Bế tắc Q3 của Nickel: Thặng dư nguồn cung giữ giá ổn định quanh mức $15K

Nickel đã dành phần lớn Q3 năm 2025 để bơi lội. Sau những biến động mạnh mẽ trong H1 ( đạt $16,720 vào tháng 3, giảm xuống còn $14,150 vào tháng 4 ), giá đã ổn định quanh mức $15,000-$15,500 trong suốt mùa hè—về cơ bản không đi đến đâu nhanh chóng.

Vấn đề thực sự là: không phải là không ai muốn nickel. Nhu cầu thực sự đang tăng trưởng tốt. Vấn đề là Indonesia đang làm ngập thị trường. Ngay cả sau khi cắt giảm sản lượng 35%, dự trữ nickel trên Sở Giao dịch Kim loại London đã tăng từ 164K MT vào tháng 1 lên 232K MT vào cuối tháng 9. Đó là rất nhiều kim loại đang nằm chờ được hấp thụ.

Thêm vào một số cản trở—tiền thuế EV của Mỹ đã chết vào ngày 30 tháng 9, và các nhà sản xuất EV đang lặng lẽ chuyển sang pin lithium-iron phosphate (ít nickel hơn)—và bạn có một thị trường dư cung một cách cấu trúc mà không có chỗ nào để đi.

Indonesia đang cố gắng đóng vai trò cảnh sát giao thông. Chính sách mới: hạn ngạch khai thác giờ đây được điều chỉnh hàng năm thay vì dài hạn. Tiền bản quyền cũng đã tăng: 14-19% đối với quặng niken so với mức cũ 10%. Liệu điều này có hiệu quả không? Nhà phân tích kim loại Olivier Masson tại Fastmarkets không lạc quan. Trừ khi Indonesia thực sự cắt giảm tăng trưởng nguồn cung, ông dự đoán giá sẽ duy trì trong khoảng gần 15,000 đô la trong suốt năm. Mùa mưa ở Philippines từ tháng 10 đến quý 1 năm 2026 có thể giúp một chút bằng cách tạm thời thắt chặt nguồn cung, nhưng đừng mong đợi có bất kỳ điều gì nổi bật.

Kết luận: Nickel đang bị mắc kẹt trong tình trạng chờ đợi cho đến khi có ai đó thực sự lấy nguồn cung ra khỏi thị trường.