Я чув новину, що на початку березня минулого року Управління фінансового регулювання Гонконгу, Шанхайське управління даних та Національний центр інновацій блокчейн підписали меморандум про взаєморозуміння щодо співпраці у цифровізації фінансів і торгівлі. Це здається багато хто ігнорує, але глибше аналізуючи, це може бути важливий переломний момент, який довго очікувався індустрією.

Три сторони спільно досліджуватимуть інновації у цифрових технологіях, вивчатимуть створення "міжнародної платформи" через проект Ensemble для трансграничних фінансів і досліджуватимуть способи використання електронних товарних накладних, а також інтеграцію з Business Data Exchange і CargoX для сприяння фінансам і торгівлі.

Заступник генерального директора Управління фінансового регулювання Гонконгу Лі Дачжуй сказав, що це важливий крок у співпраці у сфері фінансових інновацій, спрямований на з’єднання даних про транспорт і торгівлю материкового Китаю з глобальною екосистемою даних через Гонконг. А директор Шанхайського управління даних Сяо Цзюнь зазначив, що ця співпраця використовуватиме переваги Шанхая у інтеграції ресурсів даних для просування інновацій у морських перевезеннях, торгівлі та фінансах.

Зовні це виглядає як документ про співпрацю для просування цифровізації фінансів і торгівлі між двома регіонами, але з точки зору RWA (Real-World Assets) це може бути довгоочікуваний поворотний момент — поєднання даних і активів. Коли національна інфраструктура даних і міжнародні фінансові центри досягнуть співпраці, масштабне застосування RWA вже не буде питанням "чи можливо", а "як швидко".

Роль Гонконгу змінюється: від каналу фінансів до трансформатора правил для даних і активів.

З погляду деталей, цікаво, що угода чітко визначає кілька технічних точок з’єднання. Проект Ensemble Гонконгу вперше з’єднається з платформою даних провінції Китаю та національною блокчейн-інфраструктурою. Початковим кроком стане електронна товарна накладна — один із найважливіших документів у міжнародній торгівлі.

Електронна товарна накладна не є новинкою, але складність полягає в тому, щоб забезпечити її обіг між різними країнами на різних платформах, щоб вона могла циркулювати через системи і отримувати юридичне визнання. Це те, що ця співпраця намагається вирішити.

Основна проблема RWA — довіра. Після того, як активи з’єднані на блокчейні, як гарантувати зв’язок між активами на блокчейні та реальним станом поза ним? Коли житловий комплекс є токеном, інвестори зможуть бачити, скільки доходу від оренди, обслуговування отримано в реальному часі. Коли гроші зібрані у вигляді токенів, кредитори можуть бути впевнені, що товар вже відправлений, транспортується і досягне призначення.

Це так званий "двохсторонній" довірчий механізм RWA: потрібно довіряти правильності активів і актуальності статусних даних.

Більшість проектів RWA вирішують перше через юридичні документи, але друге — важко, оскільки бракує надійних даних у реальному часі.

Ця співпраця змінює ситуацію через національну блокчейн-інфраструктуру: транспортні дані з Шанхая підтверджуються незмінним записом на національному рівні, через проект Ensemble і системи обміну торговими даними. Ці дані відповідають вимогам міжнародного фінансового регулювання.

Створюється цілісна ланцюгова цінність даних: виробництво даних у Шанхаї → підтвердження на національному рівні у блокчейні → Гонконг перевіряє і використовує у фінансовому контексті.

Для RWA це означає, що "комерційний рахунок-фактура" стає програмованим активом із динамічними, відстежуваними характеристиками і меншим ризиком, оскільки він прив’язаний до реальних і надійних даних про транспорт і торгівлю у реальному часі.

Ця угода відповідає довго обговорюваним питанням у галузі RWA: якщо активи не створені безпосередньо на блокчейні, як забезпечити їх зв’язок? Відповідь — записати важливий статус активів на блокчейні з самого початку, забезпечуючи довготривалу довіру через національну інфраструктуру.

Варто підкреслити, що ця співпраця зосереджена на електронних товарних накладних і цифровій торгівлі, а не є безпідставною ідеєю, а результатом успішної реалізації технологій.

Глобальна мережа морських перевезень (GSBN) співпрацює з IQAX і ICE Digital Trade, здійснюючи обмін електронними товарними накладними у реальному часі з початку року. XinXinHai Shipping видає товарну накладну для Lenzing (Thailand) Co., Ltd., яка передається через платформу ICE CargoDocs у гонконгські та шанхайські банки. Банк Чжецзян приймає і передає товарну накладну.

Цей повний цикл демонструє технічну можливість взаємодії між платформами для електронних товарних накладних. Система обліку та контролю на базі блокчейну GSBN гарантує унікальність товарної накладної, а рамки відповідальності між платформами забезпечують юридичний захист для обігу у різних юрисдикціях.

Генеральний директор GSBN Шин Сюйцзя сказав: "Можливість співпраці є каталізатором, що перетворює електронні товарні накладні з простих цифрових документів у цінний інструмент."

Щодо ринку, глобальний обсяг фінансів і торгівлі у 2025 році оцінюється приблизно у 52,4 мільярда доларів і, за прогнозами, до 2030 року зросте до 68,4 мільярда доларів із середнім темпом зростання близько 5,4% на рік. Інші оцінки прогнозують, що у 2026 році глобальний ринок фінансів і торгівлі становитиме 83,42 мільярда доларів, з яких 38,12% припадатиме на Азіатсько-Тихоокеанський регіон.

Але у цьому загальному обсязі існує структурний розрив, що ще не вирішено: торговий фінансовий недолік для малих і середніх підприємств сягає 2,5 трильйонів доларів.

Багато малих і середніх бізнесів виключені з каналів фінансування торгівлі через відсутність кредитної історії, заставних активів або неспроможність підготувати документи відповідно до вимог. Навіть при доступі вони стикаються з високими витратами і довгим часом затвердження.

Причина — дисбаланс даних. Банки не бажають видавати кредити, бо їм бракує способів оцінити правильність торгівлі. Традиційні паперові документи мають низьку ефективність і високий ризик підробки.

Поки ці ризики управління залишаються невирішеними, доступ до фінансування для малих підприємств залишатиметься складним.

Ця співпраця спрямована саме на цю проблему: через поширення електронних товарних накладних і надійних даних про торгівлю банки зможуть приймати рішення, базуючись на реальних і незмінних даних про логістику, замість залежності від фальшивих паперових документів.

Для малих підприємств це означає доступ до фінансових послуг, раніше доступних лише великим компаніям, — на основі реальних і надійних даних про транзакції.

З технологічної точки зору, це перехід у сфері фінансів і торгівлі: від "перегляду звітів" до "перевірки логістики". Коли кожен рух товару фіксується на блокчейні з можливістю перевірки, модель управління ризиками зазнає фундаментальної перебудови.

HSBC досліджує рішення HSBC TradePay, яке дозволяє цифрові фінанси у торгівлі швидше і простіше здійснювати платежі постачальникам, покращуючи ліквідність.

Звісно, передбачені й великі виклики: стандартизація даних, платформи Шанхая, інтерфейси фінансового Гонконгу, інфраструктура національного блокчейну — працюють на різних архітектурах і стандартах. Для їхнього безперебійного з’єднання потрібно створити спільні стандарти даних, інтерфейси, системи безпеки. Це не лише технічна проблема, а й питання міжвідомчої та міжрегіональної координації.

Крім того, юридична сила електронних товарних накладних має визнаватися взаємно між юрисдикціями. Хоча MLETR вже визнано, різні юрисдикції все ще мають різні стандарти підтвердження.

Механізми бізнес-стимулів мають бути ретельно спроектовані: будь то судна, що видають електронні товарні накладні, або банки, що приймають їх як кредитні гарантії, — усі повинні мати бізнес-інтерес. Якщо витрати перевищують вигоди, навіть найсучасніші технології не отримають широкого поширення.

Заступник директора Управління грошового обігу Гонконгу Лі Дачжуй підкреслює слово "дослідження", що означає, що ця угода — рамкова домовленість на майбутнє, а не повністю готовий план дій.

У ширшому контексті ця співпраця відкриває унікальну позицію Гонконгу: довгий час він був "надзвичайним зв’язковим" — центром руху капіталу, товарів і кадрів. У цифрову епоху ця роль набуває нового значення.

Гонконг поступово переходить від "каналу руху капіталу" до "трансформатора правил для даних і активів". Індустріальні дані з материкового Китаю, через інтеграцію міжнародних регуляторних систем через Гонконг, можуть перетворюватися у цифрові активи, що визнаються міжнародними фінансовими ринками.

Гонконг не лише створює канали, а й додає цінність через зрілу правову систему, міжнародні фінансові норми та стабільний регуляторний каркас, що забезпечує інституційне підтвердження для трансграничної циркуляції і перетворення даних у активи.

Стартап Star Road Finance Tech Holdings підписав у березні 2026 року угоду про співпрацю з канадською групою з видобутку золота та Ansco Digital Tech для запуску першого в Гонконгу RWA-продукту з активами у вигляді золота. Проєкт обмежений для професійних інвесторів із застосуванням мульти-ланцюгових рішень і планує вихід на міжнародні ринки, зокрема на ринок Сінгапуру та інші.

Цей приклад демонструє, що Гонконг стає ключовим центром RWA-активів у світі: будь то золото Північної Америки або торгові розрахунки у дельті Янцзи — все може бути перетворено у токени і торгуватися у рамках регуляторної системи Гонконгу.

Конкуренція у сфері RWA швидко зростає: Південна Корея з Locus Chain і група Asara з ОАЕ уклали у січні 2026 року угоду про розвиток високоефективної платформи RWA для товарів на публічному блокчейні, орієнтованої на глобальний ринок товарів вартістю 6 трильйонів доларів на рік.

Група TradeWaltz з Японії об’єднала торговельні компанії та страхові інститути у спільному реєстрі для створення цілісного цифрового торгового циклу. Європейські та американські фінансові інститути досліджують використання блокчейну для міжнародних платежів і торгових розрахунків через різні мережі.

Значення співпраці між Шанхаєм і Гонконгом виходить за межі двостороннього зв’язку: вона відкриває шлях до використання "національної інфраструктури даних" і "міжнародного фінансового центру" як двох паралельних рушіїв. У порівнянні з платформами, що керуються лише бізнес-інтересами, цей шлях має переваги у довірі до даних і відповідності регуляторним вимогам.

Коли товари завантажуються на судно у Шанхаї, і електронна товарна накладна створюється і циркулює на блокчейні, а гонконгські банки видають кредит, базуючись на реальних даних у реальному часі — ця безперервна взаємодія малює картину майбутнього фінансового обігу.

Ця угода закладає перший фундамент: вона показує, що розвиток RWA переходить від "оповідання" до "створення продукту", від інновацій у межах до основної фінансової інфраструктури.

Звісно, попереду ще довгий шлях: стандартизація даних, юридичне визнання, тестування бізнес-моделей — все це вимагає часу. Але напрямок очевидний.

Коли дані, як основний фактор виробництва, можуть безпечно і ефективно циркулювати через кордони і перетворюватися у фінансові активи, революція у фінансах і торгівлі стане реальністю. Проблеми з доступом до капіталу для малих і середніх підприємств, що тривали роками, можуть бути радикально зменшені через поширення електронних товарних накладних. Документи, підписані сьогодні між Шанхаєм і Гонконгом, стануть початком цієї революції.