Коли ви тільки починаєте з криптовалютами, зазвичай ви дивитесь лише на ціну та ринкову капіталізацію, а потім усвідомлюєте, що цього недостатньо. Сьогодні я хочу поділитися двома показниками, які я вважаю дуже важливими при оцінці токена — це Market Cap і Fully Diluted Valuation. Глибоке розуміння цих понять допоможе вам уникнути помилок у інвестуванні.

По-перше, поговоримо про Market Cap. Це вартість капіталізації токенів, що обігають на ринку. Обчислення дуже просте: кількість обігаючих токенів помножити на поточну ціну. Тут важливо те, що враховуються лише реальні токени, які знаходяться у руках у людей, і ігноруються заблоковані або спалені токени.

А що таке fdv? Це вартість, коли всі токени будуть випущені, обчислюється як максимальний сукупний запас, помножений на поточну ціну. Це дуже важливо, оскільки дає вам повну картину — скільки буде оцінено проект, коли всі токени будуть випущені.

Яка основна різниця між цими двома показниками? Коли MC низька, але FDV висока, це означає, що ще багато токенів не вийшло на ринок. Це ознака тиску інфляції токенів — оскільки нові токени постійно з’являються, ціна може легко опуститися, якщо попит не зростає відповідно. Навпаки, коли MC майже дорівнює FDV, можна бути більш спокійним, оскільки більша частина токенів вже обігає.

Я наведу вам конкретний приклад. Уявімо проект з MC лише 1 мільйон доларів, але лише 1% токенів обігає — тоді FDV становить до 100 мільйонів доларів. Звучить дуже вигідно, але насправді це дуже ризиковано. Коли решта 99% токенів будуть поступово випущені, пропозиція зросте стрімко, тоді як попит може залишитися незмінним, і ціна почне падати.

Тому, при інвестуванні потрібно вивчати графік розблокування токенів проекту. Знати, коли токени будуть випущені, допоможе вам планувати інвестиції більш розумно.

Є ще один момент, який відрізняє Bitcoin. Після понад десятиліття роботи понад 95% загального запасу Bitcoin вже видобуто і обігає. Загальний запас фіксований у 21 мільйон, а механізм Halving гарантує, що кожні 4 роки кількість випущених Bitcoin зменшується вдвічі. Це причина, чому Bitcoin може зростати у ціні — пропозиція зростає повільно, а попит зростає швидше.

Як же ефективно використовувати FDV? Спершу потрібно глибоко аналізувати базові показники проекту — дивитись на продукт, команду, чи хороші інвестори. Якщо базові фактори погані, то аналіз FDV не матиме сенсу.

Якщо базові фактори хороші, порівнюйте FDV з іншими проектами у цій галузі. Наприклад, сучасні Layer 1 блокчейни мають FDV від сотень мільйонів до кількох мільярдів доларів. Якщо проект, який ви аналізуєте, має значно менший FDV, ніж конкуренти у цій сфері, це може бути хорошим сигналом — проект недооцінений.

Ще один спосіб — порівнювати поточний FDV з попередніми раундами залучення капіталу. Візьмемо, наприклад, Connext Network — останній раунд фінансування оцінив його у 250 мільйонів доларів. Але коли токен запустили, FDV склав лише близько 28 мільйонів доларів, тобто знизився майже у 9 разів. Коли FDV значно зменшується порівняно з попереднім раундом, інвестори зазвичай підтримують проект, щоб повернути рівень FDV, на який вони вкладали. Це хороший сигнал для покупки.

Підсумовуючи, глибоке розуміння взаємозв’язку між MC і FDV допоможе вам обрати правильний момент для інвестицій. Не завжди низька MC — це можливість, потрібно дивитись і на FDV та інфляційний тиск токенів. Таке ретельне дослідження допоможе уникнути багатьох пасток на ринку криптовалют.