Tôi đã nhận thấy điều gì đó bắt đầu thực sự ảnh hưởng đến tâm lý thị trường trong những ngày gần đây. Người ta nói về 600 triệu đô la khai thác DeFi chỉ trong tháng Tư, và thành thật mà nói, đó là loại số liệu có thể thay đổi nhận thức của các nhà đầu tư về toàn bộ hệ sinh thái.

Điều thú vị nhất là, đây không chỉ đơn thuần là vấn đề về vốn bị mất. Áp lực thực sự đến từ thời điểm. Vào thời điểm các cuộc thảo luận về luật CLARITY bắt đầu ảnh hưởng nghiêm trọng đến stablecoin, thì các vụ hack protocol lại tích tụ. Chỉ riêng KelpDAO đã mất đi 292 triệu đô la. Và phía sau đó còn có Aave, đã chứng kiến các khoản rút lớn trong vòng chưa đầy 48 giờ.

Điều tôi thực sự quan tâm là tác động dây chuyền lên TVL. Gần 15 tỷ đô la đã biến mất qua các protocol trong thời gian rất ngắn. Chỉ riêng Ethereum đã mất hơn 10 tỷ đô la. Khi bạn thấy loại rút vốn này, bạn bắt đầu hiểu tại sao tâm lý lại thay đổi nhanh như vậy. Không chỉ là kỹ thuật, mà còn là tâm lý.

Và lúc này, bối cảnh trở nên cực kỳ quan trọng. Trong khi Morgan Stanley và JP Morgan đang xây dựng nghiêm túc trong lĩnh vực DeFi, họ ra mắt stablecoin và phát triển các sản phẩm, thì ngày càng có nhiều nhà phân tích hoàn toàn phủ nhận ngành này. FUD đang gia tăng, rõ ràng rồi. Các vụ khai thác gần đây thúc đẩy FUD này, và điều đó tạo ra một vòng xoáy, nơi ngay cả câu chuyện về TradFi chuyển sang DeFi, vốn được xem là tiềm năng, cũng bắt đầu bị đặt câu hỏi.

Điều đang xảy ra bây giờ là, FUD DeFi có thể trở thành một động lực thực sự cho thị trường trong quý này. Các mối lo ngại về an ninh chiếm ưu thế, thanh khoản rút lui, và FUD tự duy trì. Đây là một sự thay đổi chế độ dựa trên tâm lý, chứ không chỉ dựa vào các yếu tố cơ bản.

Câu hỏi thực sự bây giờ là: liệu xu hướng giảm này có tiếp tục đè nặng lên các vị thế mua trong quý 2 không? Bởi vì nếu FUD DeFi còn gia tăng, thì ngay cả các yếu tố cơ bản tốt cũng có thể không đủ để chống đỡ.