Vừa mới phát hiện rằng giá ca cao NY tháng 5 đã bật tăng +45 điểm vào thứ Tư sau khi bị giảm mạnh đầu tuần. Sức yếu của đồng đô la đã giúp kích hoạt một số hoạt động mua bù, nhưng điều thực sự thú vị là tình hình cung ứng. Chi phí vận chuyển cao hơn do căng thẳng ở Trung Đông đang đẩy chi phí nhập khẩu lên, điều này sẽ hỗ trợ giá. Nhưng vấn đề là—hàng tồn kho ca cao toàn cầu thực sự đang tích tụ. ICCO vừa nâng dự báo thặng dư cho năm 2024/25 lên 75.000 tấn, lần đầu tiên trong bốn năm có thặng dư. Bờ Biển Ngà và Ghana đều cắt giảm mạnh khoản thanh toán cho nông dân (cắt 57% ở Bờ Biển Ngà), điều này có nghĩa là nguồn cung không sớm thu hẹp lại. Nhu cầu cũng yếu—Barry Callebaut báo cáo giảm 22% về khối lượng trong lĩnh vực ca cao trong quý vừa qua. Các hoạt động nghiền của châu Âu giảm -8,3% so với cùng kỳ năm ngoái, quý IV tồi tệ nhất trong 12 năm. Kho dự trữ ICE đạt mức cao nhất trong 6,5 tháng là 2,2 triệu bao. Sự bật tăng này có vẻ là hoạt động mua bù ngắn hạn, nhưng các yếu tố cơ bản vẫn chỉ ra xu hướng giảm khi tất cả lượng thặng dư này đang treo lơ lửng trên thị trường và các nhà sản xuất sô cô la đang cắt giảm đơn hàng. Đang theo dõi xem liệu điều này có giữ vững hay chúng ta sẽ thử thách mức thấp mới lần nữa.