美國總統川普近日在 Truth Social 上宣布，他計劃向每位美國人發放至少 2,000 美元的刺激支票，資金來源將來自關稅收入。
此消息立即在加密貨幣市場引發強烈反應，比特幣價格突破 103,000 美元，以太幣也回升至 3,500 美元以上，Solana 則維持在 160 美元以上的交易水準。
市場分析師普遍認為，若此刺激方案得以實施，預計將為美國經濟注入約 6,000 億美元的流動性，其中部分資金很可能流入加密貨幣市場，有望重現 2020 年刺激計畫後的加密牛市。
01 刺激方案宣布，市場即時反應
川普針對刺激支票的聲明時機恰到好處，為近期低迷的加密貨幣市場注入新動能。
消息傳出僅數小時內，加密貨幣市場即全面出現價格飆升。
比特幣（BTC）突破 103,000 美元的壓力位，顯示市場對此消息的高度敏感。
以太幣（ETH）也不遑多讓，價格突破 3,500 美元關卡。
不僅主流加密貨幣表現強勁，整體市場同樣呈現上漲趨勢。CoinDesk 20 指數上漲逾 1.5%，顯示漲勢不僅侷限於主要幣種，而是涵蓋整個產業的廣泛反彈。
這種即時的市場反應證明投資人對於潛在流動性注入的高度期待。
02 歷史回顧：2020 年刺激方案與加密市場暴漲
歷史數據為我們提供了重要參考。在 2020 年與 2021 年 COVID-19 刺激方案期間，明顯有大量資金流入加密貨幣市場。
當時比特幣自低點漲幅超過 20 倍，以太幣更是飆升近 50 倍。
不僅主流加密貨幣表現突出，許多小型山寨幣漲幅甚至高達 50 倍至 100 倍。
當時 8,000 億美元的刺激方案規模與目前提議的 6,000 億美元相近，但現今市場環境已大不相同。
過去市場條件限制了流動性的快速進入，而如今，隨著加密貨幣基礎設施日益完善，任何流動性注入都能更迅速地進入加密生態系。
03 與疫情刺激支票的異同
川普提出的刺激支票與疫情期間的方案有幾項重要差異。
在資金來源方面，此次支票將由關稅收入支付，而非傳統政府預算。
根據美國財政部數據，今年前三季已徵收 1,950 億美元的關稅。
在發放範圍上，川普特別排除「高收入族群」，但具體收入門檻尚未公布。
這與疫情期間的刺激支票相似，當時發放依據收入水準，個人收入上限為 75,000 美元，家庭上限則為 150,000 美元。
疫情期間，美國人共收到三輪刺激支票：第一輪 1,200 美元，第二輪 600 美元，第三輪 1,400 美元。
而本次提議金額高達 2,000 美元，超越過去任何一輪支付。
04 更有利的市場環境
與 2020 年相比，現今加密貨幣市場更有利於資金流入。
加密貨幣基礎設施已大幅升級。比特幣現貨 ETF 為機構與散戶投資人提供受監管的投資管道，消除主要進場障礙。
主流交易應用程式普及，讓新手投資人輕鬆進場，能迅速將收到的刺激資金投入加密貨幣。
經濟環境也有所不同。2020 年刺激支票多用於生活必需品，因當時經濟處於封鎖狀態。
而在現今相對健康的經濟環境下，更多刺激資金可能被用於投資，進一步增加加密貨幣市場的流動性。
這些因素共同作用下，同等規模的刺激方案，對加密貨幣市場的影響可能比 2020 年更顯著。
05 政治程序與現實障礙
儘管川普的提議令人振奮，投資人仍需意識到政治現實。至今尚未有正式立法推動該方案落實。
川普的提案仍須經國會完整程序，包括法案起草、兩院表決，並克服政治分歧。
美國財政部長斯科特·貝森特也表示，目前尚無正式計畫，且暗示退稅可能以不同形式實現，例如減稅而非直接支付。
他在接受 ABC 新聞《本週》節目訪問時表示：「這可能只是我們在總統議程上看到的減稅政策：小費免稅、加班費免稅、社會保障免稅，汽車貸款可抵扣。」
此外，政府停擺也是必須優先解決的障礙。貝森特明確指出，在政府重新開放前，不會與民主黨協商刺激方案。
06 潛在市場影響與機會
若此刺激方案得以實施，將可能對加密貨幣市場產生深遠影響。
直接流動性注入將帶來大量可投資資金。以 3 億美國人口計算，2,000 美元的人均支付意味著近 6,000 億美元注入經濟。
即使僅有一小部分流入加密貨幣市場，也足以顯著推升價格。
歷史經驗顯示，財政刺激方案會促使高風險資產投資增加。在通膨環境下，投資人可能將加密貨幣視為保值工具。
與 2020 年相比，現今有更多便捷途徑將刺激資金投入加密貨幣，例如交易所與加密貨幣 ETF。
加上市場預期聯準會可能降息，這些因素共同營造加密貨幣市場的看漲氛圍。
07 投資人的風險與考量
雖然前景樂觀，理性投資人仍須認知相關風險。
刺激方案仍存不確定性，需經國會批准，且在現今政治環境下並不容易。
美國財政部長已明確表示，目前尚無正式提案。
即使提案通過，內容也可能與最初設想不同。退稅可能以減稅而非直接支付的形式實現。
此外，川普也提及，未使用的刺激資金可能被用於償還 37 兆美元的國家債務，意味著家庭直接獲得的支付金額可能減少。
加密貨幣市場本身亦面臨挑戰，包括本週價值逾 1 億美元的代幣解鎖，可能增加拋售壓力。
投資人應在市場樂觀與現實風險間取得平衡。
未來展望
市場數據顯示，比特幣已重返 103,000 美元以上，以太幣也穩居 3,500 美元關卡。但這或許只是序幕。歷史不會簡單重演，卻常常押韻。2020 年刺激支票發放後，比特幣從 3,800 美元一路飆升至 69,000 美元的歷史高點，許多山寨幣漲勢更為驚人。
這一次，隨著加密貨幣 ETF 上市及更便捷的法幣通道，流動性進入加密貨幣市場的速度可能遠超以往。
