Bitwise nộp hồ sơ cho Avalanche AVAX ETF: Chi tiết chính

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: Bitwise Nộp Hồ Sơ cho Quỹ ETF Avalanche AVAX: Chi tiết chính Liên kết gốc:

Tổng quan

Bitwise Asset Management đã nộp một bản sửa đổi đơn đăng ký S-1 tới Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ cho một quỹ ETF Avalanche AVAX giao ngay bao gồm cả staking, theo tài liệu ngày 27 tháng 11 năm 2025.

Quỹ giao dịch trao đổi được đề xuất, với mã chứng khoán BAVA, nhằm mục đích cung cấp cho các nhà đầu tư sự tiếp xúc với giá của AVAX, token gốc của blockchain Avalanche, đồng thời tạo ra lợi nhuận bổ sung bằng cách staking một phần tài sản của nó trên mạng.

Phát triển này theo sau một hồ sơ ban đầu vào tháng 9 năm 2025 và định vị sản phẩm như một bổ sung tiềm năng cho thị trường ETF crypto của Mỹ, với một kế hoạch ra mắt vào quý đầu tiên của năm 2026 trên sàn giao dịch NYSE Arca.

Chúng Ta Biết Gì Về Đơn Đăng Ký Mới Nhất?

Đơn đăng ký S-1 đã được sửa đổi cập nhật bản nộp ban đầu bằng cách giới thiệu staking như một tính năng chính. ETF được cấu trúc như một quỹ ủy thác theo Bitwise ETF Trust, cung cấp cách xử lý thuế coi cổ đông là chủ sở hữu trực tiếp của các token AVAX cơ bản. Cấu trúc này đảm bảo rằng bất kỳ thu nhập nào từ staking sẽ được chuyển đến các nhà đầu tư. Mục tiêu chính của quỹ là theo dõi giá giao ngay của AVAX, với staking phục vụ như một cơ chế thứ cấp để tăng cường lợi nhuận. Bitwise đã chỉ ra rằng ETF sẽ giữ AVAX trong các tài khoản tách biệt, và nhà tài trợ sẽ quản lý các hoạt động staking mà không tham gia vào giao dịch chủ động.

Tài liệu nộp hồ sơ chỉ ra rằng quỹ ETF sẽ ra mắt với mức phí quản lý hàng năm là 0.34 phần trăm, bao gồm các chi phí hoạt động, bao gồm cả chi phí liên quan đến staking. Để khuyến khích các khoản đầu tư ban đầu, Bitwise dự định sẽ miễn hoàn toàn phí này trong tháng đầu tiên cho tối đa $500 triệu tài sản. Mức phí này thấp hơn so với các đối thủ cạnh tranh, chẳng hạn như 0.40 phần trăm của VanEck và 0.50 phần trăm của các nền tảng khác cho các đề xuất ETF Avalanche tương ứng của họ. Tài liệu cũng lưu ý rằng quỹ sẽ không sử dụng đòn bẩy hoặc các công cụ phái sinh, mà tập trung vào việc nắm giữ AVAX trực tiếp.

Các sắp xếp giữ tài sản được chi tiết một cách rộng rãi trong hồ sơ. Một người giữ tài sản đủ điều kiện sẽ duy trì các khóa riêng cho các khoản nắm giữ AVAX trong kho lạnh bằng cách sử dụng các mô-đun bảo mật phần cứng. Các tài khoản được phân tách để ngăn chặn việc hòa trộn với các tài sản khác, và không có bảo hiểm FDIC hoặc SIPC. Người giữ tài sản có một phụ lục trong hợp đồng của mình cho phép tạo điều kiện staking, nhưng nó hạn chế trách nhiệm cho một số tổn thất lên tới $5 triệu.

Cơ chế Staking trong Bitwise Avalanche AVAX ETF

Staking là một thành phần cốt lõi của quỹ ETF được đề xuất, cho phép quỹ tham gia vào cơ chế đồng thuận proof-of-stake của Avalanche. Hồ sơ cho biết quỹ tín thác sẽ stake một phần hoặc toàn bộ số AVAX đang nắm giữ, ngoại trừ một quỹ dự trữ thanh khoản, bằng cách ủy quyền token cho các validator do các đại lý staking điều hành. Một trong những đại lý được nhắc đến là Attestant, Ltd., đã trở thành một chi nhánh của Bitwise vào ngày 25 tháng 11 năm 2025.

Quá trình này liên quan đến việc ký quỹ AVAX trên mạng Avalanche trong một khoảng thời gian khóa từ 2 tuần đến 1 năm, do các validator xác định. Trong thời gian này, các token đã được đặt cọc giúp bảo mật mạng bằng cách đề xuất và xác thực các khối. Nhà tài trợ của quỹ chọn các đại lý staking đáng tin cậy, và người giữ tài sản xử lý các yêu cầu staking mà không chuyển AVAX vào ví của các đại lý. Cấu trúc này nhằm duy trì sự an toàn và tránh việc tái thế chấp.

Không có giới hạn cố định về tỷ lệ AVAX có thể được staking, nhưng hồ sơ mô tả một quỹ dự trữ thanh khoản của các token chưa được staking, ban đầu được đặt ở mức 30 phần trăm của tổng số nắm giữ. Quỹ dự trữ này có thể được điều chỉnh hàng tháng dựa trên các yếu tố như khối lượng đổi thưởng, sự biến động của thị trường và dữ liệu thanh khoản trên chuỗi. Trên thực tế, Bitwise dự kiến sẽ staking một phần lớn, có thể lên tới 70 phần trăm, trong khi tổng hợp các stake từ nhiều validator để tuân thủ quy tắc của mạng. Những quy tắc này bao gồm tối thiểu 2.000 AVAX và tối đa 3 triệu AVAX cho mỗi validator. Tỷ lệ chính xác đã staking sẽ được công bố hàng ngày trên trang web của ETF.

Những Rủi Ro Liên Quan Đến Việc Staking Trong Quỹ ETF Avalanche AVAX?

Đơn đăng ký đã sửa đổi bao gồm các thông tin chi tiết về rủi ro liên quan đến staking. Rủi ro vận hành bao gồm thời gian ngừng hoạt động hoặc sự cố của các validator, điều này có thể dẫn đến việc mất phần thưởng. Nếu một validator ngừng hoạt động, quỹ có thể mất một phần hoặc toàn bộ phần thưởng dự kiến.

Các lỗi của đại lý hoặc người giữ tài sản, bao gồm cả tình trạng mất khả năng chi trả, có thể dẫn đến tổn thất, mặc dù trách nhiệm có thể bị giới hạn trong một số trường hợp.

Rủi ro thanh khoản phát sinh từ các khoảng thời gian khóa, có thể làm chậm lại việc rút tiền nếu dự trữ thanh khoản không đủ. Trong những kịch bản như vậy, quỹ có một thỏa thuận thanh khoản dự phòng để đổi AVAX đã được đặt cược lấy các token chưa được đặt cược với mức chênh lệch thị trường, có thể gây ra sự chênh lệch giá hoặc giảm giá so với giá trị tài sản ròng, hoặc thậm chí là tạm ngừng rút tiền.

Rủi ro mạng và an ninh mạng cũng được nhấn mạnh. Các cuộc tấn công, lỗ hổng giao thức hoặc tấn công vào mạng Avalanche có thể dẫn đến tổn thất vĩnh viễn. Hiện tại, mạng không thực hiện việc cắt giảm, nhưng các thay đổi trong quản trị trong tương lai có thể giới thiệu điều đó.

Rủi ro thuế và quy định bao gồm khả năng rằng phần thưởng staking được coi là thu nhập thông thường mà không có các khoản thanh toán tiền mặt tương ứng. Việc không tuân thủ Quy trình Doanh thu IRS 2025-31, được ban hành vào ngày 10 tháng 11 năm 2025, có thể ảnh hưởng đến trạng thái quỹ ủy thác của người cấp. Quy trình này cung cấp một khu vực an toàn cho các quỹ ủy thác của người cấp tham gia staking mà không bị coi là tiến hành một thương mại hoặc doanh nghiệp.

Các rủi ro khác bao gồm mối đe dọa từ máy tính lượng tử đối với mật mã, các vụ hack sàn giao dịch, và sự giảm bớt việc áp dụng mạng nếu staking rộng rãi làm nản lòng các validator độc lập. Tất cả các khoản nắm giữ AVAX, đã staking hay chưa staking, đều không được bảo hiểm chống lại việc bị đánh cắp hoặc mất mát.

Kết luận

Hồ sơ Bitwise cho quỹ ETF Avalanche AVAX phác thảo một sản phẩm kết hợp theo dõi giá giao ngay với việc staking để tạo ra lợi nhuận, được cấu trúc như một quỹ ủy thác với một người lưu ký đủ điều kiện. Nó chi tiết các cơ chế như ủy quyền cho các validator, một quỹ dự trữ thanh khoản ban đầu 30 phần trăm và 12 phần trăm trong phần thưởng, đồng thời tiết lộ các rủi ro bao gồm thất bại trong hoạt động, hạn chế thanh khoản và không chắc chắn về quy định.

Các đối thủ thiếu các tính năng lợi suất tương tự, và đề xuất này dựa trên kinh nghiệm ETP châu Âu của Bitwise. Đơn đăng ký này phản ánh nỗ lực tích hợp lợi suất gốc blockchain vào các phương tiện đầu tư được quản lý tại Hoa Kỳ, nhấn mạnh vai trò của hướng dẫn gần đây từ IRS trong việc cho phép các cấu trúc như vậy. Các nhà đầu tư nên xem xét toàn bộ S-1 để biết thêm chi tiết trước khi cân nhắc tham gia.