Tôi vừa nhận thấy điều khá thú vị khi xem xét các biến động của thị trường những ngày này. Có vẻ như mỗi khi xảy ra một xung đột địa chính trị quan trọng, vốn vẫn theo đúng kịch bản đó. Và không phải là một sự trùng hợp: trong 36 năm qua, chúng ta đã thấy kịch bản này lặp lại ít nhất bốn lần, và luôn kết thúc theo cùng một cách.

Vấn đề như sau: khi chiến tranh còn trong tầm nhìn nhưng chưa bùng nổ, nỗi sợ chiếm lấy kiểm soát. Dầu mỏ tăng vọt, vàng tỏa sáng, và thị trường chứng khoán giảm điểm. Nhưng điều ngược lại xảy ra: khi tiếng súng đầu tiên thực sự vang lên, mọi thứ thay đổi. Sự không chắc chắn biến mất, và cùng với nó, sự hoảng loạn của vốn. Do đó, nghịch lý thay, chính là lúc thị trường bắt đầu hồi phục.

Hãy xem Chiến tranh Vùng Vịnh 1990-1991. Dầu tăng hơn 100% chỉ trong hai tháng sau khi Iraq xâm lược Kuwait, từ 20 lên hơn 40 đô la. Chỉ số S&P 500 giảm gần 20%. Nhưng ngày 17 tháng 1 năm 1991, khi bắt đầu chiến dịch Bão Sa Mạc, đã xảy ra điều bất ngờ: dầu giảm hơn 30% trong một ngày, và cổ phiếu bắt đầu hồi phục hình chữ V đạt mức cao kỷ lục mới chỉ trong vài tháng.

Điều tương tự đã xảy ra vào năm 2003 với Iraq. Trong nhiều tháng, trong khi các cuộc đàm phán ngoại giao tiếp tục và các chuẩn bị quân sự gia tăng, thị trường bị chảy máu. Chỉ số S&P 500 liên tục giảm, và vốn chạy về vàng và trái phiếu Kho bạc. Nhưng khi tên lửa thực sự bay về Baghdad, thị trường hiểu rằng những điều tồi tệ nhất đã được bán đi. Đáy tuyệt đối xảy ra một tuần trước khi chiến tranh bắt đầu. Sau đó là một thị trường tăng giá kéo dài bốn năm.

Bây giờ, xung đột giữa Nga và Ukraine năm 2022 lại khác. Không chỉ là một cơn hoảng loạn cảm xúc. Nga kiểm soát năng lượng và kim loại công nghiệp; Ukraine là kho lương thực của châu Âu. Khi chiến tranh bùng nổ, dầu Brent vượt quá 130 đô la, khí tự nhiên châu Âu tăng gấp nhiều lần, và giá các nguyên liệu như lúa mì và niken đạt mức cao kỷ lục. Nhưng điều thực sự gây chết người là nó đã phá hủy các chuỗi cung ứng toàn cầu, dẫn đến lạm phát nghiêm trọng nhất trong 40 năm. Cục Dự trữ Liên bang buộc phải bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất mạnh nhất trong lịch sử. Kết quả: năm 2022, cổ phiếu và trái phiếu giảm cùng nhau, điều gần như chưa từng xảy ra. Nasdaq giảm hơn 30%.

Vì vậy, đây chính là kịch bản chính mà vốn lặp lại lần nữa và lần nữa: có ba giai đoạn. Đầu tiên, chuẩn bị: hoảng loạn thuần túy, các nơi trú ẩn an toàn tăng vọt, cổ phiếu giảm. Thứ hai, bùng nổ: sự không chắc chắn được giải quyết, và cùng với đó, hoảng loạn tan biến. Thứ ba, làm rõ: nếu chiến tranh không thực sự gián đoạn chuỗi cung ứng, thị trường sẽ phục hồi nhanh chóng. Nhưng nếu có, thì nỗi đau sẽ kéo dài lâu hơn.

Điều mà thị trường thực sự sợ không phải là chiến tranh. Đó là chờ đợi. Đó là sự không chắc chắn. Bởi vì sự không chắc chắn là không thể định giá. Một khi bạn biết chuyện gì sẽ xảy ra, dù xấu đi chăng nữa, ít nhất bạn có thể đưa ra một con số.

Đối với nhà đầu tư trung bình, điều này có nghĩa là một điều quan trọng: đừng cố kiếm lời từ chiến tranh. Thông tin chênh lệch là cực kỳ lớn. Khi bạn đang nghĩ đến việc mua dài hạn dầu mỏ vì xung đột leo thang, các quỹ định lượng của Phố Wall đã chuẩn bị để chốt lời và bán tin tức rồi.

Điều bạn có thể làm là tự bảo vệ mình. Giữ khoảng 20-30% tiền mặt và các khoản tương đương. Phân bổ 10-15% vào vàng hoặc năng lượng như một chính sách bảo hiểm chống lạm phát, nhưng đừng mua ở đỉnh hoảng loạn. Tập trung 30-40% còn lại vào các chỉ số rộng hoặc các công ty hàng đầu có dòng tiền mạnh. Nếu bạn có tiền điện tử, giảm các altcoin biến động và giữ Bitcoin như nền tảng dài hạn, hoặc chuyển sang stablecoin trên các nền tảng được quản lý đáng tin cậy.

Và làm ơn, đừng bao giờ sử dụng đòn bẩy trong thời kỳ xung đột địa chính trị. Một tuyên bố ngừng bắn giữa đêm có thể khiến dầu giảm 10% trong vài phút. Với đòn bẩy, bạn có thể bị thanh lý trước khi chiến thắng dài hạn đến.

Nghệ thuật thực sự trong thời kỳ không chắc chắn không phải là dự đoán chính xác. Đó là giữ bình tĩnh khi mọi người hoảng loạn, bảo vệ vốn, và nhớ rằng lửa luôn tắt và trật tự luôn được xây dựng lại. Trong đỉnh điểm của hoảng loạn cực đoan, hành động phi tự nhiên nhất chính là không làm gì cả. Và điều đó, một cách ngạc nhiên, thường là lựa chọn đúng đắn nhất.