Nhà vô địch ẩn trong chuỗi cung ứng chip AI: Tại sao các tổ chức đều chú ý đến công ty này

Tóm tắt trong một câu

Nhu cầu về chip AI bùng nổ, 70% công suất chip tiên tiến toàn cầu nằm trong tay một công ty - vị trí này có sức mạnh đến mức nào?

Quy mô thị trường: Cơ hội từ hàng trăm tỷ đến hàng nghìn tỷ

Đến năm 2030, quy mô thị trường chip AI toàn cầu dự kiến đạt 323 tỷ USD, với tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm cao tới 29%. Xét trong toàn bộ ngành công nghiệp bán dẫn, thị trường sẽ mở rộng từ 789 tỷ USD hiện tại lên 1.3 nghìn tỷ USD - điều này có nghĩa là gì?

Bánh kem thị trường đang nở rộ một cách điên cuồng, và con dao cắt bánh chỉ nằm trong tay một vài công ty.

Dữ liệu nói lên: Tăng trưởng nhanh như thế nào

Trong 9 tháng trước năm 2025, doanh thu của công ty này gần 89 tỷ USD, tăng 36% so với cùng kỳ năm trước - tăng trưởng này có ý nghĩa gì? So sánh với sự bùng nổ về lượng hàng xuất xưởng của các công ty thiết kế chip hàng đầu như Nvidia, AMD, Qualcomm, có thể thấy áp lực từ phía trên chuỗi cung ứng lớn đến mức nào.

Điều quan trọng hơn là chi phí doanh thu chỉ tăng 24%, cho thấy mặc dù đang sản xuất hết công suất, nhưng việc kiểm soát chi phí vẫn chưa bị sụp đổ. Tất nhiên, công ty cũng đã chịu khoản lỗ tổng hợp trên 4 tỷ USD (áp lực chênh lệch tỷ giá + giảm giá trị tài sản), dẫn đến tốc độ tăng trưởng lợi nhuận tổng hợp (30%) không theo kịp tốc độ tăng trưởng doanh thu, nhưng điều này là bình thường trong thời kỳ căng thẳng về năng lực sản xuất.

Định giá: Tài sản chiến lược bị định giá thấp

Giá cổ phiếu đã tăng hơn 50% trong năm qua, nhưng P/E chỉ có 29 lần - so với mức trung bình năm năm là 25 lần, không có nhiều không gian chênh lệch. Thú vị hơn nữa, mức định giá này còn bị giảm do rủi ro địa chính trị (chủ yếu sản xuất tại Đài Loan).

So với các khách hàng lớn của nó (Apple, Nvidia, v.v.), định giá của công ty này lại rẻ hơn. Nhìn từ một góc độ khác: toàn bộ chuỗi cung ứng phần cứng AI toàn cầu đều phụ thuộc vào nó, Trung Quốc cũng cần chip của nó - vị trí chiến lược như vậy thì rủi ro thực sự đã bị đánh giá quá cao.

Logic đầu tư

Nếu bạn tin tưởng vào chu kỳ chip AI, thì các công ty kiểm soát năng lực sản xuất tiên tiến toàn cầu chính là lá bài ổn định nhất trong làn sóng này. Nó không cần thiết kế chip, chỉ cần khai thác hết công suất - và đây chính là điều đang thiếu nhất hiện nay.