Triệu phú giấy — đó là cái tên nên có trong thế giới tiền điện tử. Bạn nhìn vào ví và thấy những con số phi thường. Mở sàn để bán. Rồi thực tế ập đến.

Nhiều người không hiểu cách giá hoạt động thực sự. Sàn không mua của bạn hay bạn bán trực tiếp cho nó. Chúng ta, những người tham gia thị trường, bán coin cho nhau. Sàn? Giữ phí trong khi mọi thứ diễn ra. Nếu bạn muốn thoát khỏi vị thế ở 5 đô la, cần có người sẵn sàng mua ở mức giá đó — và không chỉ một người, mà nhiều người tin rằng đó là cơ hội.

Vấn đề nằm ở chỗ: ở đỉnh cao, không ai có thể thoát cùng lúc. Bất khả thi về mặt toán học. Thậm chí vàng — nếu 80% chủ sở hữu quyết định bán, giá sẽ sụp đổ. Với altcoin thì còn tàn khốc hơn, đặc biệt là các small cap. Chính vì vậy hơn 80% nhà đầu tư altcoin mất gần như tất cả và lặp lại cùng một sai lầm trong chu kỳ tiếp theo.

Bạn không mua vì dự án tốt. Bạn đặt cược rằng sẽ có đủ người mua trả giá cao hơn bạn đã trả. Đó là khác biệt. Rất khác biệt.

Trong các dự án nhỏ và trung bình, điều này còn rõ ràng hơn nữa. Biểu đồ tăng, danh mục của bạn hiển thị 100K. Bạn nhấn bán. Nhưng không có đủ lệnh mua. Tình huống thực tế: bạn đã đặt 10K, lên đến 100K, nhưng không thể thoát ra ở mức giá hiện tại. Lệnh mua tốt nhất cách xa 30% so với giá đó. Đôi khi token thậm chí không đủ thanh khoản — bạn không thể bán dù có muốn. Chỉ còn nhìn biểu đồ nhân 30 lần.

Bitconnect năm 2018 là ví dụ điển hình. Người ta thấy sáu, bảy chữ số trên màn hình. Khi sụp đổ, thanh khoản biến mất. Giá giảm 99%. Tài sản giấy trở thành vô nghĩa.

Terra và LUNA năm 2022 cũng tương tự. Trước khi sụp đổ, nhiều người đã trở thành triệu phú giấy. Khi bắt đầu sụp đổ, cung đã tràn vào sổ lệnh. Không đủ người mua để hấp thụ toàn bộ lượng bán đó.

Squid Game Token năm 2021 tăng hàng nghìn phần trăm. Nhưng về mặt kỹ thuật, nhà đầu tư không thể bán — hợp đồng thông minh có giới hạn. Thanh khoản bị rút đi. Hàng triệu người chỉ còn chụp màn hình.

Tokens trong danh sách trước và các vòng gọi vốn riêng cũng sống dựa trên điều này. Nhiều dự án VC có người giữ token với định giá gấp 10, 50 lần số tiền họ bỏ ra. Nhưng token chưa được niêm yết, có vesting, không có thị trường thứ cấp hoặc OTC cực kỳ mỏng. Trên giấy tờ là triệu phú. Thực tế? Không có thanh khoản nào cả.

PI Network là ví dụ thú vị để quan sát trong thế giới này. Trong nhiều năm, mọi người khai thác token. Trong một số thời điểm, các phiên bản IOU của PI được giao dịch trên một số sàn với giá cao. Nhưng mainnet mãi mới mở để giao dịch tự do, token không đủ thanh khoản toàn cầu, và cung vượt xa cầu thực. Nhiều người có hàng chục nghìn, thậm chí "triệu" token dựa trên giá IOU. Nhưng thị trường thực với thanh khoản sâu thì không tồn tại. Không có người mua, không có thực hiện.

Sự thật phũ phàng: giá không phải là thanh khoản. Vốn hóa thị trường không phải là tiền bạn có thể rút ra. Giá trị danh mục không phải là lợi nhuận đã thực hiện. Nếu 80% chủ sở hữu cố gắng bán, giá sẽ sụp đổ. Thậm chí còn tệ hơn với vàng. Với altcoin small cap thì còn tồi tệ hơn nữa.

Bạn trở thành triệu phú khi khóa lợi nhuận, chuyển sang stablecoin hoặc đổi ra fiat. Còn lại chỉ là con số trên màn hình.

Giao dịch altcoin là chiến tranh đơn độc. Không phải trò đùa trong nhóm Telegram có 5K người. Không phải nơi bạn kết bạn trọn đời. Phần lớn chu kỳ bạn phải tự mình trải qua, suy nghĩ bằng chính đầu óc của mình. Đó là cách để thắng.