Tôi vừa xem xét hướng dẫn cập nhật do SEC ban hành và có một số điểm thú vị ảnh hưởng đến cách thị trường tiền điện tử hoạt động từ bây giờ. Về cơ bản, Phòng Giao dịch và Thị trường đã làm rõ rằng họ không phản đối một số cấu trúc mà nhiều người nghĩ là phức tạp.

Điều quan trọng nhất là bây giờ các sàn giao dịch và hệ thống giao dịch thay thế có thể tạo điều kiện cho các hoạt động trực tiếp giữa một token chứng khoán và các tài sản như bitcoin mà không cần phải chuyển đổi tất cả sang đô la trước. Đây là một thay đổi lớn vì trước đó còn tồn tại sự không chắc chắn về quy định. Một token chứng khoán có thể được giao dịch trực tiếp với bitcoin, điểm dừng. Tất nhiên, các nghĩa vụ về quy định vẫn giữ nguyên, nhưng ít nhất đã rõ ràng hơn.

Về stablecoin, SEC chỉ ra rằng các nhà môi giới-đầu tư có thể xử lý chúng như các tài sản dễ dàng giao dịch bằng cách áp dụng mức giảm giá 2% khi tính vốn ròng theo Quy tắc 15c3-1. Đối với các công ty hoạt động với tài sản kỹ thuật số, điều này mang lại sự chắc chắn hơn về cách báo cáo các vị thế của họ.

Một điểm đáng chú ý khác là một nhà môi giới-đầu tư vận hành hệ thống giao dịch thay thế có thể đồng thời thực hiện các chức năng lưu ký, môi giới và thanh toán. Mỗi chức năng phải tuân thủ độc lập các luật chứng khoán, nhưng không cần đăng ký riêng như một cơ quan thanh toán nếu thực hiện như một phần hoạt động thường lệ của họ. Điều này giúp đơn giản hóa cấu trúc hoạt động khá nhiều.

Đối với các sản phẩm được niêm yết trên sàn giao dịch tiền điện tử, SEC cũng đã làm rõ quan điểm của mình. Họ không phản đối các hoạt động mua bán cổ phiếu của các ETP tiền điện tử trong các hoàn cảnh tương tự như các phương tiện đầu tư vào hàng hóa, miễn là chúng được niêm yết trên các sàn quốc gia và tránh các hành vi vi phạm Quy tắc M ngoài các phân phối được phép.

Điều tôi thấy quan trọng nhất là hướng dẫn này không đưa ra quy tắc mới, mà làm rõ cách áp dụng các luật hiện có cho các cấu trúc giao dịch đã phát triển. Các yêu cầu về công bố thông tin cũng đã được làm rõ: các nhà môi giới-đầu tư phải mô tả sự khác biệt trong quyền truy cập của các nhà đăng ký, quy trình tham gia, quy trình thanh toán và các cơ chế cụ thể khi hoạt động với một token chứng khoán hoặc các tài sản kỹ thuật số khác.

Về cơ bản, SEC đang nói rằng khung quy định vẫn giữ nguyên, nhưng giờ đây đã rõ ràng hơn về cách các hoạt động này hoạt động trong thực tế. Đối với các sàn giao dịch và nhà vận hành thị trường, điều này nên giảm bớt sự không chắc chắn. Đây không phải là sự chấp thuận hoàn toàn hay cấm đoán, mà chỉ là làm rõ cách các quy tắc đã tồn tại được áp dụng vào lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Thật thú vị khi thấy cách vị thế quy định tiến triển hướng tới sự rõ ràng hơn trong vận hành.