Khủng hoảng đường của Brazil có thể kích hoạt đợt tăng giá tiếp theo—Dưới đây là những gì bạn cần biết

Giá đường vừa chạm mức cao nhất trong 5 tuần, và đó không chỉ là tiếng ồn ngẫu nhiên của thị trường. StoneX đã hạ dự báo sản lượng của Brazil cho niên vụ 2026/27 từ 42.1 MMT xuống 41.5 MMT, kích hoạt một đợt tăng giá mạnh mẽ cả trong các hợp đồng NY (#11) and London (#5). Nghe có vẻ nhỏ, nhưng trong thế giới hàng hóa, mỗi triệu tấn đều quan trọng.

Đây là điều đang thực sự thúc đẩy sự thay đổi ngay bây giờ:

Kịch bản tăng giá (Tại sao giá đang tăng )

Brazil, quốc gia sản xuất khoảng 30% đường trên thế giới, đang cho thấy dấu hiệu cung cấp chặt chẽ hơn. Dữ liệu nghiền của Trung-Nam của họ cao hơn mong đợi—tỷ lệ nghiền đường đạt 46,02% vào cuối tháng 10 so với 45,91% một năm trước. Trong khi đó, chính phủ Ấn Độ đang cân nhắc một động thái táo bạo: tăng giá ethanol để khuyến khích các nhà máy chuyển sang sản xuất nhiên liệu thay vì xuất khẩu đường. Xuất khẩu ít hơn từ Ấn Độ = cung toàn cầu chặt chẽ hơn. Ấn Độ cũng đã giới hạn hạn ngạch xuất khẩu năm 2025/26 của mình ở mức 1,5 MMT ( giảm từ ước tính trước đó là 2 MMT ), một tín hiệu khác về việc cung cấp chặt chẽ.

Kịch bản gấu (Cơn sóng cung cấp)

Nhưng đây là vấn đề: gần như mọi người khác đều dự đoán nhiều đường hơn sẽ ra thị trường. Tổ chức Đường Quốc tế dự báo thặng dư 1.625 MMT trong năm 2025-26, đảo ngược hoàn toàn từ mức thâm hụt 2.916 MMT trong năm 2024-25(. Sản lượng đường của Ấn Độ hiện được kỳ vọng sẽ tăng 18.8% so với năm trước lên 31 MMT )ISMA(, với một số dự đoán cao tới 34.9 MMT. Thái Lan )nhà xuất khẩu lớn thứ 2 thế giới( đang tăng tốc lên 10.5 MMT, và tổng sản lượng của Brazil vẫn đang hướng tới mức kỷ lục 44.7-45 MMT.

USDA dự kiến sản lượng toàn cầu sẽ đạt kỷ lục 189,3 MMT trong niên vụ 2025-26 - tăng 4,7% so với năm trước. Kho dự trữ toàn cầu cũng đang tăng, dự kiến sẽ tăng 7,5% lên 41,2 MMT.

Kết luận

Chúng tôi đang bị mắc kẹt giữa sự siết chặt nguồn cung trong thời gian gần )cắt giảm sản xuất ở Brazil, giới hạn xuất khẩu của Ấn Độ( và một sự thặng dư cấu trúc đang gia tăng cho cả năm. Đợt tăng giá gần đây có lý do khi nguồn cung 2026/27 thắt chặt, nhưng xu hướng dài hạn lại ủng hộ giá thấp hơn khi làn sóng cây trồng mới này ra thị trường. Hãy theo dõi hiệu suất mùa mưa của Ấn Độ và tỷ lệ nghiền thực tế của Brazil - chúng sẽ là động lực giá thực sự trong tương lai.