查
• 資金配置
• 協議升級

手續費分紅：SUSHI 持有者可定期獲得協議手續費分成，實現長線激勵。

供應結構

• 流通供應量：273,012,266 SUSHI（佔預定最大供應量 100%）
• 總供應量：287,676,365 SUSHI
• 最大供應量：無上限（開放式發行政策）

開放式供應機制與比特幣等固定總量代幣形成鮮明對比。

技術架構

區塊鏈基礎

SushiSwap 跨鏈部署，主合約位於 以太坊：

• 以太坊合約地址：0x6B3595068778DD592e39A122f4f5a5cF09C90fE2
• 區塊瀏覽器：Etherscan.io
• 多鏈上架：已於 48 家交易所上市

流動性挖礦機制

初期挖礦結構如下：

• 標準階段：每區塊分配 100 SUSHI，涵蓋 13 個池
• 加速階段：2020年8月29日至9月12日每區塊分配 1,000 SUSHI
• 激勵池：SUSHI/ETH 交易對額外每區塊分配 200 SUSHI

社群與治理

生態活躍度

• 持有人數：125,670 個 SUSHI 地址
• 上架交易所：48 家（包含 Gate.com）
• 社群管道：
  • 官方網站：https://sushi.com/
  • 社群論壇：https://forum.sushi.com/
  • Twitter：https://twitter.com/sushiswap

治理參與

社群成員透過論壇與鏈上投票積極參與協議治理，落實技術與策略層面的去中心化決策。

風險與考量

市場風險

• 價格波動：波動幅度大（年跌幅 85.72%），市場風險高
• 流動性：24小時交易量有限，大額交易可能面臨流動性風險
• 競爭：DEX 市場競爭激烈，市佔率爭奪明顯

技術風險

• 智能合約風險：協議存在智能合約安全疑慮
• 監管不確定性：DEX 受全球監管環境影響，政策變動頻繁

代幣經濟風險

• 無上限供應：最大供應無上限，可能導致通膨壓力
• 治理集中：代幣分佈可能影響協議治理的公平性

結論

SushiSwap 在去中心化金融領域具創新意義，藉社群治理與分紅機制提升 DEX 協議價值。SUSHI 代幣促進協議治理的大眾參與，實現長線激勵。

現階段市場環境挑戰增加，包括競爭加劇、市值下滑與交易熱度減退，SushiSwap 仍有 125,670+ 持有人組成的活躍社群，並持續於 48 家主流平台營運。

投資人與參與者應充分盡責調查，全面了解 SUSHI 的治理潛力與市場風險。可透過 Gate.com 等平台參與 DEX 代幣交易，獲取便捷入口。

報告生成時間：2025年12月18日
資料來源：Gate.com 市場數據、以太坊區塊鏈
免責聲明：本分析報告僅供參考，並不構成任何投資建議。

SUSHI 市場表現報告

SUSHI 市場概覽

流通供應

截至 2025年12月18日，SUSHI 流通供應量為 273,012,266.13 枚，總供應量 287,676,365.31 枚，最大供應無上限，代幣持續發行，採通膨模型。

SUSHI 透過 SushiSwap 協議挖礦機制產生。初期 每區塊分發 100 SUSHI 於 13 個流動性池，專案啟動前兩週（2020年8月29日至9月12日）提升至 每區塊 1,000 SUSHI，SUSHI/ETH 池再獲 每區塊 200 SUSHI 加碼激勵。

價格波動

SUSHI 於 2021年3月14日 創下歷史新高 23.38 美元，當時 SushiSwap 作為 AMM 平台備受市場熱捧。

最低價出現於 2025年10月11日，為 0.254831 美元，與高點相比大幅回落。

現價為 0.2868 美元，24 小時跌幅 4.84%。長期來看，近 7 天跌 14.85%，30 天跌 36.43%，一年累積跌幅 85.72%。

查詢即時 SUSHI 市場價格

市值與交易活躍度

SUSHI 市值約 78,299,917.93 美元，完全稀釋估值 82,505,581.57 美元，市值排名 第 390 名，市場佔有率 0.0026%。

24 小時交易量 158,811.04 美元，活躍度屬中等。SUSHI 已於 48 家加密貨幣交易所 上市，持有人數 125,670。

代幣經濟與治理

SUSHI 作為 SushiSwap 協議治理工具，賦予持有者協議改進與參數調整的投票權。目前尚未直接分配交易手續費，但協議設計規定，流動性自 Uniswap 遷移後，SUSHI 持有者可分享 0.05% 交易手續費。

流通供應量佔完全稀釋量約 109.20%，即絕大多數代幣已流通。

SushiSwap (SUSHI) 市場分析報告

基本資訊

代幣名稱：SushiSwap (SUSHI)
市值排名：390
現價：$0.2868
24小時漲跌：-4.84%
市值：$78,299,917.93
完全稀釋估值：$82,505,581.57
流通供應：273,012,266.13 SUSHI
總供應：287,676,365.31 SUSHI
24小時交易量：$158,811.04
更新時間：2025年12月18日

價格表現

即時價格趨勢

歷史價格區間

• 歷史最高價：$23.38 (2021年3月14日)
• 歷史最低價：$0.254831 (2025年10月11日)
• 24小時最高價：$0.3096
• 24小時最低價：$0.2866

專案簡介

SushiSwap 是去中心化交易協議，支援用戶質押 Uniswap V2 主要 LP 代幣挖掘治理代幣 SUSHI。協議設計創新代幣經濟系統，每區塊發行 100 SUSHI，分配至 13 個流動性池。專案上線初期（2020年8月29日至9月12日）每區塊發行 1,000 SUSHI，SUSHI/ETH 池額外獲 200 SUSHI。

SUSHI 代幣主要作為治理工具，賦予持有者協議決策權。流動性從 Uniswap 遷移至 SushiSwap 後，SUSHI 持有者可分配平台 0.05% 的交易手續費。

市場地位

• 市場佔有率：0.0026%
• 持有人數：125,670
• 上架交易所：48
• 流通供應比例：109.20%

官方資源

• 官方網站：https://sushi.com/
• 社群論壇：https://forum.sushi.com/
• Twitter：https://twitter.com/sushiswap
• 以太坊合約地址：0x6B3595068778DD592e39A122f4f5a5cF09C90fE2
• 區塊瀏覽器：https://etherscan.io/token/0x6B3595068778DD592e39A122f4f5a5cF09C90fE2

如何參與 SUSHI

1. 購買：可於 Gate.com 及 48 家主流交易平台 購買 SUSHI。
2. 儲存：使用支援以太坊代幣的 Web3 錢包安全儲存 SUSHI。
3. 治理：作為 SUSHI 持有者，參與協議治理及社群決策。
4. 流動性提供：於 SushiSwap 平台提供流動性，獲得手續費分紅。

總結

SushiSwap 已在去中心化交易領域奠定關鍵地位，以 SUSHI 代幣實現協議治理創新。雖然代幣價格自歷史高點 23.38 美元大幅回落至目前的 0.2868 美元，過去一年跌幅高達 85.72%，但專案仍擁有逾 12.5 萬持有者的活躍社群。

協議的治理代幣與分紅設計推動 DeFi 創新，為持有者創造實質收益。投資人應審慎評估專案表現及其在 DeFi 市場中的競爭地位後再行參與。

常見問題

SushiSwap 是什麼？

SushiSwap 是建立於以太坊上的去中心化交易協議與治理代幣。用戶可進行加密貨幣交易、提供流動性並獲取獎勵，SUSHI 持有者則參與平台治理。

壽司健康嗎？

壽司富含優質蛋白質與 Omega-3 脂肪酸，具有健康效益。實際健康影響則取決於食材選用及攝取分量，建議適量享用。

正確吃壽司的方法？

應將魚面朝下入口，突顯風味。可用筷子或徒手享用，遵循傳統吃法風味最佳。

壽司是海鮮還是中餐？

壽司屬於日本料理，不屬於中餐。其重點為醋飯搭配海鮮等食材，雖以海鮮為主，但歸類為日本美食。