# Lợi suất trái phiếu kho bạc đạt mức thấp nhất trong 4 tuần khi cược cắt giảm lãi suất tăng vọt

Thị trường trái phiếu vừa đưa ra một tín hiệu khá rõ ràng: cắt giảm lãi suất sắp xảy ra. Lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm giảm 3,6 điểm cơ bản xuống 4,002% vào thứ Ba, đánh dấu mức đóng cửa thấp nhất kể từ cuối tháng Mười, khi các nhà đầu tư đổ xô vào trái phiếu với khả năng nới lỏng chính sách của Fed ngày càng tăng.

Đây là điều đã làm thị trường lo lắng:

**Dữ liệu yếu hơn mong đợi:**
- Doanh số bán lẻ của Mỹ đã thấp hơn dự đoán vào tháng Chín
- Các nhà tuyển dụng khu vực tư nhân đang mất việc nhanh hơn - ADP cho thấy mức trung bình giảm 13,500 việc làm hàng tuần trong 4 tuần qua ( so với 2,500 trước đó ).
- Niềm tin của người tiêu dùng sụt giảm mạnh: Chỉ số giảm xuống 88.7 trong tháng 11 từ 95.5 trong tháng 10, tệ hơn nhiều so với dự đoán 93.3
- Giá sản xuất giữ nguyên như dự kiến, nhưng bức tranh tổng thể cho thấy sự chậm lại.

**Cửa của Fed vừa mở rộng hơn:**
CME FedWatch Tool hiện đang định giá khả năng cắt giảm lãi suất 0.25% thêm một lần nữa vào tháng tới là 82.7%—tăng từ chỉ 50.1% cách đây một tuần. Đó là một sự thay đổi lớn trong kỳ vọng.

**Những yếu tố đẩy trái phiếu tăng giá:**
Không chỉ là sự yếu kém kinh tế. Những tín hiệu ôn hòa gần đây từ các quan chức của Fed đã khiến các nhà giao dịch tin tưởng rằng ngân hàng trung ương đã sẵn sàng giảm tốc độ tăng lãi suất. Phiên đấu giá trái phiếu Kho bạc năm năm trị giá $70 tỷ đô la trong tháng này cũng chứng kiến nhu cầu vượt mức trung bình, cho thấy sự thèm muốn của các tổ chức đối với thu nhập cố định.

**Những gì tiếp theo:** Đơn đặt hàng hàng hóa bền vững và yêu cầu trợ cấp thất nghiệp sẽ được công bố vào thứ Tư trước kỳ nghỉ Lễ Tạ ơn. Các nhà giao dịch đang theo dõi bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy thị trường lao động đang xấu đi hơn nữa—điều này sẽ củng cố lý do cho việc cắt giảm lãi suất.

Tóm lại: Những người đầu tư trái phiếu đang nắm quyền kiểm soát, và đường cong lợi suất đang định giá một kịch bản hạ cánh nhẹ nhàng hơn. Hãy theo dõi dữ liệu việc làm một cách chặt chẽ.