Я щойно помітив досить цікаву річ, коли переглядав рухи ринку в ці дні. Здається, що кожного разу, коли виникає важкий геополітичний конфлікт, капітал точно слідує одному й тому ж сценарію. І це не випадковість: за останні 36 років ми бачили, як цей сценарій повторюється щонайменше чотири рази, і він завжди закінчується однаково.

Суть така: коли війна на горизонті, але ще не почалася, страх бере верх. Нефть стрімко зростає, золото сяє, а фондові ринки падають. Але тут йде протилежне інтуїтивному: як тільки перший постріл справді пролунає, все змінюється. Невизначеність зникає, і разом із нею — паніка капіталу. Тоді, парадоксально, починають відновлюватися ринки.

Згляньте на Війну в Перській затоці 1990-1991 років. Нефть піднялася більш ніж на 100% всього за два місяці після вторгнення Іраку в Кувейт, з 20 до понад 40 доларів. S&P 500 майже на 20% впав. Але 17 січня 1991 року, коли почалася операція «Пустеля Буря», сталося щось дивовижне: нефть обвалили більш ніж на 30% за один день, і акції почали V-подібне відновлення, яке за кілька місяців досягло нових історичних максимумів.

Так само було у 2003 році з Іраком. Місяцями, поки тривали дипломатичні переговори і наростали військові підготовки, ринок кровоточив. Індекс S&P 500 постійно падав, а капітал тік у золото і казначейські облігації. Але коли ракети справді полетіли до Багдада, ринок інтерпретував, що найгірше вже продано. Абсолютний дно настало за тиждень до початку війни. Потім почався чотирирічний бичий ринок.

Але тепер, конфлікт між Росією та Україною 2022 року був іншим. Це був не просто емоційний панічний стан. Росія контролює енергетику і промислові метали; Україна — хлібна корзина Європи. Коли він спалахнув, Brent нафти перевищила 130 доларів, європейський природний газ подвоївся, а ціни на сировину, такі як пшениця і нікель, досягли історичних максимумів. Але найсмертоносніше було те, що він зруйнував глобальні ланцюги постачання, викликавши найсильнішу інфляцію за 40 років. Федеральна резервна система була змушена розпочати найагресивніший цикл підвищення ставок у своїй історії. Результат: у 2022 році акції і облігації впали разом, що майже ніколи не трапляється. Nasdaq впав більш ніж на 30%.

Отже, ось справжній високий сценарій, який капітал повторює знову й знову: є три фази. Перша — підготовка: чистий паніка, безпечні притулки стрімко зростають, акції падають. Друга — вибух: невизначеність вирішується, і разом із нею — паніка зникає. Третя — ясність: якщо війна справді не перериває ланцюги постачання, ринки швидко відскакують. Але якщо так — перериває, тоді біль триває набагато довше.

Що ринок справді боїться — це не сама війна. Це очікування. Це невизначеність. Адже невизначеність неможливо оцінити. Як тільки ти знаєш, що станеться, навіть якщо погано, принаймні можеш поставити цьому число.

Для середнього інвестора це означає щось важливе: не намагайся заробити на війні. Інформаційна різниця неймовірна. Коли ти думаєш іти довго в нафту через ескалацію конфлікту, квантові фонди Уолл-стріт вже готуються зафіксувати прибутки і продати новину.

Що ти можеш зробити — це захиститися. Тримай 20-30% у готівці та її еквівалентах. Відведи 10-15% на золото або енергоносії як страховку від інфляції, але не купуй на піках паніки. Зосередь 30-40% решти на широких індексах або провідних компаніях із міцними грошовими потоками. Якщо маєш криптовалюти, зменш волатильні альткоїни і тримай Bitcoin як довгострокову базу, або переходь на стейблкоїни у регульованих надійних платформах.

І будь ласка, ніколи не використовуйте кредитне плече під час геополітичних криз. Повідомлення про припинення вогню посеред ночі може знизити нафту на 10% за кілька хвилин. З кредитним плечем ти можеш бути ліквідованим ще до того, як довгострокова перемога настане.

Справжнє мистецтво в часи невизначеності — це не точно передбачити. Це зберігати спокій, коли всі панікують, зберігати капітал і пам’ятати, що вогні завжди згасають, а порядок — відновлюється. У піку крайньої паніки найприродніша операція — просто нічого не робити. І це, дивно, часто найправильніше.