Я помічаю цікаву динаміку на ринку Біткоїна зараз. Поки ринок деривативів значно зменшує свою позичкову леверидж, великі гравці з великими запасами продовжують відкривати позиції — зростання майже на 8% з жовтня. Це контрастує з роздрібними інвесторами, які продовжують продавати.

Індекс скидання левериджу знизився до 0.32, найнижчого рівня за довгий час. Це свідчить про те, що відкриття цінової дискусії справді походить із попиту на спот-ринку, а не з деривативного левериджу. Спекулятивна бульбашка майже здулася.

Я дивлюся на ринок опціонів — прихована волатильність становить 47%, менше ніж 100% під час ведмежого ринку 2022 року. Премія короткострокових опціонів трохи вища за довгострокові, ніби ринок каже, що є короткострокова невизначеність, але довгостроковий прогноз все ще позитивний.

Отже, в основному, відбувається перехід від спуску, викликаного левериджем, до справжнього відновлення, зумовленого макро ліквідністю. Реальна підтримка зараз — попит на споті та інституційне накопичення, а не спекуляція деривативами. Цікаві часи для ринку Біткоїна.