Các quỹ phòng hộ tỷ phú đang từ bỏ thuốc lá để chuyển sang công nghệ lớn

Thông tin cốt lõi

Quý ba đã xảy ra một cuộc chuyển mình thú vị của quỹ: Nhiều tỷ phú quản lý quỹ đồng loạt bán tháo gã khổng lồ thuốc lá Philip Morris International (PM), và quay sang đầu tư mạnh vào gã khổng lồ công nghệ Alphabet.

Ai đang hành động?

• Quỹ phòng hộ thiên tài Druckenmiller của Duquesne Family Office: thanh lý 816,000 cổ phiếu PM
• Coatue Management của Philippe Laffont: Rút toàn bộ vị thế PM, bán 1,3 triệu cổ phiếu
• Cổ phiếu của nhà đầu tư huyền thoại Warren Buffett, Berkshire Hathaway: Mua lại 17,8 triệu cổ phiếu Alphabet với tổng giá trị 4,3 tỷ USD.

Tại sao PM bị bỏ rơi?

PM năm nay đã tăng 27%, nghe có vẻ ổn nhưng sau tháng 7 bắt đầu mất dần. Chìa khóa nằm ở việc thị trường nghi ngờ kỳ vọng tăng trưởng của sản phẩm mới Zyn (sản phẩm nicotine không khói) - mặc dù kết quả quý hai vượt mong đợi, nhưng ban quản lý đã tiết lộ rằng đã thực hiện các hoạt động khuyến mãi cho Zyn trong quý ba, điều này khiến nhà đầu tư lo ngại về khả năng cạnh tranh của sản phẩm có thể duy trì. Thêm vào đó, định giá tăng lên 25 lần P/E, sức hấp dẫn của cổ phiếu có lãi suất cao (tỷ suất cổ tức 3.6%) cũng không đủ để thu hút các quỹ này tiếp tục nắm giữ.

Tại sao Alphabet bị tấn công dữ dội?

Ba ông lớn đồng loạt tăng cường nắm giữ nghĩa là gì? Tâm lý thị trường rõ ràng đã chuyển hướng. Hai tin xấu lớn trước đây của Alphabet đã được giảm bớt: vụ kiện chống độc quyền của Bộ Tư pháp đã diễn ra theo cách nhẹ nhàng hơn nhiều so với dự kiến (thẩm phán đã bác bỏ yêu cầu bán buộc Chrome), và lý thuyết về mối đe dọa AI cũng dần giảm. Năng lực tìm kiếm của GoogleAI đã được công nhận, và rào cản thị trường với 90% thị phần trong lĩnh vực tìm kiếm vẫn còn tồn tại.

So sánh định giá

Điều quan trọng là tỷ lệ giá trên thu nhập của Alphabet chưa đến 28 lần, thuộc loại tương đối rẻ trong “bảy gã khổng lồ”, và ngoài tìm kiếm, còn có nhiều đường tăng trưởng khác. Các quỹ đang bỏ phiếu bằng tiền thật, logic rất rõ ràng: công nghệ lớn > thuốc lá truyền thống.