Một bản Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ (NFP) tháng 9 đến muộn đã trực tiếp chia thị trường thành hai nửa.

Bạn có tin không? Số lượng việc làm tăng vọt lên 119.000, gấp hơn hai lần dự đoán của thị trường là 52.000. Nhà Trắng ngay lập tức đứng ra ủng hộ, khoe khoang về sức mạnh của nền kinh tế. Nhưng sau khi dữ liệu này được công bố, phản ứng của thị trường chứng khoán và thị trường tiền điện tử thật sự là hai vũ trụ song song.

Chứng khoán Mỹ bên đó thế nào? Hưng phấn quá. Nasdaq đã bùng nổ, tăng hơn 2,5% trong một ngày. Chỉ số của bảy gã khổng lồ công nghệ còn ấn tượng hơn, tăng gần 2000 điểm. Nguyên nhân chính cho đợt tăng trưởng này là Nvidia - doanh thu quý ba tăng 62% so với năm trước, và dự báo kết quả cho quý tới còn vượt xa kỳ vọng. Giá cổ phiếu ngay lập tức tăng gần 4%, các lĩnh vực bán dẫn và internet cũng theo đó tăng vọt.

Nhưng thị trường tiền điện tử thì sao? Hoàn toàn là một phong cách khác.

Thị trường chứng khoán đã giảm khoảng 5%, vàng cũng không thoát khỏi khó khăn, giá giao ngay đã giảm hơn 1,5% trong một thời gian. Mặc dù sau đó có sự phục hồi hình chữ V sâu, nhưng vẫn không giữ được mức 4100 USD. Tài sản trú ẩn an toàn và tài sản rủi ro đồng loạt sụp đổ, tình hình kỳ lạ này khiến nhiều người không hiểu.

Cốt lõi của vấn đề thực ra rất đơn giản: Giảm lãi suất, còn khả năng nào không?

Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ (NFP) mạnh mẽ như vậy, liệu Cục Dự trữ Liên bang có giảm lãi suất vào tháng 12 không? Các chuyên gia của Goldman Sachs vẫn nhất quyết nói rằng thị trường lao động thực ra đang yếu, nhưng thị trường không tin vào điều đó. Công cụ "Quan sát Cục Dự trữ Liên bang" của CME cho thấy, xác suất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 chỉ còn 29.8%. Thậm chí, một số quan chức của Cục Dự trữ Liên bang gần đây đã liên tục lên tiếng làm nguội thị trường, viện dẫn rủi ro lạm phát và sự ổn định tài chính, rõ ràng là để làm giảm hy vọng giảm lãi suất của thị trường.

Có một chi tiết đáng chú ý ở đây: Chỉ số sản xuất của Cục Dự trữ Liên bang Philadelphia và chỉ số đơn đặt hàng mới đều bất ngờ giảm. Giữa một loạt dữ liệu có vẻ đẹp đẽ, hai chỉ số này như đang thì thầm cảnh báo - sự phục hồi của nền kinh tế Mỹ có thể không ổn định như vậy.

Vậy bây giờ tình hình là gì? Sự cuồng nhiệt của thị trường chứng khoán Mỹ là do kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ, trong khi tiền điện tử sụt giảm là do kỳ vọng giảm lãi suất tan vỡ. Logic ở cả hai bên đều đúng, nhưng hướng đi hoàn toàn ngược lại.

Nói một cách đơn giản, dữ liệu muộn gần hai tháng này thực sự không phải là điều quan trọng. Tiền thông minh đã sớm chú ý đến hai điểm then chốt tiếp theo: dữ liệu lạm phát tháng Mười Một, và cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng Mười Hai. Hai sự kiện này mới chính là trận chiến quyết định diễn biến thị trường vào cuối năm.

Bây giờ còn đang băn khoăn về Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ (NFP) tháng 9? Thì có lẽ bạn đã chậm mất vài nhịp. Thị trường luôn chỉ nhìn về tương lai, không nhìn về quá khứ.