Bước Ngoặt Táo Bạo Của Buffett: Bỏ BofA Trong Khi Đầu Tư Toàn Bộ Vào Đài Phát Thanh Vệ Tinh

Oracle vừa thả một tín hiệu lớn. Trong 9 tháng qua, Berkshire Hathaway của Buffett đã bán đi 39% thế chấp của mình tại Bank of America — hơn 401 triệu cổ phiếu — giảm nó từ một trong những viên ngọc quý của ông. Tại sao lại có sự ra đi đột ngột này?

Ba yếu tố có thể đang hoạt động:

1. Lật giá trị: Khi Buffett lần đầu tiên mua cổ phiếu ưu đãi của BofA vào năm 2011, nó giao dịch ở mức 62% dưới giá trị sổ sách. Hôm nay? Giao dịch ở mức 29% trên giá trị sổ sách. Điều đó không còn rẻ theo tiêu chuẩn của ông nữa.

2. Môi trường lãi suất: Với việc Fed hiện đang cắt giảm lãi suất thay vì tăng, thu nhập lãi của BofA - nguồn sống của nó - đang gặp khó khăn. Là một ngân hàng nhạy cảm với lãi suất, nó cảm thấy các đợt cắt giảm lãi suất nặng nề hơn so với các đối thủ.

3. Toán thuế: Buffett đã ám chỉ tại cuộc họp cổ đông năm 2024 rằng tỷ lệ thuế doanh nghiệp sẽ tăng. Khóa lợi nhuận ở mức 21%? Động thái thông minh.

Nhưng đây là cú xoay chuyển — trong khi từ bỏ BofA, Buffett đang tích cực đầu tư vào Sirius XM (SIRI). Kể từ cuối tháng 9 năm 2024, ông đã mua thêm 14,6 triệu cổ phiếu, đưa tổng số thế chấp của Berkshire lên 35% của công ty.

Tại sao? Sirius hoạt động như một độc quyền hợp pháp trong lĩnh vực radio vệ tinh — không ai khác có giấy phép hoạt động. Nhưng điều kỳ diệu thực sự là sự pha trộn doanh thu của nó: 77,5% đến từ việc đăng ký (không phải từ quảng cáo như radio mặt đất). Dịch: dòng tiền kháng suy thoái.

Điều đáng chú ý? Sirius giao dịch với giá thấp hơn 8 lần lợi nhuận tương lai — giảm 60% so với trung bình 5 năm của nó. Đối với một Oracle đang tìm kiếm các giao dịch trong một thị trường đắt đỏ, điều đó thật hấp dẫn.

Điểm mấu chốt: Việc Buffett rời khỏi BofA và chuyển sang Sirius không phải là ngẫu nhiên. Đây là đầu tư giá trị cổ điển — bán khi định giá giảm, mua khi các công ty độc quyền trở nên rẻ.