2025 là năm của token hóa | Quan điểm

Sau khi viết về quy định và thuế đối với tài sản số từ năm 2017, tôi không nghĩ rằng mình sẽ có cơ hội viết bài này trong suốt cuộc đời mình, đặc biệt là cùng với biên tập viên Max Yakubowski, người vẫn luôn đồng hành bên tôi. Vậy nên, chúng ta bắt đầu thôi… Năm 2025 là một năm bùng nổ cho việc mã hóa hệ thống tài chính Hoa Kỳ và cho tài sản số nói chung.

Tóm tắt

• Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ thúc đẩy sự xuất hiện của stablecoin được quản lý, bảo chứng hoàn toàn; các công ty lớn của Hoa Kỳ và các ngân hàng toàn cầu tại châu Âu, Nhật Bản, và châu Á tăng tốc phát hành, trong khi các quốc gia từ Ấn Độ đến UAE thúc đẩy mô hình stablecoin chủ quyền hoặc được quản lý.
• Các tiêu chuẩn AML (FATF), quy tắc BSA/FinCEN của Hoa Kỳ, quy định báo cáo thuế toàn cầu CARF (2027–28), và quy tắc tiết lộ của các nhà môi giới mới tại Hoa Kỳ mở rộng phạm vi giám sát. Tuy nhiên, việc triển khai không đồng đều giữa các quốc gia và các chế độ thuế số đơn phương tạo ra sự không nhất quán về quy định và thuế.
• Sự khác biệt về nhu cầu AML, chính sách thuế và tiền tệ ngăn cản việc xây dựng một hệ thống thanh toán số toàn cầu thống nhất; các quốc gia không muốn từ bỏ chủ quyền tài chính dù quá trình mã hóa vẫn đang tiến từng bước thông qua khuôn khổ quốc gia và các sáng kiến song phương hoặc khu vực.

Đạo luật GENIUS liên bang Hoa Kỳ đã tạo ra một khuôn khổ pháp lý cho stablecoin, yêu cầu dự trữ bảo chứng 100% bằng tài sản thanh khoản và công bố dự trữ hàng tháng. Luật này thúc đẩy tăng trưởng, với một khảo sát cho thấy 41% tổ chức sử dụng stablecoin báo cáo tiết kiệm chi phí từ 10% trở lên, chủ yếu trong thanh toán xuyên biên giới [bạn có tin được không, William Quigley, đồng sáng lập Tether (USDT), stablecoin đầu tiên phát hành năm 2013?].

Các công ty tài chính lớn của Hoa Kỳ như công ty của gia đình Tổng thống Trump, World Liberty Financial, đã ra mắt stablecoin USD1 gắn với đồng đô la Mỹ và bảo chứng bằng trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, nối tiếp PayPal, công ty tài chính lớn đầu tiên của Hoa Kỳ phát hành stablecoin PayPal USD (PYUSD), dành cho đối tượng người dùng rộng rãi.

Một số ngân hàng toàn cầu lớn đã công bố kế hoạch nghiên cứu hoặc phát hành stablecoin, bao gồm một nhóm 10 ngân hàng như Bank of America, Deutsche Bank, Goldman Sachs và Citi. Ngoài ra còn có một nhóm 9 ngân hàng châu Âu riêng biệt gồm ING, Barclays và Santander theo sau. Ba ngân hàng lớn nhất Nhật Bản, MUFG, Sumitomo Mitsui Financial Group và Mizuho, cũng đang lên kế hoạch phát hành stablecoin chung.

Tại Hồng Kông, kiến trúc sư công nghệ của BSN, Red Date Technology, đã nghiên cứu cách hỗ trợ stablecoin và tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương trong hệ sinh thái của mình nhằm mục đích thanh toán và tương tác. Nga liên quan tới stablecoin A7A5, một loại tiền mã hóa gắn với đồng rúp nhằm giúp né tránh các lệnh trừng phạt. Ấn Độ đang chuẩn bị ra mắt stablecoin chủ quyền được quản lý có tên Asset Reserve Certificate, dự kiến triển khai vào quý 1/2026. UAE và Ả Rập Saudi cũng đang tích cực phát triển stablecoin chung mang tên ABER và đã phát hành stablecoin được quản lý như một phần của chiến lược hiện đại hóa tài chính quốc gia và kinh tế số của mình.

Đồng thời, Thượng viện Hoa Kỳ đang xem xét một dự luật thiết lập khung pháp lý cho các công ty tư nhân phát hành stablecoin, như Walmart, Amazon và Cloudflare, những đơn vị được cho là đang nghiên cứu stablecoin doanh nghiệp để làm phương thức thanh toán cho khách hàng. Google đang đàm phán tích hợp stablecoin vào hệ thống thanh toán, cho thấy khả năng tham gia thị trường stablecoin trong tương lai. Các cuộc đàm phán sơ bộ đã được tiến hành với các công ty crypto, và Google Cloud đã chấp nhận thanh toán bằng tài sản số và stablecoin, đặt tiền lệ cho hóa đơn đám mây bằng crypto. Meta, sau khi từ bỏ dự án Libra/Diem, đang xem xét tích hợp các stablecoin bên thứ ba như USDC (USDC) và Tether để giảm chi phí trả thưởng cho nhà sáng tạo trên Instagram, Facebook và WhatsApp.

Tại Trung Quốc, hợp tác với JP Morgan, bộ phận thương mại điện tử xuyên biên giới của Alibaba đang tạo ra hệ thống sử dụng “deposit tokens”, là giải pháp tuân thủ thay thế cho stablecoin truyền thống tại Trung Quốc. Các công ty công nghệ Ấn Độ đang phát triển stablecoin mang tên Asset Reserve Certificate. Ở Nhật, bộ phận ngân hàng của Sony - Sony Bank - sẽ phát hành stablecoin. Một tổ chức có trụ sở tại Đức mang tên AllUnity, liên doanh giữa quản lý tài sản DWS của Deutsche Bank, Flow Traders và Galaxy, đã được phê duyệt pháp lý và bắt đầu phát hành stablecoin mệnh giá euro. Deutsche Telekom cũng tham gia stablecoin thông qua hợp tác chiến lược và đầu tư vào các công ty blockchain như Theta Network và Celo.

Tuy nhiên, Ủy ban Ổn định Tài chính lưu ý rằng việc triển khai quy định giữa các khu vực pháp lý vẫn không đồng đều, còn nhiều khoảng trống lớn trong quản lý các thỏa thuận stablecoin toàn cầu. Điều tương tự cũng xảy ra với việc OECD xử lý dự án thuế số bằng cách phát triển giải pháp hai trụ cột để giải quyết thách thức thuế từ số hóa nền kinh tế, dẫn đến việc nhiều quốc gia tự triển khai thuế dịch vụ số đơn phương, tạo nguy cơ hệ thống phân mảnh và tranh chấp thương mại.

Một hệ thống quy định và thuế toàn cầu cho cấu trúc tài chính mã hóa toàn cầu

Việc triển khai một hệ thống thanh toán số toàn cầu gặp nhiều rào cản lớn và nhìn chung không khả thi nếu không có sự đồng thuận rộng rãi về quy định và thuế quốc tế. Những lý do chính bao gồm:

Luật phòng chống rửa tiền (AML):

Mỗi quốc gia đều có chủ quyền đối với hệ thống tài chính và tiền tệ của mình. Đã có sự triển khai toàn cầu các quy tắc AML cho tài sản số, dẫn đầu bởi Lực lượng Đặc nhiệm Hành động Tài chính (FATF), mở rộng tiêu chuẩn AML/CFT cho các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo từ năm 2019, yêu cầu thực hiện kiểm tra khách hàng và “Travel Rule” - quy định thu thập, chia sẻ thông tin người gửi và người nhận giao dịch. Dù nhiều quốc gia đã áp dụng, quá trình triển khai vẫn tiếp diễn và khác nhau giữa các khu vực, nơi thì đã có khung pháp lý chặt chẽ, nơi thì còn đang phát triển.

Hoa Kỳ đã triển khai quy tắc AML cho tài sản số, chủ yếu yêu cầu các công ty nhất định đăng ký với FinCEN và tuân thủ quy định Luật Bảo mật Ngân hàng. Tuy nhiên, một số dự luật vẫn đang chờ thông qua. Các trung gian tài sản số như sàn giao dịch, nhà cung cấp ví phải kiểm tra xác minh danh tính khách hàng (KYC) và tuân thủ “Travel Rule” - thu thập, truyền thông tin nhận diện cho giao dịch vượt ngưỡng quy định.

Thuế và báo cáo:

Luật thuế rất khác biệt giữa các quốc gia. Một hệ thống toàn cầu đòi hỏi phương pháp thống nhất để theo dõi, báo cáo, nộp thuế doanh thu, VAT, thuế thu nhập trên giao dịch, và thuế lãi vốn xuyên biên giới, hiện vẫn dựa vào các quy định phức tạp riêng từng nước và mạng lưới hiệp ước thuế toàn cầu.

Sáng kiến thuế tài sản số của OECD tập trung vào phát triển Khung Báo cáo Tài sản Crypto – CARF, tiêu chuẩn toàn cầu mới để tăng minh bạch và tuân thủ thuế giao dịch tài sản crypto. CARF được triển khai rộng rãi với hơn 60 quốc gia, bao gồm hầu hết các nền kinh tế G7, G20 cam kết thực hiện. Đợt đầu sẽ bắt đầu trao đổi dữ liệu năm 2027, tiếp theo là đợt hai vào năm 2028. Khung này yêu cầu các nhà cung cấp dịch vụ tài sản crypto thu thập, báo cáo thông tin người dùng như nơi cư trú thuế, số nhận diện cho cơ quan thuế nội địa để trao đổi xuyên biên giới. Mục tiêu là giúp cơ quan thuế có đủ dữ liệu theo dõi doanh thu tài sản crypto và đảm bảo thu đúng thuế.

Năm nay, tại Hoa Kỳ, quy định tiết lộ thuế của nhà môi giới tập trung yêu cầu báo cáo giao dịch khách hàng cho IRS với quy định mới cho tài sản số, có hiệu lực từ 2025. Đối với giao dịch năm 2025, nhà môi giới phải nộp mẫu 1099-DA mới với tổng doanh thu. Đối với giao dịch từ 2026, nhà môi giới còn phải báo cáo giá gốc điều chỉnh của khách hàng và trong một số trường hợp phải thực hiện khấu trừ dự phòng.

Dù IRS đã hoàn thiện quy định yêu cầu các nền tảng tài chính phi tập trung báo cáo giao dịch tài sản số từ 2027, quy định này đã bị Quốc hội vô hiệu hóa vào tháng 4/2025. Do đó, các nhà môi giới DeFi hiện không bị yêu cầu tiết lộ thuế này, dù trước đó dự định phải báo tổng doanh thu trên mẫu 1099-DA, kèm miễn giảm phạt chuyển tiếp cho năm 2027.

Tuy nhiên, nghĩa vụ thuế cơ bản cho cá nhân Hoa Kỳ báo cáo thu nhập, lợi nhuận tài sản số toàn cầu vẫn tiếp diễn. Trách nhiệm lưu trữ hồ sơ, báo cáo chính xác thuộc về người nộp thuế cá nhân Hoa Kỳ. Người nộp thuế phải báo cáo mọi sự kiện/giao dịch chịu thuế liên quan tài sản số dẫn đến bán/trao đổi (ví dụ, giao dịch crypto-crypto, bán crypto lấy tiền pháp định, dùng crypto thanh toán hàng hóa/dịch vụ) cho IRS. Và theo dõi chi tiết ngày mua, giá gốc (giá mua ban đầu), ngày bán, giá trị thị trường tại thời điểm giao dịch để tính lãi/lỗ vốn.

Nếu người nộp thuế Hoa Kỳ nắm giữ tài sản số tại tổ chức tài chính nước ngoài: FATCA yêu cầu báo cáo tài sản tài chính nước ngoài nhất định trên mẫu 8938 nếu giá trị vượt $50,000, còn FBAR yêu cầu báo cáo tổng giá trị tài khoản tài chính nước ngoài vượt $10,000 bất kỳ lúc nào trong năm cho FinCEN (mẫu 114).

Chính sách tiền tệ và ổn định:

Dù các hệ thống hiện tại (như SWIFT, mạng lưới thẻ tín dụng, một số loại tiền mã hóa) hỗ trợ thanh toán quốc tế, chúng vận hành trong khung pháp lý quốc gia hiện hữu và dựa vào hệ thống ngân hàng trung gian, chứ không phải một khung toàn cầu đồng nhất.

Một hệ thống quy định toàn cầu cho tài sản số có thể làm suy yếu quyền chủ động của các ngân hàng trung ương trong điều hành chính sách tiền tệ quốc gia, kiểm soát lạm phát và duy trì ổn định kinh tế. Vì vậy, ý chí xây dựng quy tắc toàn cầu phù hợp cho tài sản số bị cản trở bởi các quốc gia thường không muốn nhường quyền kiểm soát hạ tầng tài chính cho tổ chức bên ngoài hoặc siêu quốc gia.

Việc đạt được đồng thuận chính trị cần thiết cho nhiệm vụ vĩ đại này là một thách thức to lớn. Tuy nhiên, dần dần, thị trường tài chính toàn cầu đang được mã hóa, và khung quy định cùng thuế cũng phát triển song hành để thích ứng từng bước một.