Мене завжди цікавило щось, що більшість людей неправильно розуміє, коли говорять про багатство мільярдерів. Усі бачать, що Джеф Безос має вартість $235 мільярдів і вважають, що у нього стільки грошей, готових до витрат. Але ось у чому справа — його реальна купівельна спроможність набагато складніша за ту числову позначку у заголовку.

Дозвольте мені пояснити, як це насправді працює. Чистий капітал Безоса майже повністю зосереджений у акціях Amazon. Ми говоримо про 9% компанії, що становить приблизно $212,4 мільярда його загого багатства. Це понад 90% його patrimonio neto. Звучить ліквідно, так? Технічно так, але практично? Це зовсім інша історія.

Головна проблема — масштаб. Коли ви або я продаємо кілька акцій, ринок майже не помічає. Але коли хтось на кшталт Безоса намагається перетворити навіть частину $212 мільярдів у реальні гроші, це може спричинити катастрофу на ринку. Баланс попиту і пропозиції повністю руйнується. Інвестори бачать, що мільярдер викидає величезну кількість своїх акцій і паніка охоплює ринок — раптом всі починають думати, що засновник знає щось таке, чого інші не знають. Саме тоді ціна акцій падає, що іронічно знищує саме ті статки, які він намагався ліквідувати.

Тож що він насправді може витратити? Решта його портфеля включає нерухомість, оцінена десь між $500 мільйонами і $700 мільйонами, а також його частки у Washington Post і Blue Origin. Це неликвідні активи — їх потрібно продавати, і існує ризик зазнати збитків, якщо поспішати. Це фундаментальна різниця між тим, що виглядає добре на папері, і тим, що можна швидко отримати без руйнування вартості.

Середньостатистична особа з надвеликою багатством тримає лише близько 15% свого портфеля у готівці та еквівалентах. Безос має 90% у публічно торгованих акціях, що здається ідеальним сценарієм для ліквідності. Але саме тут і криється пастка — його patrimonio neto настільки зосереджений, що перетворення його у готівку майже неможливе без виклику наслідків для всього ринку. Це захоплююча парадоксальність того, як насправді працює багатство мільярдерів.