Я слідкував за дуже цікавим випадком, який показує, як подія розанкордування може перетворитися на сніжний ком у протоколах DeFi. Одеський deUSD зазнав розанкордування у жовтні, і це спричинило каскад автоматичних ліквідацій у кількох протоколах. MEV Capital зазнала значних втрат через це — понад 100 мільйонів доларів.

Найбільше привертає увагу розмір зменшення активів під управлінням MEV Capital. Вони знизилися з піку у 1,5 мільярда доларів до приблизно 300 мільйонів за чотири місяці. Це скорочення на 80%, досить серйозне падіння навіть за стандартами галузі.

Що сталося потім, також є показовим. Belem Capital, яка була початковим капіталом, інвестованим у управління з MEV Capital, вирішила припинити управлінський мандат. Більше того, Belem Capital внутрішньо залучила команду з управління інституційними активами компанії, щоб інтегрувати свої власні рамки ризику та виконання. Фактично, вони перенесли експертизу всередину компанії.

Такий тип ситуації нагадує, наскільки швидко можуть масштабуватися ризики у DeFi, коли залучені автоматичні ліквідації. Це не лише питання поганої продуктивності, а й того, як подія розанкордування може спричинити ланцюг подій, що впливають на кілька активів і стратегій одночасно.