Giá cà phê kỳ hạn tăng lên phân hóa: Mưa ở Việt Nam đẩy giá hạt Robusta lên cao

Cà phê Robusta (RMF26) hôm nay tăng vọt lên mức cao nhất trong hai tuần, tăng 2.37%, trong khi cà phê Arabica (KCH26) chỉ tăng 0.57%. Phía sau sự phân hóa của thị trường là hai yếu tố lớn: đồng đô la yếu làm kích hoạt việc đảm bảo rủi ro, tỉnh Đắk Lắk - khu vực sản xuất cà phê lớn nhất Việt Nam - gặp mưa lớn dẫn đến việc thu hoạch bị trễ.

Rủi ro thời tiết Việt Nam VS dự đoán tăng sản lượng Brazil

Cục Thống kê Quốc gia Việt Nam cho biết trong tháng 11, xuất khẩu cà phê trong 10 tháng đầu năm tăng 13,4% so với cùng kỳ năm trước, đạt 1,31 triệu tấn, sản lượng dự kiến tăng 6% lên 1,76 triệu tấn (29,4 triệu bao) trong niên vụ 2025/26, đạt mức cao nhất trong 4 năm. Tuy nhiên, Vicofa cảnh báo rằng nếu thời tiết không thuận lợi, sản lượng có thể giảm tới 10%.

Ngược lại, StoneX ở Brazil dự đoán sản lượng trong niên vụ 2026/27 sẽ tăng mạnh 29% lên 70,7 triệu bao, trong đó hạt Arabica đạt 47,2 triệu bao. Dự báo tăng sản lượng này tạo áp lực lên hạt Arabica.

Tác động kép của tồn kho và thuế quan

Kho cà phê Arabica tại ICE giảm xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm với 396,500 bao, trong khi kho cà phê Robusta cũng giảm xuống mức thấp nhất trong 4 tháng với 5,640 hợp đồng - đây là hậu quả trực tiếp của việc Mỹ áp thuế 40% đối với cà phê Brazil. Dữ liệu cho thấy, lượng cà phê Brazil nhập khẩu vào Mỹ từ tháng 8 đến tháng 10 giảm mạnh 52% so với cùng kỳ năm trước, xuống còn 984,000 bao.

Cấu trúc cung toàn cầu trở nên chặt chẽ

Dữ liệu từ Tổ chức cà phê quốc tế vào tháng 11 cho thấy xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm nay giảm nhẹ 0,3% so với tháng trước, xuống còn 139 triệu túi, tạo ra tín hiệu cung cấp thắt chặt. Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ dự đoán sản lượng toàn cầu năm 2025/26 sẽ tăng 2,5% lên mức kỷ lục 177 triệu túi, nhưng tồn kho chỉ tăng 4,9%——tốc độ tăng sản lượng không theo kịp tốc độ tăng tiêu thụ.

Điểm chính: Ảnh hưởng thuế quan + sản lượng tăng ở Việt Nam tạo ra sự đảm bảo rủi ro, nhưng áp lực tồn kho toàn cầu và sự không chắc chắn về thời tiết ở Brazil vẫn là yếu tố hỗ trợ giá.