Щойно я почув інтересну думку від провідного інвестора у криптовалюти щодо траєкторії Біткоїна у порівнянні з золотом. Теза досить проста — у наступному десятилітті Біткоїн має значно перевищити за показниками традиційний актив-убежище.

Що варто врахувати тут, так це те, як ці два активи створюють розходжуюче дзеркало очікувань ринку. Золото вже десятиліттями є інституційним захистом, але Біткоїн уособлює щось принципово інше. Саме порівняння показує, наскільки розходяться інвестиційні тези між старими грошима та новими потоками капіталу.

Обґрунтування має сенс, якщо дивитись на криві прийняття та графіки інституційного впровадження. Корисність золота є відносно статичною — воно слугує збереженням вартості вже тисячі років. Біткоїн, натомість, ще перебуває на ранніх етапах впровадження, і кожен цикл залучає нових інституційних гравців. Ця розходжуюча траєкторія між двома активами може стати однією з найважливіших динамік ринку за наступні 10 років.

Цікаво, що ця розходжуюча дзеркальна історія набирає популярності серед серйозних інвесторів. К кілька років тому порівнювати Біткоїн із золотом було майже спірно. Тепер це стало стандартною моделлю для роздумів про довгострокове збереження цінності.

Якщо ця теза справдиться, ми, ймовірно, станемо свідками значної переорієнтації капіталу з традиційних хеджів у цифрові активи. Розходження у тому, як ці активи показують себе на ринку, може змінити підходи до формування портфеля для всієї індустрії. Варто стежити за цим, оскільки все більше інституційного капіталу вкладається у криптоінфраструктуру та саме у Біткоїн.