Khi cổ phiếu, trái phiếu chính phủ và những tài sản truyền thống này có thể hoàn thành chuyển khoản toàn cầu trong vài giây, và còn có thể tự do kết hợp như Lego để tạo ra những phong cách mới, toàn bộ hệ thống tài chính có thể thật sự sẽ bị xáo trộn.

**Đừng chỉ nói mà không làm, hãy xem ai thực sự đã biến token thành hiện thực**

Nhiều dự án vẫn đang vẽ bánh vẽ trên PPT nói về "tài sản lên chuỗi", nhưng đã có những chuỗi công khai đưa trái phiếu chính phủ Mỹ, cổ phiếu Nvidia và những thứ giá trị thực sự lên chuỗi, đồng thời thực hiện giao dịch và thanh toán hoàn toàn phi tập trung. Sự chuyển biến này là rất quan trọng:

Trước đây mọi người chỉ giao dịch các khái niệm và kỳ vọng, giờ đây các tài sản được mã hóa này đã có thể mua bán theo thời gian thực, tự do kết hợp; trước đây DeFi chỉ là tự chơi với nhau, giờ cổ phiếu Tesla, trái phiếu Mỹ - những đồng tiền cứng của tài chính truyền thống cũng có thể trở thành các khối xây dựng trên chuỗi, tùy ý ghép nối. Thị trường đã đánh giá lại một số dự án, phần lớn là vì chúng thực sự đã hiện thực hóa điều này.

**Ngưỡng kỹ thuật ở đâu? Không phải chuỗi nào cũng có thể chịu đựng được**

Việc token hóa tài sản không chỉ đơn thuần là phát hành một đồng tiền, mà còn liên quan đến việc tái cấu trúc toàn bộ hạ tầng tài chính. Các dự án có thể thực hiện được con đường này thường sở hữu một vài khả năng cốt lõi:

**Nền tảng được thiết kế đặc biệt cho giao dịch tần suất cao** - Thay thế mô hình AMM truyền thống bằng sổ đặt hàng trên chuỗi, kết hợp với xác nhận khối trong vòng giây, các đơn hàng lớn của tổ chức sẽ không bị trượt giá, ngay cả những chiến lược phức tạp cũng có thể hoạt động.

**Sự cân bằng tinh vi giữa tuân thủ và phi tập trung** - Hợp tác với các tổ chức lưu ký có giấy phép để neo tài sản, đồng thời sử dụng các nút xác minh chuỗi chéo để đảm bảo tính minh bạch, giải quyết vấn đề lớn "tuân thủ thì lại tập trung".

**Không gian tưởng tượng có thể lập trình** - những cổ phiếu, trái phiếu nhà nước được đưa lên chuỗi này không phải là bất biến, các nhà phát triển có thể thiết kế các sản phẩm phái sinh, chiến lược lợi nhuận dựa trên chúng, ranh giới giữa tài chính truyền thống và DeFi bắt đầu trở nên mờ nhạt.

Sự chênh lệch về khả năng cơ sở này quyết định ai có thể thực sự tiếp nhận vốn từ các tổ chức, ai chỉ có thể dừng lại ở giai đoạn thử nghiệm. Khi việc mã hóa từ khẩu hiệu trở thành cơ sở hạ tầng, logic cạnh tranh của toàn bộ lĩnh vực cũng đang được viết lại một cách lặng lẽ.