Tôi không giỏi kể những câu chuyện vĩ mô lớn lao, nhưng gần đây xem RWA trên chuỗi ngày càng thấy: phần “Thanh khoản” trên chuỗi đó nhiều khi giống như ảo giác. Có báo giá trong pool không có nghĩa là bạn thật sự có thể đổi các chứng thư / lợi nhuận thuê nhà này thành tiền mặt bất cứ lúc nào, vấn đề then chốt vẫn là điều khoản mua lại — ai sẽ mua lại, bao lâu sẽ mua lại, khi gặp tình trạng rút tiền hàng loạt có thể tạm dừng không, phí phạt tính thế nào. Nói thẳng ra, trên chuỗi chỉ là làm cho “chuyển nhượng” nhanh hơn, còn tài sản cơ bản chậm và cứng vẫn là chậm và cứng.

Cũng có người lấy mô hình khai thác xã hội, token fan hâm mộ để so sánh, nói rằng chú ý chính là thanh khoản… Tôi hơi không tin. Sự rút lui của chú ý còn nhanh hơn cả việc mua lại, hôm nay còn sôi động ngày mai đã không ai mua nữa, cuối cùng vẫn là xem bạn có thể lấy lại thứ thật theo điều khoản hay không. Dù sao tôi hiện tại xem các dự án kiểu này, trước tiên đọc kỹ dòng nhỏ về mua lại còn chắc chắn hơn xem biểu đồ K.