Щойно я дивився на потоки ETF, і зараз з’являється досить різкий розподіл між фондами Біткоїна та Ефіріума. ETF на Біткоїн тримаються досить стабільно, а ось Ефіріум? Це зовсім інша історія.

Цифри шалені. Фонди на Біткоїн зросли з приблизно $170B до $86B — це важко. Але фонди на Ефіріум? Вони обвалилися з 30,5 мільярдів доларів до 11,27 мільярдів доларів. Це зниження на 63%. Коли бачиш таку масову втечу, щось явно змінилося у тому, як інституції сприймають ці два активи.

Однак мене більше всього зацікавило ось що. Під час цього всього спаду лише близько 6% власників ETF на Біткоїн фактично продавали. Люди просто тримали. Тим часом, власники ETF на Ефіріум знімають свої активи. Ця різниця говорить все про психологію інвесторів. Біткоїн простий — це цифрове золото, збереження вартості, хедж проти макроекономічного хаосу. Люди це розуміють, тому тримають навіть коли ситуація ускладнюється.

Ефіріум — навпаки. Звісно, у нього є смарт-контракти, DeFi-інфраструктура, Layer 2 — все це міцна технологія. Але коли ринки падають і люди починають боятися? Така складність стає обтяжливою. Ніхто не хоче тримати щось, що не може пояснити в одному реченні, коли їхній портфель кровоточить.

Є ще макроекономічні виклики. Біткоїн вважається макро-хеджем. Ефіріум? Ще сприймається як технічна гра. Коли Федрезерв звучить агресивно або CPI показує високі цифри, Біткоїн може знизитися, а Ефіріум — зазнати краху.

Головне питання — чи стане цей розподіл постійним. Якщо інституції продовжать переорієнтовуватися у бік Біткоїна, залишаючи Ефіріум, — це патерн, що сам себе підживлює. У Біткоїна є наратив і віра. Ефіріуму потрібне щось — ренесанс DeFi, масштабна хвиля прийняття або просто сильне зростання, щоб допомогти відновити втрати з точки входу у 3500 доларів. Без цього каталізатора різниця між цими двома активами буде тільки зростати. За поточними цінами близько $75K для Біткоїна і 2,37 тисячі доларів для Ефіріума, математика все ще на боці прихильників Біткоїна, які тримаються міцно.