Chỉ mới nhận ra điều gì đó thú vị về cách Phố Wall đã nhìn nhận biến động giá cổ phiếu Amazon trong những năm gần đây. Khi năm 2024 bắt đầu, thị trường khá thận trọng với hầu hết các cổ phiếu công nghệ lớn, nhưng Amazon? Đó là một câu chuyện hoàn toàn khác.

Trong một ngày, năm công ty môi giới lớn - Piper Sandler, Bank of America, D.A. Davidson, Wolfe, và Wells Fargo - đều xếp Amazon là lựa chọn hàng đầu của họ. Và họ không đơn độc. JPMorgan, Evercore ISI, Citi, TD Cowen, và Bernstein cũng coi đó là một cổ phiếu tiềm năng hàng đầu. Sự đồng thuận là rất rõ ràng: 39 trong số 43 nhà phân tích đánh giá nó là "Mua mạnh", với mục tiêu giá trung bình khoảng 177,97 đô la, cao hơn khoảng 20% so với giá tại thời điểm đó.

Điều gì khiến các nhà phân tích tin tưởng như vậy? Các lý do thực ra khá vững chắc. Justin Post của Bank of America đã đặt cược vào việc tăng trưởng doanh thu quảng cáo sẽ góp phần mở rộng biên lợi nhuận đáng kể. Amazon đã ra mắt một cấp độ Prime hỗ trợ quảng cáo trong năm đó, và với cuộc bầu cử Mỹ cộng với Thế vận hội Paris thúc đẩy chi tiêu quảng cáo kỹ thuật số, thời điểm này trông rất thuận lợi.

Rồi còn AWS nữa. Nhà phân tích của D.A. Davidson thấy AWS có thể đạt được mức tăng tuyệt đối tương tự như Azure mặc dù tỷ lệ phần trăm tăng trưởng thấp hơn. Điều thú vị hơn là góc nhìn về AI - Wells Fargo ước tính doanh nghiệp AI có thể đóng góp 7% doanh thu của AWS trong năm 2024, với tiềm năng tăng trưởng lớn hơn trong các năm tiếp theo. Biên lợi nhuận của AWS đã mở rộng lên 30,3% trong Quý 3 năm 2023, mức cao nhất trong một thời gian dài.

Ngoài mảng đám mây, lĩnh vực quảng cáo của Amazon đang tăng trưởng với tốc độ hàng năm là $50 tỷ đô la và vẫn tiếp tục tăng. Nền tảng doanh nghiệp B2B của Amazon cũng là một động lực tăng trưởng bị đánh giá thấp, đạt doanh thu gộp hàng năm là $35 tỷ đô la.

Điều thực sự nổi bật là - sau nhiều năm đầu tư quá mức vào năng lực, Amazon đang trở nên gọn nhẹ hơn. Biên lợi nhuận hoạt động đạt 7,8% trong Quý 3 năm 2023, mức cao nhất kể từ năm 2021. CEO Andy Jassy rõ ràng cho biết họ vẫn còn "một chặng đường dài trước khi hết ý tưởng để cải thiện chi phí và tốc độ." Tập trung vào hiệu quả này có nghĩa là tăng trưởng lợi nhuận ròng có thể vượt xa tăng trưởng doanh thu, điều mà các nhà đầu tư muốn thấy.

Vì vậy, khi bạn xem xét xu hướng giá cổ phiếu Amazon và vị trí của các nhà phân tích, câu chuyện khá rõ ràng: tăng tốc tăng trưởng trong quảng cáo và AI, mở rộng biên lợi nhuận từ việc kiểm soát chi phí, và định giá mặc dù đắt đỏ ở mức 43,8 lần P/E dự phóng, vẫn còn dư địa so với triển vọng tăng trưởng của công ty. Trong số các cổ phiếu FAANG, Amazon nhận được sự đánh giá tích cực nhất trong khi các đối thủ khác gặp nhiều khó khăn. Đáng để theo dõi bất cứ khi nào bạn đang khảo sát toàn cảnh ngành công nghệ.