Còn nhớ Giáng sinh năm ngoái khi giao dịch carry bị đảo ngược và tạo ra những cơn sóng chấn động trên thị trường toàn cầu? Vâng, chúng ta lại tiếp tục. Ngân hàng Nhật Bản đang trở lại tâm điểm, và các nhà giao dịch đang lo lắng liệu chúng ta có sắp chứng kiến một cuộc khủng hoảng thanh khoản khác không.

Giao dịch carry—vay yên rẻ để theo đuổi lợi suất ở nơi khác—đã là một trò chơi yêu thích trong nhiều năm. Nhưng khi BOJ thậm chí gợi ý về việc thắt chặt, điều này có thể kích thích những cơn tháo chạy tàn khốc. Chúng ta đã thấy điều đó xảy ra trước đây: các vị thế bị thanh lý, sự biến động tăng vọt, tài sản rủi ro bị đánh bại.

Với việc vị trí vào cuối năm đã mong manh và tính thanh khoản mỏng hơn bình thường, bất kỳ động thái bất ngờ nào từ BOJ có thể gây ra một đợt hỗn loạn khác. Câu hỏi lớn: họ sẽ giữ sự kiên nhẫn, hay có một cuộc tàn sát Giáng sinh khác đang hình thành trên các thị trường?