Khi Thị Trường Đánh Bại Ngân Hàng Trung Ương: Câu Chuyện Chưa Từng Kể Của Một Nhà Giao Dịch

31 năm trước vào cuối tuần này, một điều chưa từng có đã xảy ra—thị trường Ngoại hối đã cùng nhau nghiền nát Ngân hàng Anh và buộc nó phải đầu hàng. Không chỉ một quỹ đầu tư. Không chỉ George Soros một mình. Toàn bộ thị trường.

Đó là năm 1992, Ngày Tư Đen. Ngân hàng Anh đang cố gắng bảo vệ đồng Bảng Anh trong Cơ chế Tỷ giá hối đoái (ERM), một hệ thống băng tiền tệ nhằm ổn định châu Âu trước khi ra mắt Euro. Nhưng chính phủ Anh đã gán giá GBP quá cao - Vương quốc Anh đang chiến đấu với lạm phát 15% trong khi Đức chỉ có 5%, và họ đang trong một cuộc suy thoái. Tuy nhiên, đồng Bảng Anh được định giá như thể nó vẫn là một cường quốc.

Các nhà giao dịch đã nhận ra cái bẫy. Đến thứ Ba, đồng Sterling bị kẹt ở mức thấp nhất. Bà Lão ( đó là cách mà những người trong cuộc gọi Ngân hàng Anh ) đã tiếp tục mua vào, tăng kích thước giao dịch tối thiểu từ 5 triệu lên 100 triệu bảng chỉ để ngăn chặn sự thua lỗ. Điều kiện thị trường đã đảo ngược—các đề nghị rẻ hơn mức giá đặt, nhưng chỉ ở quy mô lớn. Thật là hỗn loạn.

Sau đó, thứ Tư lúc 4 giờ chiều. Mỗi ngày trước đó, BoE đã thông báo rằng đề xuất của họ sẽ được chuyển cho Fed, sau đó là Australia, rồi đến Nhật Bản - duy trì hỗ trợ liên tục. Vào ngày đó, từ sàn giao dịch của họ: “Tôi không trả.” Ba từ. Hoàn toàn đầu hàng.

Sự im lặng tiếp theo thật chói tai. Các nhà giao dịch nhận ra: ngân hàng trung ương không phải là bất khả xâm phạm. Nếu các chính trị gia đặt ra các tham số sai, thị trường sẽ khai thác điều đó.

Điều rút ra? Đây không phải là chiến thắng đơn độc của Soros—ông chỉ có PR tốt hơn. Đó là một cuộc thanh trừng toàn thị trường. Các ngân hàng trung ương đã học được vào ngày hôm đó: thực tế vượt qua chủ nghĩa dân tộc. Và các nhà giao dịch đã học được rằng họ có thể di chuyển núi nếu họ cùng nhau hành động.