Заглядаючи назад, грудень 2025 року був досить жорстким для криптовалют. Біткоїн закрився майже на 22% нижче, що стало його найгіршим місяцем з 2018 року, тоді як Ethereum ще гірше — з падінням на 28% за весь квартал. Це був цілий квартал з відкатом, а не просто поганий місяць.

Найбільше привертає увагу те, що знаменитий ралі Санти просто не настало. Історично криптовалюти зазвичай зростають у останній тиждень грудня та на початку січня, але цього разу все було навпаки. Щоразу, коли Біткоїн намагався відновити ключові рівні, з’являлися продавці. Тим часом золото та срібло досягали нових максимумів, що є цікавою контрастом, враховуючи, що обидва активи нібито конкурують за ту саму захисну попит.

Модель, яку ми спостерігали, була типовою для ситуацій, коли знижується ліквідність і зникає апетит до ризику. Відскоки швидко продавалися, кредитне плече зменшувалося під час канікул, а кожне закриття торгів у Нью-Йорку створювало тиск на продаж. Це більше нагадувало переорієнтацію, ніж початок бичачого циклу. Тепер питання в тому, чи зможе Біткоїн утримати рівні підтримки у новому році, чи цей провальний ралі був попередженням про те, що ринок потребує більш глибокого коригування перед справжнім зльотом.