Arthur Hayes cảnh báo Monad có nguy cơ bán phá giá lớn 99%: VC coin có định giá cao nhưng nguồn cung lưu thông thấp

Chuỗi công khai Layer 1 nổi tiếng Monad mainnet đã chính thức ra mắt trong tuần này, nhưng Arthur Hayes cảnh báo rằng Monad do VC hậu thuẫn có thể giảm mạnh do FDV cao và lưu hành thấp. (Tóm tắt nội dung: Monad chính thức trực tuyến!) $MON hiệu suất giá mở cửa, tokenomics, kết quả bán công khai Coinbase: Hoàn thiện đầy đủ) (bổ sung nền tảng: Monad chỉ tăng hạn ngạch 70% trong 2 ngày bán công khai!) Coinbase Launchpad thất bại? Monad, chuỗi công khai L1 vừa chính thức ra mắt trong tuần này, đã thu hút sự chú ý của thị trường với 225 triệu đô la tài trợ từ Paradigm và sự hỗ trợ của đợt bán công khai của Coinbase. Tuy nhiên, người sáng lập BitMEX Arthur Hayes đã nói một cơn gió ngược trước đó trong một cuộc phỏng vấn, cảnh báo rằng Monad có thể giảm 99%, tin rằng đây là một “cái bẫy định giá cao” trong đó các nhà đầu tư mạo hiểm chuyển rủi ro cho các nhà đầu tư bán lẻ. Rủi ro FDV cao bị che đậy bởi sự điên cuồng về tiền bạc Khi tổng nguồn cung token cao hơn nhiều so với khối lượng lưu hành, giá ban đầu dễ dàng bị đẩy lên bởi ảo tưởng về sự khan hiếm. Hayes chỉ ra rằng phần lớn chip Monad vẫn nằm trong tay người trong cuộc và VC, và điều kiện thị trường không phản ánh cung cầu thực tế. “Những định giá có vẻ tươi sáng này chỉ đơn giản là đóng gói ảo tưởng thanh khoản như một câu chuyện đổi mới. Khi nguồn cung thực tế được giải phóng, giá cả khó có thể không bị tuyết lở”. Mở khóa token là một nút quan trọng ảnh hưởng đến giá. Sau khi mở khóa token có hiệu lực, những người nắm giữ sớm có thể tự do bán và thị trường sẽ phải đối mặt với những thách thức kép là nhu cầu chậm lại và nguồn cung tăng vọt. Tốt nhất nhà đầu tư nên nắm bắt lịch mở khóa và thông tin luồng để tránh tác động của bán phá giá chip ngắn hạn. Người sáng lập Monad đã trả lời bình luận của Hayes, người đồng sáng lập Monad Keone Hon đã không đưa ra những nghi ngờ cao về FDV sáng nay, nhưng đã mô tả những lợi thế kỹ thuật của Monad trong một bài viết dài, mà không làm leo thang cuộc khẩu chiến giữa hai bên. @CryptoHayes thân mến, tôi rất tôn trọng mọi thứ bạn đã xây dựng cho ngành này. Hợp đồng vĩnh viễn là những đổi mới đáng kinh ngạc và tôi tin rằng chúng sẽ tiếp tục phát triển nhanh chóng. Tác động của bạn đối với ngành công nghiệp tiền điện tử là vô cùng sâu sắc. Tôi đã thấy bạn bình luận khá nhiều về Monad trong vài ngày qua. Mặc dù tôi chắc chắn rằng một số từ có thể bị đưa ra khỏi ngữ cảnh, nhưng tôi nghĩ bạn có thể quan tâm đến việc tìm hiểu về sự khác biệt thực sự trong Monad và tại sao nó không chỉ là một L1 khác. Tôi biết bạn đã phải đối mặt với rất nhiều FUD trong kỷ nguyên BitMEX và cách tiếp cận của bạn là trực tiếp đối đầu và tiếp tục thúc đẩy sự đổi mới. Tôi muốn trả lời theo cách tương tự. Đây là điều thực sự khiến Monad khác biệt với các chuỗi khác: Nó thực sự nhanh. Rút tiền từ Coinbase và tiền sẽ đến sau 1–2 giây, gần giống như phép thuật. Nó được xây dựng trên một ngăn xếp công nghệ hoàn toàn mới cho phép đạt được tốc độ này trên một mạng phi tập trung cao. Hiện có 170 trình xác thực được phân phối trên toàn cầu, và sẽ có nhiều hơn nữa. Bạn có thể xem cấu trúc liên kết mạng thời gian thực tại đây: https://gmonads.com Điều này rất quan trọng. Khi mọi người nói rằng một blockchain cần phải được tập trung, một chuỗi trung tâm dữ liệu hoặc một trình sắp xếp duy nhất để có hiệu quả, Monad chứng minh khả năng ngược lại. Điều mà các doanh nghiệp, nhà phát hành tài sản và nhà phát triển thực sự muốn là phi tập trung, đáng tin cậy và trung lập - thay vì để một người đặt hàng quyết định số phận của họ. Mã của Monad hoàn toàn mã nguồn mở, được kiểm tra và được viết từ đầu bằng C++ và Rust, cung cấp một số lượng lớn các tối ưu hóa cấp HFT. Mã ở đây: https://github.com/category-labs/monad Monad giới thiệu MonadBFT, một cơ chế đồng thuận đột phá giải quyết vấn đề phân nhánh đuôi của “sự đồng thuận theo đường ống”. Điều này rất quan trọng: Sự đồng thuận BFT về cơ bản yêu cầu nhiều vòng giao tiếp Các đường ống là cách duy nhất để chặn nhanh chóng Trong quá khứ, các đường ống dễ bị tái tổ hợp 1 khối→ khiến các cuộc tấn công MEV trở nên khả thi và Monad đã loại bỏ vấn đề này. Monad giới thiệu Async Execution, cho phép đồng thuận và thực thi hoạt động song song trên các đường đua khác nhau, mang lại hiệu quả cao hơn. Ethereum đang cố gắng giới thiệu một khái niệm tương tự. Nó cũng có cả một tập hợp các đổi mới công nghệ, chẳng hạn như: Biên dịch JIT của bytecode EVM thành mã gốc Cơ sở dữ liệu mới (MonadDb) Cơ chế lan truyền khối mới (RaptorCast) Chi tiết về thực thi song song ở đây: https://docs.monad.xyz/introduction/monad-for-developers Hệ sinh thái chỉ mới bắt đầu, Nhưng đã có một nhóm các nhà phát triển trẻ và háo hức tung ra các ứng dụng mới. Bạn có thể kiểm tra nó: https://app.monad.xyz Monad Foundation và nhóm Category Labs hoàn toàn cam kết làm cho toàn bộ không gian phát triển. Nghiên cứu trong các lĩnh vực như thực thi không đồng bộ, định giá gas, quyền riêng tư, v.v. tiếp tục vượt qua ranh giới. Đây là Ngày 6 của Mainnet và nhóm của chúng tôi sẽ luôn tiến về phía trước theo một cách khác. Cuối cùng, MON là token đầu tiên trên nền tảng Coinbase Token Sales, với mục tiêu cung cấp token cho càng nhiều người càng tốt trước khi niêm yết. Lần này việc bán hàng có cách tiếp cận “điền từ dưới lên” để tránh các công ty lớn quét toàn bộ đợt bán – một thông lệ phổ biến đối với nhiều dự án khác. Nếu bạn muốn, tôi có thể chuyển một số MON cho bạn để thử mạng. Một lần nữa cảm ơn bạn đã đóng góp cho ngành này, hẹn gặp lại bạn trên chuỗi. Kính gửi @CryptoHayes, tôi tôn trọng những gì bạn đã xây dựng cho ngành. Perps là một sự đổi mới tuyệt vời mà tôi tin rằng sẽ tiếp tục phát triển nhanh chóng. Bạn đã có ảnh hưởng lớn đến ngành công nghiệp của chúng tôi. Tôi đã thấy bạn bình luận về Monad rất nhiều trong vài ngày qua. Mặc dù tôi chắc chắn một số… https://t.co/TpoC7M7KYP — Keone Hon (@keoneHD) November 29, 2025 Quan điểm vĩ mô: Mở rộng tín dụng thúc đẩy thị trường tăng giá rộng lớn hơn Mặc dù giảm giá đối với các đồng tiền VC riêng lẻ, Hayes vẫn duy trì lập trường lâu dài đối với Bitcoin và các tài sản chính thống. Ông nhấn mạnh rằng động lực thực sự là sự mở rộng tín dụng toàn cầu hiện tại và khi chính quyền Trump có kế hoạch đưa ra một đợt kích thích tài khóa mới, thị trường có thể tiếp tục nới lỏng, mô tả bitcoin là “còi báo động khói thị trường tự do cuối cùng” gây áp lực lên hệ thống tài chính. Trong danh sách những người sống sót của Hayes, chỉ có Bitcoin (BTC), Ether…