AMD dựa vào đâu để đánh bại Nvidia và Broadcom vào năm 2025?

Có những logic nào đứng sau đợt thị trường này

Câu chuyện lớn về cổ phiếu chip năm 2025: Nvidia tăng 39%, Broadcom tăng 48%, nghe có vẻ mạnh mẽ đúng không? Nhưng AMD thì trực tiếp gấp đôi - tăng 99%. Đặc biệt là từ tháng 10 trở đi, sự hiện diện của công ty này trên thị trường chip AI đột nhiên tăng vọt.

Dữ liệu lên tiếng: Số lượng khách hàng CPU cấp doanh nghiệp của AMD tăng vọt 60%, số lượng khách hàng mới thậm chí tăng gấp đôi. Đây không phải là sự thổi phồng, mà là những công ty Fortune 100 thực sự đang bỏ phiếu bằng chân.

Trung tâm dữ liệu CPU: Từ người đi cùng đến vai chính

Từ lâu, AMD đã bị bỏ rơi dưới tay NVIDIA và Intel. Nhưng bây giờ tình hình đã đảo ngược.

Số liệu quan trọng:

• AMD mục tiêu chiếm 40% thị trường CPU máy chủ trong năm nay
• Mục tiêu dài hạn: Chiếm hơn 50% thị phần
• Hiệu suất của chip Venice thế hệ mới tăng 1.7 lần

Điều này có nghĩa là gì? Có nghĩa là những ông lớn về điện toán đám mây như Oracle bắt đầu triển khai bộ xử lý AMD. Sự kết hợp của lợi thế chi phí + nâng cấp hiệu suất, rất khó để ngăn cản.

Dự đoán của AMD thì tham vọng hơn: đến năm 2030, thị trường có thể truy cập của CPU trung tâm dữ liệu có thể đạt 60 tỷ USD (hiện tại là 26 tỷ). Giả sử AMD chiếm 50% thị phần, thì đó sẽ là 30 tỷ USD doanh thu, gấp 4 lần dự kiến cho năm 2024.

Chiến trường GPU: Không phải là người quan sát

Đừng nghĩ rằng AMD chỉ chơi với CPU. Trong lĩnh vực GPU trung tâm dữ liệu, họ cũng đang nỗ lực.

Sau khi ra mắt dòng MI450 vào năm 2026, hiệu suất sẽ có sự cải thiện đáng kể. Hơn nữa, những người chơi như OpenAI, Meta và Bộ Năng lượng Hoa Kỳ đã đặt hàng.

Dữ liệu Topline: Trong top 10 công ty trong danh sách AI, 7 công ty đang sử dụng GPU Instinct của AMD. Thêm vào đó, với các khách hàng như Tesla, Samsung, hệ sinh thái được mở rộng khá rộng.

Dự báo tài chính có thể hỗ trợ giá cổ phiếu không

Mục tiêu mà ban lãnh đạo AMD đưa ra tại cuộc họp với các nhà phân tích:

• Trong 3-5 năm tới, tốc độ tăng trưởng hàng năm của lĩnh vực trung tâm dữ liệu sẽ vượt quá 60%
• Các lĩnh vực khác (PC, trò chơi, nhúng) tăng trưởng ổn định 10%
• Tăng trưởng doanh thu hàng năm (CAGR) 35%
• Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu không theo GAAP đạt 20 đô la

Dự kiến năm 2024 là 3,94 USD/cổ phiếu. Để đạt được 20 USD tương đương với mức tăng trưởng hàng năm 38% - mục tiêu này không phải là lý thuyết suông dưới sự hỗ trợ của tỷ lệ lợi nhuận hoạt động không theo GAAP từ 24% tăng lên 35%.

Giá cổ phiếu có tiếp tục tăng không

Đây là vấn đề. Giả sử AMD đạt được những mục tiêu này trong 3 năm (có thể sớm hơn), với định giá P/E 34 lần chỉ số Nasdaq 100, giá cổ phiếu có thể tăng lên 680 đô la.

Đây là 2.8 lần giá hiện tại.

Nói cách khác: Mặc dù AMD đã tăng vọt 99%, nhưng từ góc độ cơ bản, vẫn còn khá nhiều không gian tưởng tượng. Tuy nhiên cũng cần lưu ý: tất cả đều là mục tiêu của ban quản lý, việc thực hiện mới là điều quan trọng.