Xem Twitter mã hóa, đã không còn Hiệu ứng tiền.

Tác giả: Lauris

Biên dịch: Shenchao TechFlow

Chào mừng bạn đến với kỷ nguyên “Twitter hậu mã hóa”

“Twitter Crypto” (CT, Crypto Twitter) ở đây đề cập đến Twitter Crypto như một động cơ phát hiện thị trường và phân bổ vốn, chứ không phải là để chỉ chung toàn bộ cộng đồng tiền điện tử trên Twitter.

“Twitter sau mã hóa” (Post-CT) không có nghĩa là sự biến mất của các cuộc thảo luận, mà là việc Twitter mã hóa như một “cơ chế phối hợp thông qua ngôn từ” đang dần mất đi khả năng tạo ra những sự kiện thị trường quan trọng một cách lặp đi lặp lại.

Một nền văn hóa đơn nhất nếu không còn có thể tạo ra đủ nhiều người chiến thắng nổi bật sẽ không thể tiếp tục thu hút làn sóng người tham gia mới tiếp theo.

“Sự kiện thị trường lớn” được đề cập ở đây không phải là tình huống như “giá của một loại token tăng gấp ba lần”, mà là khi sự chú ý của phần lớn những người tham gia thị trường thanh khoản đều tập trung vào cùng một đối tượng. Trong bối cảnh này, Twitter tiền điện tử từng là một cơ chế chuyển đổi câu chuyện công cộng thành một dòng chảy đồng bộ xung quanh một câu chuyện siêu thống trị nào đó. Ý nghĩa của kỷ nguyên “sau Twitter tiền điện tử” là cơ chế chuyển đổi này không còn hoạt động đáng tin cậy nữa.

Tôi không cố gắng dự đoán điều gì sẽ xảy ra tiếp theo. Nói thật, tôi cũng không có câu trả lời rõ ràng. Bài viết này tập trung vào việc giải thích tại sao các mô hình trước đây có thể hoạt động, tại sao chúng đang suy giảm, và điều này có ý nghĩa gì đối với việc tái tổ chức của ngành công nghiệp tiền điện tử.

Tại sao Twitter mã hóa từng hiệu quả?

Crypto Twitter (CT) quan trọng vì nó gộp ba chức năng thị trường vào một giao diện.

Chức năng đầu tiên của Crypto Twitter là phát hiện câu chuyện. CT là một cơ chế tính nổi bật băng thông cao. “Tính nổi bật” (Salience) không chỉ là một cách diễn đạt học thuật cho “thú vị”, mà còn là một thuật ngữ thị trường, ám chỉ cách mà đồ thị hội tụ vào những điều hiện đang đáng chú ý.

Trong thực tiễn, Twitter crypto đã tạo ra sự chú ý. Nó nén một không gian giả định khổng lồ thành một phần nhỏ của các đối tượng “có thể hành động ngay lúc này”. Sự nén này giải quyết một vấn đề phối hợp.

Nói một cách cơ học hơn: Twitter tiền điện tử biến sự chú ý phân tán và riêng tư thành kiến thức chung rõ ràng và công khai. Nếu bạn thấy mười nhà giao dịch đáng tin cậy đều đang thảo luận về cùng một đối tượng, bạn không chỉ biết về sự tồn tại của đối tượng đó mà còn biết rằng người khác cũng biết về sự tồn tại của nó, và biết rằng người khác biết rằng bạn biết về sự tồn tại của nó. Trong thị trường thanh khoản, kiến thức chung này rất quan trọng.

Như Herbert A. Simon đã nói:

“Sự phong phú của thông tin sẽ dẫn đến sự thiếu hụt chú ý.”

Chức năng thứ hai của Twitter mã hóa là đóng vai trò là lộ trình tin cậy. Trong thị trường tiền mã hóa, hầu hết các tài sản không có đặc điểm cung cấp một điểm neo giá trị nội tại mạnh mẽ trong ngắn hạn. Do đó, vốn không thể chỉ dựa vào các yếu tố cơ bản để phân bổ, mà phải thông qua con người, danh tiếng và các tín hiệu liên tục để thực hiện việc lưu thông. “Lộ trình tin cậy” là một cơ sở hạ tầng không chính thức, nó quyết định ai có thể được tin tưởng đủ sớm để tạo ra ảnh hưởng.

Đây không phải là một hiện tượng bí ẩn, mà là một hàm danh tiếng thô được tính toán liên tục bởi hàng nghìn người tham gia ở nơi công cộng. Mọi người suy luận ai là những người tham gia sớm, ai có phán đoán tốt, ai có kênh tài nguyên, và hành vi của ai liên quan đến giá trị kỳ vọng tích cực (Positive EV). Lớp danh tiếng này cho phép phân bổ vốn mà không cần điều tra chính thức, vì nó đóng vai trò như một công cụ đơn giản hóa để lựa chọn đối tác giao dịch.

Điều đáng chú ý là cơ chế tin cậy của Twitter tiền điện tử không chỉ phụ thuộc vào “số lượng người theo dõi”. Nó là kết quả tổng hợp của số lượng người theo dõi, ai là người theo dõi bạn, chất lượng của các phản hồi, liệu có những người đáng tin cậy tương tác với bạn hay không, và dự đoán của bạn có chịu đựng được sự kiểm chứng thực tế hay không. Twitter tiền điện tử làm cho những tín hiệu này trở nên dễ quan sát và có chi phí rất thấp.

Twitter mã hóa vừa có sự tin tưởng công khai, đồng thời, theo thời gian, một số cộng đồng cũng dần hình thành xu hướng chú trọng hơn đến sự tin tưởng riêng tư.

Chức năng thứ ba của Twitter mã hóa là chuyển đổi câu chuyện thành phân bổ vốn thông qua tính phản chiếu (Reflexivity). Tính phản chiếu là chìa khóa của vòng lặp cốt lõi này: câu chuyện thúc đẩy giá cả, giá cả xác thực câu chuyện, sự xác thực thu hút nhiều sự chú ý hơn, sự chú ý mang đến nhiều người mua hơn, và vòng lặp này sẽ tự củng cố cho đến khi sụp đổ.

Lúc này, cấu trúc vi mô của thị trường bắt đầu phát huy tác dụng. Câu chuyện không phải là điều gì đó trừu tượng thúc đẩy “thị trường”, mà là thúc đẩy dòng đơn hàng. Nếu một nhóm lớn bị thuyết phục bởi một câu chuyện nào đó, tin rằng một đối tượng nào đó là “chìa khóa”, thì những người tham gia biên sẽ thể hiện niềm tin đó thông qua việc mua vào.

Khi vòng lặp này đủ mạnh, thị trường sẽ tạm thời nghiêng về việc thưởng cho những hành vi đồng nhất với sự đồng thuận, thay vì khả năng phân tích sâu. Nhìn lại, Twitter crypto gần như giống như một “phiên bản IQ thấp của Bloomberg Terminal”: một dòng thông tin duy nhất kết hợp ba yếu tố: sự nổi bật, sự tin tưởng và phân bổ vốn.

Tại sao thời đại “văn hóa đơn nhất” lại trở nên khả thi?

Thời đại “văn hóa đơn nhất” có thể tồn tại là vì nó có cấu trúc có thể lặp lại. Mỗi chu kỳ sẽ xoay quanh một đối tượng đơn giản đủ để các nhóm lớn hiểu, nhưng cũng đủ rộng để thu hút phần lớn sự chú ý và tính thanh khoản của hệ sinh thái. Tôi thích gọi những đối tượng này là “đồ chơi”.

“Đồ chơi” ở đây không phải là từ ngữ mang nghĩa tiêu cực, mà là một mô tả có cấu trúc. Nó có thể được hiểu như một trò chơi - dễ giải thích, dễ tham gia, và về bản chất có tính xã hội (hầu như giống như một gói mở rộng của game nhập vai trực tuyến nhiều người chơi). Một “đồ chơi” có độ khó tham gia thấp và tính nén câu chuyện cao, bạn có thể giải thích nó cho bạn bè chỉ bằng một câu.

“Meta” là hình thức thể hiện khi “đồ chơi” trở thành bàn chơi chung. Meta chỉ ra tập hợp các chiến lược chiếm ưu thế và đối tượng chiếm ưu thế mà hầu hết người tham gia xoay quanh. “Văn hóa đơn nhất” mạnh mẽ bởi vì meta này không chỉ đơn thuần là “phổ biến”, mà còn là trò chơi chung giữa người dùng, nhà phát triển, nhà giao dịch và các quỹ đầu tư mạo hiểm. Mọi người đều chơi cùng một trò chơi, chỉ là ở các cấp độ khác nhau của ngăn xếp.

@icobeast đã viết một bài viết tuyệt vời về tính chu kỳ và bản chất thay đổi của “những thứ thịnh hành”, tôi rất khuyến nghị bạn đọc.

Hệ thống thị trường mà chúng ta đang trải qua cần một “cửa sổ không hiệu quả”, để mọi người có thể nhanh chóng kiếm được “tài sản đáng kinh ngạc”.

Trong giai đoạn đầu của mỗi chu kỳ, thị trường không hoàn toàn hiệu quả, vì cơ sở hạ tầng cho sự tham gia quy mô lớn vào meta (Meta) vẫn chưa được xây dựng hoàn chỉnh. Mặc dù đã có cơ hội tồn tại tại thời điểm này, nhưng thị trường vẫn chưa hoàn toàn lấp đầy các không gian ngách. Điều này rất quan trọng, vì việc tích lũy tài sản rộng rãi cần một khoảng thời gian để cho phép nhiều người tham gia vào thị trường, thay vì phải đối mặt với một môi trường hoàn toàn thù địch ngay từ đầu.

Như George Akerlof đã nói trong “Thị Trường Chanh” (The Market for Lemons):

“Sự bất đối xứng thông tin giữa bên mua và bên bán sẽ dẫn đến thị trường xa rời hiệu quả.”

Chìa khóa là, để hệ thống này hoạt động, bạn cần cung cấp một thị trường hiệu quả cao cho một phần người, trong khi đối với một phần khác, thị trường này lại là một “thị trường chanh” điển hình (tức là thị trường đầy thông tin không đối xứng và không hiệu quả).

Một hệ thống văn hóa đơn nhất vẫn cần một bối cảnh chia sẻ quy mô lớn, và Twitter mã hóa (CT) chính là nơi cung cấp bối cảnh này. Bối cảnh chia sẻ rất hiếm trên Internet, vì sự chú ý thường bị phân tán. Tuy nhiên, khi một nền văn hóa đơn nhất hình thành, sự chú ý sẽ có xu hướng tập trung. Sự tập trung này có thể làm giảm chi phí phối hợp và khuếch đại hiệu ứng tính phản chiếu (Reflexivity).

Như Hayek (F. A. Hayek) đã nói trong “Việc sử dụng tri thức trong xã hội” (The Use of Knowledge in Society):

“Thông tin về những tình huống mà chúng ta phải tận dụng không bao giờ tồn tại dưới dạng tập trung hoặc tích hợp, mà chỉ đơn giản là những mảnh kiến thức không hoàn chỉnh và thường mâu thuẫn nằm rải rác trong tay của tất cả các cá nhân.”

Nói cách khác, việc hình thành bối cảnh chia sẻ đã giúp cho các thành viên tham gia thị trường có thể phối hợp hành động hiệu quả hơn, từ đó thúc đẩy sự thịnh vượng và phát triển của một nền văn hóa duy nhất.

Tại sao “narrative đơn nhất” lại từng đáng tin cậy đến vậy? Khi các yếu tố cơ bản có sức ảnh hưởng yếu hơn đối với thị trường, độ nổi bật (Salience) trở thành điều kiện ràng buộc quan trọng hơn cả giá trị. Vấn đề chính của thị trường không phải là “Nó đáng giá bao nhiêu?”, mà là “Chúng ta đang chú ý đến điều gì? Giao dịch này có bị quá đông đúc không?”

Một phép so sánh sơ bộ là, văn hóa đại chúng từng có khả năng tập trung sự chú ý vào một số ít đối tượng chung (chẳng hạn như các chương trình truyền hình giống nhau, âm nhạc trong bảng xếp hạng hoặc ngôi sao). Còn ngày nay, sự chú ý đã bị phân tán vào nhiều lĩnh vực ngách và tiểu văn hóa khác nhau, mọi người không còn chia sẻ cùng một bộ tham chiếu trên quy mô lớn nữa. Tương tự, Twitter Crypto (CT) như một cơ chế cũng đang trải qua một sự chuyển biến tương tự: bối cảnh chia sẻ cấp cao giảm đi, trong khi ngày càng nhiều bối cảnh bản địa hóa bắt đầu xuất hiện trong các vòng tròn nhỏ hơn.

Tại sao thời đại “Twitter hậu mã hóa” đang đến?

Nguyên nhân sự xuất hiện của “Twitter hậu mã hóa” (Post-CT) là do các điều kiện hỗ trợ “văn hóa đơn nhất” dần dần không còn hiệu lực.

Điểm thất bại đầu tiên là “đồ chơi” bị phá vỡ nhanh hơn.

Trong các chu kỳ trước, thị trường đã học được quy tắc của trò chơi và đã công nghiệp hóa những quy tắc này. Khi quy tắc trò chơi được công nghiệp hóa, các cửa sổ không hiệu quả đóng lại nhanh hơn và thời gian tồn tại cũng trở nên ngắn hơn. Kết quả là, phân phối lợi nhuận trở nên cực đoan hơn: số người chiến thắng ngày càng ít, trong khi số người thất bại có cấu trúc ngày càng nhiều.

Memecoins là một ví dụ điển hình cho sự năng động này. Là một loại tài sản, chúng có hiệu quả vì độ phức tạp thấp, đồng thời sở hữu tính phản xạ (Reflexivity) rất cao. Tuy nhiên, chính đặc điểm này khiến memecoins dễ dàng được sản xuất hàng loạt. Khi dây chuyền sản xuất trở nên trưởng thành, siêu câu chuyện sẽ biến thành một dây chuyền lắp ráp.

Theo sự phát triển của thị trường, cấu trúc vi mô đã thay đổi. Giờ đây, người tham gia trung bình không còn giao dịch với những người bình thường khác nữa, mà là chống lại hệ thống. Khi họ tham gia thị trường, thông tin đã được truyền bá rộng rãi, các hồ thanh khoản đã được “chôn” trước, các lộ trình giao dịch đã được tối ưu hóa, những người trong cuộc đã hoàn tất việc bố trí, thậm chí cả lộ trình thoát cũng đã được tính toán trước. Trong môi trường như vậy, lợi nhuận kỳ vọng của người tham gia trung bình bị nén xuống rất thấp.

Nói cách khác, trong hầu hết các trường hợp, bạn chỉ đơn giản trở thành “Thanh khoản thoát” (Exit Liquidity) của người khác.

Một mô hình tư duy hữu ích là: dòng đơn hàng ở giai đoạn đầu của chu kỳ chủ yếu do những nhà đầu tư ngây thơ dẫn dắt, trong khi dòng đơn hàng ở giai đoạn cuối của chu kỳ ngày càng thể hiện các đặc điểm đối kháng và cơ giới hóa. Cùng một “món đồ chơi”, ở các giai đoạn khác nhau sẽ tiến hóa thành những trò chơi hoàn toàn khác nhau.

Một nền văn hóa đơn lẻ sẽ không thể tồn tại nếu nó không thể tạo ra đủ những người thắng cuộc đáng kể để thu hút làn sóng người tham gia mới tiếp theo.

Thất bại thứ hai là việc khai thác giá trị đã vượt qua việc tạo ra giá trị.

Ở đây, “Rút tiền” (Extraction) chỉ những hành vi và cơ chế liên quan đến việc nắm bắt giá trị thanh khoản thay vì tạo ra thanh khoản mới.

Trong giai đoạn đầu của chu kỳ, các người tham gia mới có thể gia tăng tính thanh khoản ròng, đồng thời hưởng lợi từ việc đó, vì tốc độ mở rộng của môi trường thị trường nhanh hơn tốc độ thu hoạch của lớp khai thác giá trị. Tuy nhiên, trong giai đoạn sau của chu kỳ, các người tham gia mới thường trở thành những người đóng góp ròng cho lớp khai thác giá trị. Khi cảm giác này được nhận thức rộng rãi, mức độ tham gia thị trường bắt đầu giảm. Sự giảm sút trong mức độ tham gia sẽ làm yếu đi cường độ của vòng phản hồi.

Đây cũng là lý do tại sao sự thay đổi trong tâm lý thị trường lại nhất quán như vậy. Nếu một thị trường không còn cung cấp con đường chiến thắng rộng rãi và rõ ràng, tâm lý tổng thể sẽ dần xấu đi. Trong một thị trường nơi trải nghiệm của người tham gia trung bình là “Tôi chỉ là thanh khoản của người khác”, sự hoài nghi thường là hợp lý.

Để hiểu cảm xúc thị trường tổng thể của các nhà đầu tư cá nhân hiện tại, bạn có thể tham khảo bài viết của @Chilearmy123.

Thất bại thứ ba là sự phân tán của sự chú ý. Khi không có một đối tượng duy nhất có thể thu hút sự chú ý của toàn bộ hệ sinh thái, “tầng phát hiện” của thị trường mất đi sự nổi bật rõ ràng. Các tham gia viên bắt đầu phân hóa vào những lĩnh vực hẹp hơn. Sự phân tán này không chỉ mang tính văn hóa mà còn mang lại những hậu quả thị trường rõ ràng: tính thanh khoản bị phân tán vào các lĩnh vực phân khúc khác nhau, tín hiệu giá trở nên không còn dễ thấy, và động lực “mọi người đều thực hiện cùng một giao dịch” cũng biến mất.

Ngoài ra, còn một yếu tố cần được đề cập một cách ngắn gọn: điều kiện kinh tế vĩ mô có thể ảnh hưởng đến cường độ của vòng lặp tự thân. Thời kỳ “văn hóa đơn nhất” trùng hợp với thời điểm sở thích rủi ro toàn cầu và môi trường thanh khoản mạnh mẽ, điều này khiến cho tính tự thân đầu cơ có vẻ như là một “trạng thái bình thường”. Nhưng khi chi phí vốn gia tăng và các nhà đầu tư biên trở nên thận trọng hơn, dòng vốn dựa trên câu chuyện sẽ khó duy trì lâu dài.

“Twitter sau mã hóa” có nghĩa là gì?

“Twitter hậu mã hóa” (Post-CT) đề cập đến một môi trường thị trường mới, trong đó Twitter mã hóa không còn là cơ chế điều phối chính cho việc phân bổ vốn trong toàn bộ hệ sinh thái, cũng không còn là động cơ cốt lõi tập trung xung quanh một câu chuyện duy nhất (Meta) trong thị trường trên chuỗi.

Trong kỷ nguyên “văn hóa đơn nhất”, Twitter tiền mã hóa đã lặp đi lặp lại và quy mô lớn liên kết sự đồng thuận về câu chuyện với việc tập trung tính thanh khoản. Tuy nhiên, trong kỷ nguyên “sau Twitter tiền mã hóa”, mối liên hệ này trở nên yếu hơn và không liên tục hơn. Twitter tiền mã hóa vẫn có ý nghĩa như một nền tảng phát hiện và chỉ số uy tín, nhưng nó không còn là động cơ đáng tin cậy để đồng bộ toàn bộ hệ sinh thái xung quanh “một giao dịch”, “một món đồ chơi”, “một ngữ cảnh chia sẻ”.

Nói cách khác, Twitter mã hóa vẫn có thể tạo ra câu chuyện, nhưng chỉ có một số ít câu chuyện có thể chuyển đổi thành “kiến thức chung” trên quy mô lớn, và càng ít câu chuyện “kiến thức chung” có thể chuyển đổi thêm thành dòng lệnh đồng bộ. Khi cơ chế chuyển đổi này không còn hoạt động, ngay cả khi vẫn có nhiều hoạt động diễn ra trên thị trường, cảm giác tổng thể sẽ trở nên “im ắng” hơn.

Đây cũng là lý do tại sao trải nghiệm chủ quan đã thay đổi. Thị trường hiện tại có vẻ chậm hơn và chuyên nghiệp hơn, vì sự phối hợp rộng rãi đã biến mất. Sự thay đổi về cảm xúc chủ yếu là phản ứng với điều kiện lợi nhuận kỳ vọng (EV). Sự “im lặng” của thị trường không có nghĩa là không có hoạt động, mà là do thiếu vắng những câu chuyện và hành động đồng bộ có thể gây ra sự cộng hưởng toàn cầu.

Sự phát triển của Twitter mã hóa: Từ động cơ đến giao diện

Twitter mã hóa (CT) sẽ không biến mất, mà chức năng của nó đã thay đổi.

Trong hệ thống thị trường ban đầu, Twitter tiền điện tử nằm ở thượng nguồn của dòng vốn, nó ở một mức độ nhất định quyết định hướng đi của thị trường. Còn trong hệ thống thị trường hiện tại, Twitter tiền điện tử gần giống như một “tầng giao diện”: nó phát sóng tín hiệu danh tiếng, hiện lên các câu chuyện và giúp định hình lòng tin, nhưng quyết định phân bổ vốn thực tế ngày càng diễn ra nhiều hơn trong các “nhánh con” (Subgraphs) có độ tin cậy cao hơn.

Những hình ảnh này không phải là bí ẩn. Chúng là mạng lưới dày đặc với chất lượng thông tin cao hơn và có sự tương tác thường xuyên giữa các tham gia viên, chẳng hạn như nhóm giao dịch nhỏ, cộng đồng trong các lĩnh vực cụ thể, nhóm trò chuyện riêng và không gian thảo luận giữa các tổ chức. Trong hệ thống này, Twitter tiền mã hóa giống như một “bề mặt” bên ngoài, trong khi các hoạt động xã hội và giao dịch thực sự diễn ra ở tầng mạng xã hội phía sau.

Điều này cũng giải thích một hiểu lầm phổ biến: “Twitter crypto đang suy giảm” thường thực sự có nghĩa là “Twitter crypto không còn là nơi chính để những người tham gia thông thường kiếm tiền nữa”. Sự giàu có hiện nay chủ yếu tích lũy ở những nơi có chất lượng thông tin cao hơn, truy cập hạn chế và cơ chế tin cậy riêng tư hơn, thay vì thông qua những tính toán tin cậy công khai và ồn ào.

Mặc dù vậy, bạn vẫn có thể đạt được lợi nhuận đáng kể bằng cách đăng bài trên Twitter về tiền điện tử và xây dựng thương hiệu cá nhân (một số bạn bè và nút của tôi đã làm và vẫn đang làm như vậy). Nhưng việc tích lũy giá trị thực sự đến từ việc xây dựng đồ thị xã hội của bạn, trở thành một người tham gia đáng tin cậy và có nhiều cơ hội tiếp cận “các lớp nền” hơn.

Nói cách khác, việc xây dựng thương hiệu trên bề mặt vẫn quan trọng, nhưng năng lực cạnh tranh cốt lõi đã chuyển sang việc xây dựng và tham gia vào “mạng lưới tin cậy phía sau”.

Tôi không biết điều gì sẽ xảy ra tiếp theo

Tôi sẽ không giả vờ rằng mình có thể dự đoán chính xác “văn hóa đơn nhất” (Monoculture) tiếp theo là gì. Thực tế, tôi vẫn hoài nghi về việc liệu “văn hóa đơn nhất” có hình thành lại theo cách tương tự hay không, ít nhất là trong điều kiện thị trường hiện tại. Chìa khóa ở đây là, cơ chế từng nuôi dưỡng “văn hóa đơn nhất” đã suy thoái.

Trực giác của tôi có thể mang tính chủ quan và tình huống nhất định, vì nó dựa trên những hiện tượng mà tôi quan sát được hiện tại. Tuy nhiên, sự hình thành của những động lực này thực ra đã bắt đầu xuất hiện từ đầu năm nay.

Hiện tại có một số lĩnh vực hoạt động khá sôi nổi, việc liệt kê các danh mục thu hút sự chú ý không khó khăn. Nhưng tôi sẽ không đề cập đến những lĩnh vực này, vì điều đó không có ích gì cho cuộc thảo luận. Nói chung, ngoài việc phát hành trước và một số phân phối ban đầu, xu hướng mà chúng ta thấy bây giờ là: các danh mục được đánh giá cao nhất thường là những danh mục “liền kề” với Twitter tiền điện tử (CT), thay vì được thúc đẩy trực tiếp từ bên trong Twitter tiền điện tử.

Luận điểm

Chúng ta đã bước vào kỷ nguyên “Twitter hậu mã hóa” (Post-CT).

Điều này không phải vì Twitter crypto “chết”, cũng không phải vì các cuộc thảo luận đã mất đi ý nghĩa, mà là vì các điều kiện cấu trúc hỗ trợ sự xuất hiện lặp đi lặp lại của “văn hóa đơn nhất” đã bị suy yếu. Trò chơi trở nên hiệu quả hơn, cơ chế khai thác giá trị trưởng thành hơn, sự chú ý trở nên phân tán hơn, trong khi chu kỳ phản thân cũng dần chuyển từ tính hệ thống sang tính địa phương.

Ngành công nghiệp tiền điện tử vẫn đang tiếp tục, Twitter tiền điện tử cũng vẫn tồn tại. Quan điểm của tôi hẹp hơn: Twitter tiền điện tử đó có thể đáng tin cậy điều phối toàn bộ thị trường bước vào một câu chuyện chung và tạo ra một kỷ nguyên lợi nhuận phi tuyến tính rộng rãi, với rào cản thấp, ít nhất là hiện tại đã kết thúc. Hơn nữa, tôi cho rằng khả năng hiện tượng này tái xuất hiện trong vài năm tới là giảm đáng kể.

Điều này không có nghĩa là bạn không thể kiếm tiền, cũng không có nghĩa là ngành công nghiệp tiền điện tử đã đi đến hồi kết. Đây không phải là một quan điểm bi quan hay một kết luận hoài nghi. Thực tế, tôi chưa bao giờ lạc quan về tương lai của ngành này như bây giờ. Quan điểm của tôi là, sự phân bố và cơ chế nổi bật của thị trường trong tương lai sẽ có sự khác biệt căn bản so với những năm qua.