Cocoa futures đã giảm nhưng bật lại, nhưng phía cung vẫn còn nhiều mờ mịt.

Hợp đồng tương lai cacao tháng 3 tại New York hôm nay tăng 0.83%, trong khi hợp đồng tháng 12 tại London giảm 2.06%. Thị trường đã bật lại từ mức thấp 1.75 năm, động lực chính là sự sụt giảm khối lượng vận chuyển cacao từ Bờ Biển Ngà - trong khoảng thời gian từ tháng 10 đến giữa tháng 11 năm nay, khối lượng cacao cập cảng của nước này đạt 618,000 tấn, giảm 3.7% so với cùng kỳ năm trước.

Nhưng sự bật lại này có thể chỉ là thoáng qua. Các yếu tố tăng và giảm đang hỗn loạn:

**Tin xấu tích tụ**
- Liên minh Châu Âu hoãn một năm việc thực thi "Quy định về khai thác rừng", giảm bớt lo ngại về nguồn cung
- Số lượng hạt cacao Tây Phi đạt mức cao nhất trong 5 năm, tăng 7% so với năm ngoái.
- Chính phủ Trump đã hủy bỏ thuế 10% đối với hàng hóa chưa trồng ở Mỹ (bao gồm cả ca cao)
- Nhu cầu chocolate toàn cầu yếu: Khối lượng nghiền cacao tại Mỹ trong Q3 tăng 3,2% so với năm trước (nhưng dữ liệu có vấn đề), khối lượng nghiền tại châu Âu trong Q3 đạt mức thấp nhất trong 10 năm, còn châu Á thì là mức tệ nhất trong 9 năm.

**Lợi nhiều ít**
- Kho hàng tại cảng Mỹ giảm xuống mức thấp 8.25 tháng
- Nigeria (quốc gia sản xuất lớn thứ năm thế giới) dự kiến sản lượng giảm 11%
- Thiếu hụt cacao toàn cầu năm 2023/24 đạt mức cao nhất trong 60 năm.

Nói đơn giản: áp lực cung giảm bớt + nhu cầu yếu, giá ca cao vẫn sẽ tiếp tục bị áp lực. Bật lại chỉ là sự phục hồi tâm lý ngắn hạn, xu hướng không thay đổi.