Bạn còn nhớ cuộc đối đầu giữa các nhà bán lẻ hoang dã và quỹ phòng hộ vài năm trước không? Ừ, câu chuyện GameStop và AMC đó. Chà, nó chủ yếu xoay quanh một điều: cổ phiếu có tỷ lệ short interest cao. Và thành thật mà nói, thật điên rồ khi xem nó diễn ra.

Vì vậy, đây là chuyện đã xảy ra. Một nhóm nhà giao dịch bán lẻ trên Reddit bắt đầu săn lùng các cổ phiếu mà các quỹ phòng hộ đã đặt cược mạnh vào việc giảm giá. Họ mượn cổ phiếu, bán khống chúng, đặt cược rằng giá sẽ giảm. Nhưng điều mà đám đông bán lẻ nhận ra là nếu đủ nhiều người mua những cổ phiếu này, nó sẽ buộc các nhà bán khống phải mua lại vị thế của họ ở mức giá cao hơn. Đó gọi là ép giá short, và nó đã khiến một số quỹ phòng hộ lớn nhất mất hàng tỷ đô la.

Melvin Capital? Mất 53% chỉ trong tháng Một. Họ phải nhận khoản cứu trợ khẩn cấp 2,8 tỷ đô la từ Citadel và Point72. Thật tàn khốc.

Nhưng để tôi giải thích rõ hơn về việc bán khống thực sự là gì, vì không phải ai cũng hiểu. Cơ bản, bạn đang đặt cược chống lại một công ty. Bạn mượn cổ phiếu từ môi giới của mình, bán chúng ở mức giá hiện tại, và hy vọng mua lại rẻ hơn sau này. Nếu cổ phiếu ABC ở mức 10 đô la và bạn nghĩ nó sẽ giảm xuống còn 5 đô la, bạn bán khống 10 cổ phiếu. Bạn thu về 100 đô la tiền mặt. Sau đó, nếu giá giảm xuống còn 5 đô la, bạn mua lại 10 cổ phiếu đó với 50 đô la và giữ phần chênh lệch 50 đô la. Khái niệm đơn giản, phải không? Nhưng rủi ro về mặt kỹ thuật là không giới hạn. Nếu cổ phiếu tăng thay vì giảm, bạn có thể mất nhiều hơn số tiền ban đầu bạn đã bỏ ra.

Đó là lý do tại sao các vụ ép giá short lại tàn khốc đối với những người bán khống. Khi áp lực mua vượt quá áp lực bán, cổ phiếu tăng vọt. Các nhà bán khống hoảng loạn và vội vàng mua lại để cắt lỗ, điều này đẩy giá lên cao hơn nữa. Đó là một vòng phản hồi.

Vậy những cổ phiếu chính có tỷ lệ short interest cao mà mọi người đã theo dõi hồi đó là gì? GameStop là lớn nhất. Nó có tỷ lệ short interest điên rồ từ các tổ chức, và nhà đầu tư bán lẻ đổ xô vào. Cổ phiếu từ khoảng 17-19 đô la đã tăng lên hơn 300 đô la trong vài tuần. Thật sự là 1.600% trong tháng Một. Thậm chí Elon Musk còn tweet về nó. GameStop còn bổ nhiệm Ryan Cohen từ Chewy vào ban giám đốc, điều này mang lại hy vọng về chiến lược chuyển đổi. Công ty cũng báo cáo doanh số thương mại điện tử tăng 309% trong kỳ nghỉ lễ.

Sau đó là AMC. Chuỗi rạp chiếu phim này bị ảnh hưởng nặng nề bởi đại dịch, gần như phá sản. Nhưng họ đã huy động được 917 triệu đô la và đột nhiên các nhà giao dịch bán lẻ quyết định mua vào. Cổ phiếu tăng 469% từ giữa tháng Một. CEO Adam Aaron gần như nói rằng phá sản giờ đã không còn trong kế hoạch nữa.

Virgin Galactic là một trong những cổ phiếu khác mà mọi người đang theo dõi. Công ty du lịch không gian này có tỷ lệ short interest là 71,95%. Nó đã tăng 158% so với năm trước, rồi còn tăng thêm 90% trong năm tính đến thời điểm này trước khi mọi chuyện bắt đầu. Cổ phiếu còn bị ép mạnh hơn nữa khi các nhà giao dịch bán lẻ bắt đầu chú ý.

FuboTV cũng nằm trong danh sách với tỷ lệ short interest là 71,91%. Nền tảng phát trực tuyến này đang phát triển nhanh, báo cáo tăng trưởng doanh thu 84% và tăng trưởng người đăng ký 72% so với cùng kỳ năm ngoái. Nhưng các nhà bán khống nghĩ rằng ngành phát trực tuyến quá rủi ro, vì vậy tỷ lệ short interest cao như vậy.

Và cuối cùng là Bed Bath & Beyond. BBBY có tỷ lệ short interest là 65,48% và gần như gấp đôi trong một tuần sau khi sự chú ý của bán lẻ đổ vào. Công ty đã cải thiện doanh số kỹ thuật số lên 94% và tổng doanh số so sánh tăng 77%, cộng thêm họ còn có tiền mặt vững chắc trong bảng cân đối kế toán.

Điều quan trọng là, việc bán khống cổ phiếu có tỷ lệ short interest cao thực sự rất rủi ro. Rủi ro không giới hạn về mặt tiềm năng lợi nhuận. Nếu bạn không thoải mái với loại biến động này, có lẽ bạn không nên chơi trong những cổ phiếu này. Nhưng rõ ràng đó là một khoảnh khắc mà các nhà đầu tư bán lẻ đã chứng minh rằng họ có thể tác động đến thị trường nếu họ phối hợp với nhau.

Dù sao, cũng đáng để hiểu rõ cơ chế hoạt động, dù bạn đang giao dịch những cổ phiếu này hay chỉ đứng xem từ phía ngoài.