Đang xem xét Hims & Hers gần đây và thực sự có điều gì đó thú vị đang diễn ra ngoài drama của Novo Nordisk mà mọi người đang tập trung vào.

Vì vậy, đây là vấn đề - đây là một công ty đang thay đổi căn bản cách bán thuốc. Thay vì theo con đường nhà thuốc truyền thống, họ đi trực tiếp đến người tiêu dùng với phương pháp tiếp cận kỹ thuật số trước. Và điều đó thực sự đang hoạt động. Cơ sở đăng ký của họ đã tăng từ khoảng 300 nghìn vào cuối năm 2020 lên 2,5 triệu vào cuối năm 2025. Đó là loại quỹ đạo tăng trưởng thu hút sự chú ý.

Điều làm cho mô hình này hấp dẫn là yếu tố đăng ký. Đây không phải là những người mua một lần - họ là khách hàng đặt hàng định kỳ. Hầu hết các đăng ký đều mua nhiều sản phẩm, tạo ra dòng doanh thu giống như thu nhập định kỳ. Chỉ riêng năm 2025, họ đã thêm hơn 280 nghìn khách hàng đăng ký mới. Đó là nền tảng cho một điều gì đó lớn hơn.

Rõ ràng có những trở ngại. Vụ kiện của Novo Nordisk về thuốc sao chép GLP-1 là có thật và có thể hợp lý từ quan điểm của họ. Hims đã hưởng lợi từ tình trạng thiếu cung và lấp đầy khoảng trống đó. Bây giờ khi nguồn cung đã bình thường trở lại, Novo đang phản kháng mạnh mẽ. Nhưng thành thật mà nói, đó có thể chỉ là một điểm ma sát ngắn hạn.

Bức tranh lớn hơn là tiềm năng gây rối. Họ có lợi nhuận, thương hiệu của họ đang ngày càng được chú ý trên thị trường tiêu dùng, và mô hình DTC dường như phù hợp với người dùng. Khi họ mở rộng danh mục sản phẩm và cơ sở khách hàng đăng ký hiện tại tiếp tục đặt hàng nhiều hơn, bạn có thể thấy doanh thu tăng tốc.

Về giá, khoảng 15 đô la một cổ phiếu, một khoản $5k đầu tư sẽ có khoảng 333 cổ phiếu. Tỷ lệ P/E đang ở mức khoảng 29x, khá cao, nhưng điều đó phản ánh câu chuyện tăng trưởng mà mọi người thấy ở đây. Không dành cho những nhà đầu tư giá trị, nhưng các nhà đầu tư tăng trưởng có thể hiểu tại sao điều này lại nằm trong tầm ngắm. Rõ ràng, hãy tự nghiên cứu kỹ trước khi đầu tư - công ty đang gây rối một ngành công nghiệp đã tồn tại lâu dài, vì vậy sẽ có cạnh tranh và phản kháng. Nhưng đà bán hàng trực tiếp mà họ đã xây dựng với Hers và cơ sở khách hàng đăng ký của họ là điều đáng để theo dõi.