Michael Saylor nói về tương lai của tiêu chuẩn Bitcoin: Từ MicroStrategy trở thành công ty sở hữu lớn nhất thế giới

Vào đầu năm 2025, MicroStrategy do Michael Saylor lãnh đạo đã sở hữu 478.740 Bitcoin, trở thành công ty nắm giữ nhiều Bitcoin nhất thế giới. Tổng chi phí mua vào là 31,1 tỷ USD, trung bình mua với giá 65.033 USD mỗi Bitcoin. Trong cuộc phỏng vấn này, Michael Saylor chia sẻ suy nghĩ sâu sắc về việc xây dựng tiêu chuẩn Bitcoin, chiến lược tài chính doanh nghiệp và tương lai của tài sản mã hóa.

Từ tinh thần doanh nhân năm 1989 đến khám phá Bitcoin: Hành trình của Michael Saylor

Michael Saylor thành lập MicroStrategy vào cuối năm 1989. Ban đầu, công ty hoạt động như một doanh nghiệp phần mềm phân tích kinh doanh, và đã niêm yết vào năm 1998. Sau đó, ông đã thành lập hơn 12 doanh nghiệp và tham gia quản lý các công ty niêm yết.

“Tôi luôn quan tâm đến lịch sử khoa học và cách khoa học ảnh hưởng đến nền kinh tế,” Saylor nói. Ông tốt nghiệp chuyên ngành hàng không vũ trụ và lịch sử khoa học tại Viện Công nghệ Massachusetts (MIT), nghiên cứu sâu về những thay đổi công nghệ mang lại cho xã hội. Năm 2016, ông xuất bản cuốn sách ‘The Mobile Wave’, bàn về cách phần mềm chuyển đổi sang thiết bị di động và thay đổi thế giới.

Bước ngoặt đến vào năm 2020. Ngay khi Michael Saylor phát hiện ra Bitcoin, chiến lược của MicroStrategy đã thay đổi căn bản. Ông nhận thức Bitcoin như một tài sản kỹ thuật số và trở thành công ty đầu tiên đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của mình như một tài sản.

Chiến lược đầu tư của MicroStrategy sở hữu 478.740 BTC

Michael Saylor mô tả MicroStrategy như một công ty phát triển bất động sản. “Ví dụ, nếu bạn là công ty đầu tiên niêm yết cổ phiếu tại Manhattan vào năm 1750, rồi mua đất, phát triển và tiếp tục như vậy hàng trăm năm. Thay vì bán, bạn mua thêm.”

MicroStrategy xem Bitcoin như “Manhattan kỹ thuật số” và duy trì chính sách mua liên tục. Hiện tại, công ty sở hữu khoảng 45-50 tỷ USD Bitcoin, trong khi nợ chỉ khoảng 3 tỷ USD. Toàn bộ khoản nợ này được đảm bảo bằng tài sản, về cơ bản, họ đang nắm giữ gấp 15 lần số Bitcoin so với nợ.

Saylor rõ ràng nói về rủi ro thanh lý: “Ngay cả khi Bitcoin giảm xuống 1 USD vào ngày mai, không vấn đề gì. Ngay cả khi giảm 98%, chúng tôi vẫn không gặp rủi ro thanh lý. Công ty có vốn vĩnh viễn.” Nợ của họ là không có quyền yêu cầu thanh lý (non-recourse), thời hạn trả nợ trên 4 năm.

MicroStrategy sử dụng các phương thức huy động vốn sáng tạo như trái phiếu chuyển đổi và cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi. Đây là các chứng khoán dựa trên Bitcoin, độc đáo trên thị trường. Chiến lược của Saylor là phát hành chứng khoán dựa trên tài sản Bitcoin để kiếm lợi nhuận chênh lệch. “Chúng tôi có thể phát hành 1 tỷ USD chứng khoán dựa trên 10 tỷ USD Bitcoin thế chấp, trả lãi 8%, và đầu tư với lợi suất 60%. Đó là cách chúng tôi kiếm được chênh lệch 52%,” ông giải thích.

Chu kỳ giá trong kỷ nguyên đầu tư tổ chức

Khi được hỏi về chu kỳ giá, Saylor phản đối khái niệm này: “Tôi không chú ý đến chu kỳ. Khái niệm chu kỳ chỉ xuất hiện trong 10-15 năm đầu của thế giới tiền mã hóa.”

Thị trường hiện đang bước vào giai đoạn biến đổi lớn. Các nhà đầu tư tổ chức lớn như BlackRock đã mua hơn 100 tỷ USD Bitcoin trong năm qua, vượt qua lượng Bitcoin khai thác được bởi các thợ mỏ. Sau halving lần trước, lượng Bitcoin khai thác và bán ra trở thành thứ cấp, và thực tế, cầu thị trường mới chi phối giá.

Saylor lấy ví dụ về thị trường bất động sản Manhattan trong 300 năm qua và thời điểm mua cổ phiếu Apple để nói rằng: “Nếu cố gắng tìm thời điểm mua tối ưu, có lẽ bạn đã bỏ lỡ. Nhưng thực tế, mua bất cứ lúc nào đều là lựa chọn đúng.”

Ông dự đoán Bitcoin sẽ tăng trung bình 29% mỗi năm trong 21 năm tới, và giá có thể đạt 13 triệu USD vào năm 2045. “Bạn có thể mua với giá bằng 1% hiện tại. Vậy thì, mua ở 95.000 USD, 105.000 USD, 92.000 USD hay 108.000 USD, có khác biệt gì không?”

Hiểu lầm về lưu trữ Bitcoin và tự quản lý

Về cách lưu trữ Bitcoin, Saylor nhấn mạnh sự linh hoạt phù hợp với từng tình huống. Trường hợp trẻ 3 tuổi, người già 80 tuổi không thể nhập liệu, người mù hoặc lập trust cho thai nhi, tự quản lý Bitcoin là không thực tế.

“Chỉ trích ngân hàng hay tự quản lý quá mức sẽ hạn chế sự phát triển của mạng lưới,” Saylor cảnh báo.

Tuy nhiên, sự khác biệt lớn giữa các sàn nhỏ như Mt. Gox và các ngân hàng lớn như JP Morgan về bảo mật là rõ ràng. Ngân hàng lớn có hàng vạn chuyên gia an ninh mạng và tuân thủ, còn nhiều sàn nhỏ chỉ có vài quản trị viên.

“Phương án tốt nhất là bao gồm mọi loại người dùng trên toàn cầu,” Saylor nói. Những người mua tài sản dựa trên Bitcoin thực sự góp phần vào sự phát triển của mạng lưới.

Đồng thuận chính trị và tập trung hóa Bitcoin

Về ảnh hưởng của chính quyền Trump đối với ngành Bitcoin, Saylor lạc quan: “Nếu Nhà Trắng, các bộ trưởng, cơ quan quản lý, Thượng viện, Hạ viện đều ủng hộ tiền mã hóa, thì đồng thuận chính trị sẽ thúc đẩy tiến bộ công nghệ, phát triển kinh doanh, tự do, chủ quyền và chủ nghĩa tư bản.”

Tuy nhiên, ông phủ nhận lo ngại về sự tập trung của Bitcoin tại Mỹ: “Bitcoin là tài sản phân tán nhất thế giới. Thợ mỏ phân bố toàn cầu, người sở hữu cũng vậy. Có nhóm phát triển, nhóm sở hữu và nhóm thợ mỏ phân tán nhất.”

Điểm đáng chú ý là Bitcoin ít có sự thay đổi về giao thức, rất ổn định. Trong khi Ethereum có hơn 40 kế hoạch cập nhật, Bitcoin gần như không có “lộ trình”. “Bitcoin đã hoàn thiện cách đây hơn 10 năm. Một giao thức lý tưởng phải phân phối rộng rãi, hoàn toàn dựa trên toán học, hợp lý và có sự đồng thuận toàn cầu,” Saylor giải thích.

Quy định tài sản kỹ thuật số và phân loại tài sản mã hóa

Saylor phân loại các tài sản kỹ thuật số thành nhiều nhóm: hàng hóa kỹ thuật số (không có nhà phát hành, dựa trên tính toán), chứng khoán kỹ thuật số, token kỹ thuật số, NFT, token đảm bảo kỹ thuật số (ABT), và tiền tệ kỹ thuật số.

Bitcoin là hàng hóa kỹ thuật số mạnh nhất, chiếm 99% thị phần. “Chọn tài sản phù hợp để làm tiền tệ, lưu trữ giá trị hoặc vốn hóa kỹ thuật số, thì tài sản mạnh nhất sẽ sinh lợi, còn các tài sản khác cuối cùng sẽ về 0.”

Thị trường stablecoin cũng có thể mở rộng. Nếu Mỹ thiết lập khung pháp lý rõ ràng cho tiền kỹ thuật số dựa trên USD, thị trường này có thể tăng gấp 10 hoặc 100 lần, đạt 10 nghìn tỷ USD. Nhưng USD vẫn là đồng tiền mạnh nhất thế giới, nhu cầu đối với các đồng tiền thứ hai như Euro còn hạn chế.

Về meme coin, Saylor chỉ ra hiện chưa có khung pháp lý rõ ràng. Khi có quy định toàn diện về tài sản kỹ thuật số, tình hình sẽ thay đổi. “Vấn đề là, vẫn chưa có khung pháp lý toàn diện cho tài sản kỹ thuật số trên toàn cầu,” ông nói.

Thúc đẩy tiêu chuẩn Bitcoin: chiến lược truyền thông doanh nghiệp

Saylor phát động “chiến dịch tiếp cận liên tục”. “Có 400 triệu doanh nghiệp trên thế giới. Tất cả đều nên phân bổ tài sản theo tiêu chuẩn Bitcoin.”

Không thể thuyết phục từng người, Saylor dùng video, tài liệu công khai để lan tỏa thông tin. MicroStrategy công khai nhiều dữ liệu liên quan đến lợi nhuận Bitcoin, tăng giá Bitcoin, và xây dựng website chuyên nghiệp giúp doanh nghiệp hiểu về quản lý tài chính theo tiêu chuẩn Bitcoin.

Các doanh nghiệp châu Á cũng bắt đầu theo làn sóng này. Ví dụ, Jet King là công ty Ấn Độ niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán Bombay, đầu tiên áp dụng tiêu chuẩn Bitcoin, đã bắt đầu chuyển đổi dòng tiền sang Bitcoin.

Saylor nói: “Dự đoán, số lượng doanh nghiệp áp dụng tiêu chuẩn Bitcoin sẽ tăng từ vài chục, vài trăm đến hàng nghìn. Các doanh nghiệp sẽ lựa chọn hợp lý, thay vì đầu tư vào trái phiếu chỉ mang lại lợi nhuận 2-3%, họ sẽ đầu tư vào Bitcoin để thu lợi 30-60%.”

Tiến trình phát triển giao thức và chủ nghĩa bảo thủ: Độ hoàn thiện của Bitcoin

Về tiến trình phát triển của giao thức Bitcoin, Saylor giữ quan điểm thận trọng: “Tôi nghĩ còn nhiều lĩnh vực cần cải thiện. Ví dụ, các nút khai thác vẫn tối ưu hóa, phần cứng ví sẽ tốt hơn. Nhưng hầu hết các đề xuất điều chỉnh đều có thể gây hại nhiều hơn lợi.”

Ông so sánh như quá trình lập pháp: “Chính trị gia và cơ quan quản lý luôn đưa ra ý tưởng mới, nhưng 99,9999% trong số đó sẽ không tốt. Vì vậy, chúng ta nên cực kỳ hoài nghi với những thay đổi này,” ông nói.

Nhiều đề xuất mới nhằm nâng cấp Layer 2 hoặc Layer 3, nhưng có thể gây tổn hại lợi ích chung của cộng đồng Bitcoin. Saylor cho biết MicroStrategy đã hoạt động trên Layer 3 của Bitcoin. Layer 2 như Lightning là giao thức mở, còn Layer 3 là các nền tảng riêng như Binance, Coinbase, hoặc MSTR.

Từ ý thức hệ đến động lực kinh tế: Bản chất của Bitcoin

Về câu hỏi Bitcoin có phải là “tôn giáo” hay không, Saylor trả lời: “Bitcoin giống như một ý thức hệ.”

“Lần đầu tiên trong lịch sử loài người, có một giao thức toán học và công nghệ cho phép liên kết vốn (năng lượng kinh tế) với cá nhân, doanh nghiệp, thậm chí quốc gia. Thay đổi này giống như việc phát minh ra ngôn ngữ,” ông giải thích.

Bitcoin là một giao thức thúc đẩy thịnh vượng, “dựa trên khoa học, tuân theo nguyên lý nhiệt động lực học, đáng tin cậy về vật lý, chính xác về toán học, và có sự đồng thuận toàn cầu đầu tiên trong lịch sử nhân loại.”

Saylor nhấn mạnh tầm quan trọng của toán học, điện năng và lửa: “Người cổ đại tin rằng lửa do thần tạo ra, lo sợ lửa tắt. Nhưng Henry Ford không nghĩ vậy. Ông đã tạo ra ngành công nghiệp ô tô để mọi người có thể sở hữu xe.”

Bitcoin không chỉ là một mục tiêu đầu cơ, mà còn là hạ tầng kinh tế thay đổi thế giới. Saylor khẳng định: “Lý do Bitcoin thu hút đến vậy là vì nó là một giao thức thúc đẩy thịnh vượng kinh tế.”

Gợi ý cho nhà đầu tư Trung Quốc: Tham gia mạng lưới năng lượng kỹ thuật số

Saylor kêu gọi nhà đầu tư Trung Quốc xem Bitcoin như một mạng lưới năng lượng kỹ thuật số toàn cầu: “Mạng lưới này đang mở rộng hàng ngày với hàng trăm triệu USD, ngày càng mạnh mẽ. Được vận hành bởi khả năng tính toán mạnh nhất thế giới, dựa trên mạng lưới phân tán của hàng triệu máy tính.”

Ai cũng có thể tham gia. Cách tham gia đa dạng: mua Bitcoin, giữ Bitcoin, phát triển ứng dụng dựa trên Bitcoin, hoặc xây dựng nhà, công ty, thành phố, thậm chí quốc gia dựa trên Bitcoin.

Khi Saylor tham gia mạng lưới này, giá trị thị trường chỉ khoảng 2000 tỷ USD. Hiện nay đã vượt 2 nghìn tỷ USD, và trong tương lai có thể đạt 20 nghìn tỷ, 200 nghìn tỷ, thậm chí 400 nghìn tỷ USD. “Mạng lưới này sẽ tiếp tục phát triển suốt đời chúng ta.”

Saylor chú ý dòng chảy vốn thông minh: “Vốn thông minh cuối cùng sẽ chảy vào Bitcoin. Người ta dần từ bỏ tài sản thế kỷ 20 như bất động sản, cổ phiếu, sưu tập, tiền pháp định, trái phiếu, để chuyển sang tài sản kỹ thuật số, tiền tệ lành mạnh hơn.”

Về lo ngại giá Bitcoin sẽ dừng lại, Saylor ví von: “Đó như hỏi ‘nước sẽ ra sao nếu không chảy nữa?’ hoặc ‘địa cầu sẽ thế nào nếu trọng lực mất tác dụng?’ Những điều đó sẽ không xảy ra.”

Hiểu rõ vật lý của mạng lưới Bitcoin, bạn sẽ thấy điều này không ngẫu nhiên. Nguyên lý nhiệt động lực học, thiết kế động cơ đốt trong, động cơ phản lực—tất cả đều cho thấy Bitcoin hoạt động như một máy móc chính xác.

Thông điệp cuối cùng của Saylor rõ ràng: “Chúng ta có thể thiết kế hệ thống tài chính tốt hơn. Có thể xây dựng máy kinh tế hoạt động dựa trên Bitcoin. Nếu muốn thúc đẩy thế giới tiến lên, bạn cần trở thành kỹ sư. Đừng sợ bị điện giật hay bỏng, mà hãy kiểm soát và tận dụng nó. Đó chính là con đường dẫn đến thịnh vượng.”