Chỉ mới xem giá khí đốt tự nhiên bị giảm khá mạnh trong tuần này. Hợp đồng tháng Tư giảm hơn 4% vào thứ Tư sau khi toàn bộ tình hình Iran bắt đầu có vẻ ít khả năng leo thang thành một cuộc xung đột kéo dài. Thật sự, thị trường đã định giá một số lo ngại về gián đoạn nguồn cung nghiêm trọng, nhưng khi các tiêu đề chuyển sang khả năng đàm phán, các nhà giao dịch đã bỏ chạy khỏi các vị thế bán khống đó.

Điều thú vị là tâm lý thị trường đã đảo chiều nhanh chóng như thế nào. Bạn có thể thấy nhà máy Ras Laffan của Qatar bị ngừng hoạt động sau cuộc tấn công bằng drone—đó là khoảng 20% nguồn cung LNG toàn cầu—điều này lẽ ra phải giữ giá ở mức cao. Nhưng rồi Trump xuất hiện nói về việc đảm bảo dòng chảy năng lượng qua Hormuz bằng hộ tống hải quân, và toàn bộ phần thưởng rủi ro địa chính trị đã biến mất. Thêm vào đó, dự báo thời tiết ấm hơn cho khu vực phía Đông Mỹ cũng không giúp gì.

Nhìn vào phía cung, sản lượng khí khô của Mỹ đang khoảng 113 tỷ feet khối mỗi ngày, tăng 6% so với cùng kỳ năm ngoái. EIA đã nâng dự báo cho năm 2026 lên gần 110 tỷ feet khối mỗi ngày, và các giàn khoan đang ở mức cao nhất trong 2,5 năm. Đó là loại dữ liệu giữ giá ổn định, ngay cả khi các hợp đồng tháng Chín thể hiện một số biến động. Mức dự trữ đang theo dõi gần mức trung bình 5 năm, nên không có câu chuyện thiếu hụt nguồn cung thực sự ở đây.

Giao dịch ngắn hạn có vẻ khá rõ ràng—phần thưởng địa chính trị đang giảm, nguồn cung ổn định, và nhu cầu bị ảnh hưởng bởi thời tiết ấm mùa. Trừ khi có chuyện gì khác xảy ra ở Trung Đông, khó có thể thấy khí đốt tự nhiên tăng giá nhiều từ đây.