Gần đây lại bàn về LST, tái staking, nói trắng ra thì lợi nhuận không rơi từ trên trời xuống: một phần là phần thưởng block của chính việc staking đó, phần còn lại là “có người sẵn sàng trả giá cho an toàn/liquidity”, ví dụ như trợ cấp của giao thức, phát token của dự án, hoặc bạn phải gánh chịu các rủi ro phức tạp hơn theo tầng lớp.

Rủi ro cũng khá rõ ràng: rủi ro hợp đồng, cơ chế phạt (slash) ảnh hưởng toàn bộ hệ thống, chiết khấu thanh khoản, cộng thêm một đống cầu nối trung gian, trung gian, nếu xảy ra chuyện thì ai cũng không rõ ràng. Nhìn người khác khoe APR cao tôi lại muốn tham gia, nhưng nghĩ đến việc có thể phải xếp hàng chờ làm mới, thử lại cả buổi mới rút được, lại bình tĩnh lại…

Gần đây RWA và lợi suất trái phiếu Mỹ thường bị đem ra so sánh với các sản phẩm lợi nhuận trên chuỗi, cảm nhận của tôi là: những thứ “trông giống lãi suất” trên chuỗi đó, nhiều phần thực ra là phần bù rủi ro cộng với phần thưởng theo kiểu kẹo mút kích thích. Dù sao tôi thấy thị trường nóng lên là giảm bớt vị thế, ít kiếm được chút cũng ngủ ngon hơn.