Vừa mới phát hiện điều gì đó thú vị về cách Tokyo đang chơi trò chơi tiền tệ ngay bây giờ. Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản gần như tránh mọi câu hỏi về việc họ có can thiệp vào thị trường yên hay không, điều này thành ra chính là câu trả lời rồi.

Dưới đây là những gì đang xảy ra: Katayama từ chối xác nhận hoặc phủ nhận bất kỳ động thái nào gần đây, không đề cập đến các mức tỷ giá cụ thể, và liên tục nhấn mạnh về việc "chúng tôi đang nói chuyện với Mỹ". Đó là cách chơi sách vở điển hình của Tokyo—không nói gì rõ ràng, để mọi người đoán mò, nhưng đảm bảo mọi người biết rằng họ phối hợp với Washington. Phần cuối này quan trọng vì chỉ cần có cảm nhận về sự tham gia của Mỹ cũng đủ để làm rung chuyển các nhà đầu cơ hơn là can thiệp thực sự đôi khi.

Điều thú vị khác là bà ấy phản đối các tuyên bố rằng Thủ tướng Takaichi đang công khai thúc đẩy một đồng yên yếu hơn. Bà ấy diễn giải các bình luận trước đó của ông ấy như chỉ là những quan sát chung, không phải tín hiệu chính sách. Nói cách khác: đừng quá đọc vào những lời bình luận bình thường về lợi ích của tiền tệ. Chính phủ không ủng hộ việc giảm giá, ngay cả khi một số lĩnh vực sẽ hưởng lợi từ điều đó.

Điều mà Tokyo thực sự đang làm ở đây là duy trì tối đa sự linh hoạt. Bằng cách từ chối cố định vào các mức yên cụ thể, họ giữ cho các lựa chọn của mình luôn mở. Trong lịch sử, các quan chức Nhật Bản quan tâm nhiều hơn đến tốc độ biến động của tiền tệ và xem nó có rối loạn hay không, chứ không phải con số tuyệt đối. Điều này cho phép họ phản ứng nếu tình hình trở nên phức tạp.

Sự phối hợp về tiền tệ với Mỹ vẫn thường xuyên được đề cập, và đó chính là tín hiệu thực sự. Đối với các nhà đầu tư theo dõi các động thái của Tokyo, thông điệp rõ ràng: Nhật Bản đang cẩn thận quản lý cả những gì họ nói công khai lẫn những gì họ thảo luận sau cánh cửa đóng kín. Họ cố gắng làm dịu các dự đoán tiêu cực trong khi vẫn giữ tất cả các công cụ sẵn sàng nếu biến động tăng cao. Sự mơ hồ mang tính xây dựng vẫn còn sống và khỏe mạnh trong chính sách tiền tệ.