Khởi đầu của sự kết thúc? Chiến lược làm loãng MSTR, cắt giảm hướng dẫn EPS 76%

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: Khởi đầu của sự kết thúc? Chiến lược làm loãng MSTR, cắt giảm hướng dẫn EPS 76% Original Link: https://cryptonews.net/news/finance/32074011/ Sáng nay, Chiến lược ( trước đây là MicroStrategy ) đã giảm hướng dẫn thu nhập trên mỗi cổ phiếu ( EPS ) từ $80 xuống còn 19 đô la. Sự giảm 76% đó là mức cao mới của nó trong một khoảng dao động tới âm $17 trên mỗi cổ phiếu.

Nói cách khác, Chiến lược có một khoảng hướng dẫn EPS mới thấp hơn từ 76-121% so với mục tiêu ban đầu của nó cho ngày 31 tháng 12 năm 2025.

Tồi tệ hơn, công ty nắm giữ bitcoin (BTC) và người sáng lập của nó Michael Saylor đã công bố 1,44 tỷ đô la Mỹ tiền pha loãng thuần túy của các cổ đông phổ thông của nó, MSTR.

Khác với việc công ty trước đây đã bán MSTR để tích lũy BTC, Chiến lược không mua BTC nào với số tiền 1,44 tỷ đô la đó, trực tiếp làm giảm giá trị cổ đông.

Mặc dù nó đã sử dụng $11.7 triệu giá trị pha loãng MSTR để nói thật rằng nó đã mua một chút BTC, nhưng nó không mua BTC với $1.44 tỷ trong số $1.4781 tỷ giá trị pha loãng MSTR của nó.

Thay vào đó, nó chỉ làm loãng MSTR cho USD.

Trái ngược với mục tiêu bình thường của Saylor về việc pha loãng gia tăng, công ty bắt đầu lo lắng về các nghĩa vụ tiền mặt sắp tới của mình để phục vụ cho các khoản nợ và cổ tức. Hiện tại, họ tuyên bố đang xây dựng một “Quỹ Dự trữ USD”, chỉ là một thuật ngữ khác cho “tiền mặt” mà chúng ta có thể thêm vào từ điển các thuật ngữ sáng tạo của Saylor.

Tệ hơn, chiến lược đã làm loãng MSTR với một hệ số cơ bản so với Giá trị Tài sản Ròng (mNAV) dưới 0.9x và một giá trị doanh nghiệp mNAV khiêm tốn là 1.17x.

Chỉ số niềm tin của nhà đầu tư này đã giảm hai phần ba, từ 3.4x vào tháng 11 năm 2024.

Chiến lược EPS đang giảm theo giá bitcoin

Công ty quản lý tài sản kỹ thuật số lớn nhất thế giới, Strategy nắm giữ 650,000 BTC trị giá $55 tỷ. Chi phí trung bình của nó là 74,436 USD cho mỗi BTC.

Mặc dù cơ sở chi phí đó có vẻ thấp một cách thận trọng vào đầu năm nay giữa sự lạc quan về sự ủng hộ của Donald Trump đối với BTC, nhưng nhiệm kỳ tổng thống của ông không mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư. Từ đầu năm đến nay, BTC đã mất 11% giá trị của nó, và MSTR đã khuếch đại những khoản lỗ đó với mức giảm 45%.

Chiến lược tạo ra một loại thu nhập đặc biệt từ các khoản lãi và lỗ chưa thực hiện trên các khoản nắm giữ BTC của nó, mà rõ ràng là tiêu cực ở mức giá hiện tại.

Hướng dẫn EPS giảm của nó phản ánh tốt hơn thực tế của thị trường gấu trong BTC.

Cuối cùng, mặc dù Saylor và các giám đốc điều hành khác tại Strategy đã nhiều lần phát đi ý định không bao giờ bán BTC, họ đã thay đổi quan điểm về lời hứa đó trong những tuần gần đây.

Chiến lược gần đây đã tweet về “bao phủ cổ tức” từ các khoản bán BTC có thể xảy ra, và Giám đốc điều hành Phong Le đã nói về khả năng bán BTC nếu Giá trị Doanh nghiệp mNAV của MSTR duy trì dưới 1x trong bối cảnh nghĩa vụ cổ tức.