Apple gần đây có chút thú vị. Công ty này bắt đầu từ việc bán máy tính, bây giờ đã trở thành một con bò tiền mặt được điều khiển bởi AI.

Lợi thế cốt lõi chỉ có ba điểm:

1️⃣ **Chip tự phát triển đánh bại cuộc chạy đua vũ trang GPU**
Các đối thủ đã bỏ ra hàng trăm tỷ trên GPU của Nvidia, Apple tự thiết kế chip, chi phí AI rẻ đến bất ngờ. Năm 2025 chỉ tiêu tốn 120 tỷ CAPEX, trong khi người khác bỏ ra hàng trăm tỷ. Đây chính là sức mạnh của sự tích hợp dọc.

2️⃣ **Dịch vụ kinh doanh mới là vàng thật bạc thật**
App Store, iCloud, Apple Music những nguồn thu nhập định kỳ có biên lợi nhuận cao này có thể chiếm đến một nửa doanh thu của Apple trong tương lai. Hệ sinh thái càng sâu, độ bám dính của người dùng càng mạnh, độ bám dính càng mạnh thì biên lợi nhuận càng cao - một vòng tuần hoàn tích cực.

3️⃣ **Tiền mặt nhiều đến nỗi không có chỗ tiêu**
Cầm 550 tỷ đô la tiền mặt trong tay, năm 2025 lại mua lại 1000 tỷ đô la cổ phiếu. Số lượng cổ phiếu lưu hành ít hơn = Tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu = Giá cổ phiếu tăng. Chiêu này đã được sử dụng trong 10 năm, tổng cộng mua lại hơn 7000 tỷ.

🎯 Điều đáng chú ý nhất là: Apple Intelligence (AI địa phương) sắp ra mắt. iPhone đã được bán trong nhiều năm, đợt nâng cấp AI này có thể gây ra một làn sóng đổi máy mới - và chi phí lại rẻ.

Dữ liệu nói lên: Trong 20 quý qua, Apple đã đánh bại dự đoán của Phố Wall 19 lần. Độ mạnh tương đối cũng khá tốt, trong khi thị trường chung dao động, nó lại giữ vững.

Đây không còn là mô hình của một công ty phần cứng thuần túy nữa, mà đã trở thành sự kết hợp giữa phần cứng + dịch vụ + AI.