Я помітив цікаву річ на крипторинку — біткоїн начебто зростає, але все це виглядає досить крихким. Вчора бачив, як курс криптовалют піднявся до $68,5 тис., а потім буквально за кілька годин упав нижче $66 тисяч. Типова картина: долар укріпився, ФРС виступила з жорсткими коментарями, і ось — всі бичі розбіглися. Зараз біткоїн торгується близько $73,85K, але це не означає, що тренд стабільний.

Макроекономічний фон дійсно трохи покращився. Інфляція знизилася, ринок очікує зниження ставок — на перший погляд, це має підтримати ризикові активи. Але ось біда: ФРС не збирається різко пом’якшувати політику. Скоріше за все, буде поступовий, обережний підхід. Це створює ситуацію, коли курс криптовалют може здійснювати тактичні скачки, але утримувати їх не виходить.

Аналітики з великих фінансових компаній описують ринок як хвильовий, а не як чистий прорив. Волатильність залишається високою, і кожен відскок поглинається продажами. На спотовому ринку відновлення йде, але воно повільне і нестабільне. Позиції стають все більш захисними, довгострокові тримачі демонструють ознаки стресу — такі ж, як були в кінці ведмежого ринку 2022 року.

Що мене турбує: динаміка біткоїна надто сильно корелює з укріпленням долара. Якщо інвестори переконаються, що зростання долара — це тренд, може статися різкий скачок волатильності. Криптовалютний ринок зараз на 17% нижче своєї 50-денної ковзної середньої і на 31% нижче 200-денної. Це дуже далеко від нормального рівня підтримки.

Індекс страху показує однозначні значення вже дев’ять днів із останніх чотирнадцяти. Виведення стейблкоінів з бірж вказує на ускладнення ліквідності. Короче, курс криптовалют зараз у пастці між покращенням макроекономічних перспектив і наполегливим тиском продажів.

Для стабільного зростання потрібні кілька умов: явне підтвердження дисінфляції, ослаблення долара, стабільний спотовий попит і зниження відтоку стейблкоінів. Поки цього немає. Тактичне зростання можливе, особливо коли позиції стають надто оборонними, але це не справжній ралі. Це просто відскоки на тлі перепроданості. Курс криптовалют ще може коливатися, але без серйозних макроекономічних зрушень рух вгору буде нерегулярним і короткочасним.