Останнім часом я досить уважно стежу за ринками форекс, і там розгортається цікава динаміка. Долар нещодавно зазнав удару, коли доходність облігацій знизилася — і це насправді ключовий момент: коли підвищуються відсоткові ставки, ціни на облігації падають, що також впливає на валютні курси. Федеральна резервна система сигналізує про ще одне зниження ставки найближчим часом, що тисне на долар, оскільки вищі доходи зазвичай підтримують його. Тож у вас виникає цей обернений сценарій, коли доходність облігацій знизилася, послабивши різницю у відсоткових ставках, яка зазвичай підтримує долар.

Тим часом, сила акцій зменшує попит на долар. Коли акції зростають, трейдери не потребують так багато готівки, тому долар втрачає свою привабливість. ОЕСР все ж підвищила свій прогноз зростання США, що короткочасно підняло долар, але цього було недостатньо, щоб подолати загальні негативні чинники.

Євро тут став справжнім переможцем. Він відновився після ослаблення долара, а інфляція в зоні євро виявилася вищою за очікування — це фактично бичачий сигнал для євро, оскільки він вказує на те, що ЄЦБ може завершити зниження ставок. Тут спостерігається розбіжність: ФРС продовжує знижувати ставки, тоді як ЄЦБ тримає їх стабільними. Це класична підтримка євро.

Йена була коливною. Високі доходності казначейських облігацій спочатку знизили її, але коли доходності знизилися, йена відновилася. Споживча довіра в Японії досягла 19-місячного максимуму, і ходять чутки, що Банк Японії може підвищити ставки цього місяця, що забезпечує додаткову підтримку.

Золото і срібло зазнали удару через відкат — вони втратили частину здобутків понеділка, оскільки долар спочатку зміцнів. Але справжня історія — це довгострокова ситуація: центральні банки продовжують купувати (Китай вже рік накопичує золото), і з ймовірним зниженням ставок ФРС, дорогоцінні метали мають цю безпечну підтримку. Срібло особливо обмежене, оскільки запаси в Китаї на 10-річних мінімумах. Тому, навіть якщо ціни знизилися, структурна підтримка все ще залишається.