Pasar щойно зазнав різких змін у наративі щодо відсоткових ставок. Кілька тижнів тому всі говорили про те, скільки знижень ставок очікується у 2026 році, але тепер ситуація кардинально змінилася. Тепер трейдери почали рахувати ймовірність підвищення ставок, яке може статися у квітні.

Що змінило це настрої? Кілька факторів одночасно. По-перше, економіка США не сповільнюється так, як очікувалося — інфляція залишається вище цільового рівня 2% центрального банку. По-друге, ціна на нафту зросла на 50% за останні три тижні з початку загострення конфлікту з Іраном. По-третє, дані інфляції за лютий показали основний показник у 2,4%, а базовий — у 2,5%, і це ще до різкого підвищення цін на нафту.

Який результат? Світовий ринок облігацій переживає масові продажі. Доходність 10-річних казначейських облігацій США піднялася до 4,38% наприкінці минулого тижня, зростаючи з менш ніж 4% на початку березня. В Англії доходність 10-річних гілтів навіть підскочила понад 5% вперше з 2008 року — за місяць зросла на 15%. За даними CME FedWatch, ймовірність того, що Федеральна резервна система знову підвищить ставки у квітні, вже зросла до 12%, тоді як тиждень тому вона була 0%.

Тим часом, традиційні активи починають демонструвати тиск. Індекс S&P 500 знизився на 0,9% сьогодні і йде на четвертий поспіль тижневий спад — вже знизився більш ніж на 5% з кінця лютого. Nasdaq також знизився на 1,2% наприкінці тижня. Цікаво, що дорогоцінні метали, які раніше стрімко зростали перед війною, тепер падають. Золото знизилося з $5 500 за унцію до $4 569, а срібло обвалилося з $95 до $69,50 за унцію.

Але Bitcoin? Ось що цікаво. Bitcoin залишається одним із найкращих активів з початку війни, і зараз торгується приблизно за $73,35 тисячі. Як сказав Андре Драгош із Bitwise, Bitcoin знову виступає як ранній індикатор на макро рівні. Багато традиційних активів ще не врахували сценарій рецесії, а Bitcoin вже врахував цю можливість.

Окрім того, є ще цікава деталь. SpaceX, виявляється, тримає 8 285 Bitcoin на суму приблизно $603 мільйонів у депозитарії Coinbase Prime. Це досить значно, враховуючи, що компанія повідомила про збитки майже $5 мільярдів у 2025 році, тоді як у попередньому році вони отримали прибуток $8 мільярдів. Доходи за 2025 рік справді зросли до $18,5 мільярдів, але витрати на інтеграцію xAI Ілона Маска виявилися дуже великими.