##FedHoldsRateButDividesDeepen

#美联储利率不变但内部分歧加剧 Ngày 30 tháng 4, Bitcoin Watch: Chia Rẽ Hiếm Có 8:4 của Fed, “Vũ Điệu Cuối Cùng” của Powell Kết Thúc, Mức Hỗ Trợ 75.000 USD Trong Cuộc Đối Đầu Cuối Cùng

Mâu thuẫn nội bộ của Fed đạt mức cao nhất trong 30 năm, Powell cảnh báo lạm phát “tăng đáng kể” trước khi rời đi, Bitcoin kiểm tra mức hỗ trợ 75.000 USD và dao động — Một cơn bão đang hình thành.

Trong những giờ đầu ngày 30 tháng 4 theo giờ Bắc Kinh, Cục Dự trữ Liên bang đã công bố theo lịch trình giữ lãi suất quỹ liên bang trong khoảng 3,50%–3,75%, đánh dấu lần tạm dừng cắt giảm lãi suất thứ ba liên tiếp, phù hợp với kỳ vọng của thị trường.

Nhưng bên dưới bề mặt “như dự kiến”, một sự chia rẽ đã làm rung chuyển các thị trường toàn cầu.

I. Phân chia nội bộ của Fed: 4 phiếu chống và “Vũ Điệu Cuối Cùng” của Powell

Sau khi kết quả bỏ phiếu 8-4 được công bố, toàn bộ thị trường cảm nhận được sự căng thẳng bùng phát trong nội bộ Fed.

Bốn phiếu phản đối đã thiết lập kỷ lục về sự chia rẽ nội bộ nghiêm trọng nhất kể từ tháng 10 năm 1992. Thống đốc Fed Mester đề xuất cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản; Chủ tịch Fed Cleveland Mester, Chủ tịch Fed Minneapolis Kashkari và Chủ tịch Fed Dallas Logan phản đối việc bao gồm ngôn ngữ trong tuyên bố thể hiện “xu hướng ôn hòa”. Ba quan chức phản đối “xu hướng ôn hòa” đồng ý rằng lạm phát vẫn trên mục tiêu và rủi ro có xu hướng tăng lên, do đó không nên đề cập đến việc cắt giảm lãi suất.

Powell, trong cuộc họp báo cuối cùng với tư cách Chủ tịch, thừa nhận rằng số lượng các quan chức ủng hộ lập trường trung lập đến hơi hawkish đã tăng lên, và hướng dẫn về lãi suất có thể thay đổi tại cuộc họp tới.

Cuộc họp này cũng đánh dấu một khoảnh khắc quan trọng khi nhiệm kỳ của Powell với tư cách Chủ tịch Fed kết thúc. Ông ngắn gọn nói tại cuộc họp báo, “Chúc Kevin W. mọi điều tốt đẹp nhất. Đây là cuộc họp báo cuối cùng của tôi với tư cách Chủ tịch.” Sau đó, ông xác nhận rằng sau khi từ chức vào tháng 5, ông sẽ vẫn giữ vị trí trong Hội đồng Thống đốc Fed, trở thành quan chức đầu tiên kể từ năm 1948 ở lại hội đồng sau khi từ chức Chủ tịch.

Ông giải thích, “Tôi đã dự định nghỉ hưu hoàn toàn, nhưng các sự kiện trong ba tháng qua đã không còn lựa chọn nào khác — tôi sẽ ở lại cho đến khi vấn đề được giải quyết.”

Tiếp đó, ông cảnh báo rằng sự can thiệp chính trị sẽ mang lại hậu quả thảm khốc cho thị trường và nền kinh tế, và trực tiếp nói rằng sự độc lập của Fed đang bị đe dọa, “Nếu Fed đưa ra các quyết định mang tính chính trị, thị trường sẽ mất niềm tin.”

Triển vọng lạm phát còn đáng báo động hơn. Tuyên bố của Fed đã nâng cấp đáng kể ngôn từ, thay đổi từ “tăng đáng kể” thành “tăng rõ rệt,” trích dẫn các đợt tăng giá năng lượng toàn cầu gần đây.

II. Phản ứng ngay lập tức của thị trường: Giá dầu tăng vọt, Bitcoin giảm mạnh, Biến động lớn nhất trong bốn năm

Sau quyết định lãi suất, các thị trường nhanh chóng chuyển sang trạng thái thận trọng rủi ro.

Khi quyết định không làm dịu lo ngại về lạm phát, hợp đồng tương lai dầu Brent tăng 6,08%, chốt ở mức 118,03 USD/thùng; hợp đồng WTI tăng 6,95%.

Thị trường tiền điện tử chịu áp lực. Bitcoin tạm thời giảm xuống mức thấp 75.337,4 USD, sau khi giao dịch gần 78.000 USD ngày hôm trước. Tính đến 10:30 sáng ngày đó, Bitcoin giao dịch quanh mức 76.000 USD, Ethereum giảm khoảng 3,2% xuống 2.250,65 USD; XRP giảm 1,6% xuống 1,37 USD, phần lớn altcoin tiếp tục giảm. Chỉ số Sợ Hãi & Tham lam đứng ở mức 40, trong vùng “trung lập”.

III. Dòng chảy vốn: Các tổ chức tiếp tục mua vào 1,2 tỷ USD trong bốn tuần, nhưng tâm lý đang thay đổi?

Dù chịu áp lực vĩ mô, dòng vốn của các tổ chức vẫn duy trì cao.

Báo cáo hàng tuần của CoinShares cho thấy tính đến tuần kết thúc ngày 26 tháng 4, các sản phẩm đầu tư tài sản kỹ thuật số ghi nhận dòng chảy ròng 1,2 tỷ USD, đánh dấu tuần thứ tư liên tiếp có dòng chảy vào, tổng tài sản quản lý tăng lên 155 tỷ USD — cao nhất kể từ ngày 1 tháng 2. Mỹ dẫn đầu với 1,1 tỷ USD, Đức, Thụy Sĩ và Canada cũng ghi nhận dòng chảy tích cực, cho thấy nhu cầu rộng rãi.

Bitcoin dẫn đầu dòng chảy, với 933 triệu USD, đưa dòng chảy trong năm lên $4 tỷ USD. Các sản phẩm Ethereum ghi nhận dòng chảy vào thứ ba liên tiếp vượt quá 190 triệu USD; XRP cũng trở lại dòng chảy ròng sau một tuần rút ròng.

Tuy nhiên, mặt trái, ngày 28 tháng 4, ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ ghi nhận dòng chảy ròng 263 triệu USD, chấm dứt chín ngày liên tiếp dòng chảy vào. Quỹ iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock không ghi nhận khoản vốn mới trong ngày đó; trước đó, ngày 27 tháng 4, IBIT trải qua dòng chảy ròng đầu tiên kể từ khi ra mắt vào tháng 1 năm 2026 — 112 triệu USD trong một ngày.

Dòng chảy liên tục vào ETF đã tạm dừng lần đầu tiên, cùng với sự “bầm dập” đầu tiên của IBIT, báo hiệu một sự hạ nhiệt tinh tế trong thanh khoản thị trường.

IV. Chuyển đổi trên chuỗi: Nhà đầu tư bán lẻ rút lui, các tổ chức tiếp quản

Dù giá biến động, dữ liệu trên chuỗi cho thấy bức tranh hai tầng.

Dữ liệu tháng 4 cho thấy các nhà nắm giữ ngắn hạn (dưới 155 ngày) đã giảm khoảng 290k BTC trong 30 ngày, trong khi các nhà nắm giữ dài hạn, ETF và các tổ chức chiến lược đã hấp thụ hơn 370k BTC. Cung từ các nhà nắm giữ dài hạn chuyển từ phân phối sang tích trữ — một chỉ số cốt lõi của niềm tin thị trường như được định nghĩa bởi Glassnode.

Báo cáo Quý 1 của ARK Invest cũng cho thấy rằng những “người tin” đã tăng lượng nắm giữ từ 2,13 triệu lên 3,6 triệu BTC, tăng 69% trong quý, mức hấp thụ nhanh nhất kể từ chu kỳ Bitcoin năm 2020.

Đáng chú ý hơn, tính đến cuối tháng 4, tỷ lệ các địa chỉ nắm giữ dài hạn đạt mức 74%-76% đã lập kỷ lục cao nhất. Các khoản nắm giữ của tổ chức chiếm khoảng 24%-28%, tăng khoảng 17 điểm phần trăm so với đợt giảm một nửa năm 2020. Thời kỳ “hype retail chạy theo đà tăng” đang nhường chỗ cho định giá dài hạn của các tổ chức.

Trong Quý 1, áp lực bán chính đến từ các thợ mỏ, với các thợ mỏ niêm yết bán ra hơn 32k BTC — mức rút ròng lớn nhất trong quý, chủ yếu do giảm phần thưởng khối sau đợt giảm một nửa. Khi áp lực bán của thợ mỏ dần giảm, dữ liệu tháng 4 mới đây còn xác nhận một mô hình mới trên chuỗi, trong đó các tổ chức hiện là những người định giá chính.

V. Bóng tối địa chính trị: Giá dầu đổ bóng lên Bitcoin

Ngôn từ nâng cấp trong tuyên bố của Fed không phải vô cớ.

Giá dầu vẫn cao, với Brent vượt qua 118 USD/thùng. Các gián đoạn vận chuyển qua eo biển Hormuz và sự truyền tải lạm phát do đó là mối lo lớn nhất đối với các quan chức Mỹ. Fed trực tiếp thừa nhận rằng căng thẳng Trung Đông đang gia tăng sự bất ổn kinh tế.

Nếu xung đột Iran leo thang hơn nữa và giá dầu tiếp tục tăng, khả năng cắt giảm lãi suất của Fed có thể bị thu hẹp hơn nữa, và thị trường tiền điện tử sẽ tiếp tục đối mặt với kỳ vọng thắt chặt thanh khoản.

Các nhà phân tích của CICC chỉ ra rằng trong bối cảnh căng thẳng Iran và giá dầu cao, hợp đồng lãi suất CME đã trì hoãn kỳ vọng cắt giảm lãi suất đến tháng 12 năm 2027. Công ty chứng khoán Huatai gợi ý rằng Fed thậm chí có thể trực tiếp loại bỏ hướng dẫn cắt giảm lãi suất trong biểu đồ chấm tại cuộc họp tháng 6. Nhóm phân tích kinh tế của Bloomberg tổng kết rằng trừ khi có sự suy giảm lớn trong thị trường lao động, “khó có thể hình dung được rằng ủy ban chia rẽ này sẽ hành động nhanh để cắt giảm lãi suất.”

VI. Cuộc chiến phòng thủ 75.000 USD: Trận quyết chiến cuối cùng trước cuối tuần tại bờ Đông nước Mỹ

Trước bối cảnh “chờ đợi và quan sát” của Fed, các xung đột địa chính trị đang diễn ra, và những thay đổi tinh tế trong dòng vốn của các tổ chức, khối lượng thị trường vẫn ở mức thấp, với người mua và người bán vẫn đứng ngoài cuộc. Nhiều nhà phân tích tin rằng mức 75.000 USD là mức hỗ trợ quan trọng của Bitcoin:

· Nếu giữ vững hiệu quả, niềm tin thị trường sẽ phục hồi, thúc đẩy các tổ chức thận trọng quay trở lại, mục tiêu tiếp theo lại thử thách ngưỡng tâm lý 80.000 USD;
· Nếu niềm tin tiếp tục sụp đổ, giá có thể dao động ngang trong thời gian ngắn trước khi phá vỡ xuống dưới, với mức hỗ trợ kỹ thuật tiếp theo gần vùng giao dịch dày đặc quanh 72.000 USD.

Kết luận: Bình tĩnh trước cơn bão, thử thách niềm tin

Lịch sử chia rẽ nội bộ 30 năm của Fed, sự rời đi của Powell nhưng vẫn giữ vai trò trong hội đồng, căng thẳng Trung Đông kéo dài, và sự phân kỳ giữa nắm giữ của các tổ chức và giá tăng — Bitcoin đứng trước một ngã rẽ quan trọng.

Dữ liệu trên chuỗi cho thấy các nhà nắm giữ dài hạn và các tổ chức đang “mua vào khi giá giảm,” trong khi các nhà nắm giữ ngắn hạn và nhà đầu tư bán lẻ đang rút lui. Sự phân cực này cho thấy rằng bất kể ai chiến thắng trong trận chiến 75.000 USD, câu chuyện dài hạn về định giá Bitcoin đã âm thầm chuyển dịch trong bối cảnh thị trường rối loạn.