Тільки-но Джеймі Рей Даліо сказав у подкасті All-In, що біткойн не слід порівнювати з золотом. Часовий момент цікавий, оскільки саме в той тиждень біткойн показав кращу поведінку ніж золото під час кризи між США та Іраном.

Аргументи Даліо досить знайомі: біткойн не підтримується центральним банком, не має приватності (кожна транзакція прозора), і стикається з ризиком довгострокової квантової обчислювальної загрози. Він каже, що «є лише одне золото», і золото — найстабільніша форма грошей, яку тримають центральні банки.

Але на практиці дані показують інше. Коли Даліо це говорив, золото знизилося на 3%, тоді як біткойн — лише на 0.7%. Раніше, з липня до початку жовтня, обидва активи рухалися разом, але після краху криптовалюти в жовтні вони почали рухатися у протилежних напрямках. Біткойн знизився на 45% від свого максимуму в жовтні, тоді як золото піднялося на 30%, до $5,100. Це ставить під питання, чи може золото бути оновленим як безпечне притулок у цифрову епоху.

Світ змінюється. Сам Даліо каже, що американський порядок вже руйнується, і інвесторам потрібно переосмислити способи захисту багатства. Але цього тижня жоден актив не був ідеальним безпечним притулком. Обидва волатильні, хоча біткойн трохи менш волатильний ніж золото. Це результат, який не передбачався моделлю Даліо.

Цікаво, що він сам не цілком песимістично ставиться до біткойна. Даліо тримає близько 1% портфеля у біткойні для диверсифікації, а в липні рекомендував алокацію 15% у біткойн або золото, назвавши це «найкращим співвідношенням ризику та доходу» з урахуванням траєкторії американського боргу. Тож питання: чи може золото оновити свою релевантність, або нам справді потрібен більш гібридний портфель?

Критика Даліо щодо приватності біткойна також заслуговує уваги. Кожна транзакція може бути відстежена, навіть потенційно контрольована. Центральний банк навряд чи коли-небудь накопичить активи на публічному реєстрі. Це валідна турбота.

Але більш важливе питання: чи може золото бути оновленим для цієї епохи? Коли виникає геополітична криза, золото знижується, але потім знову зростає. Біткойн ще не довів себе як надійний захист. Це два активи, дві конкуруючі наративи. Очевидно, що цей тиждень не зробив аргументи Даліо легшими для захисту. Ринок активно обговорює це, і результати ще відкриті.

Останні дані — BTC близько $73K, і динаміка залишається цікавою на тлі глобальної невизначеності. Для інвесторів, що думають про захист багатства, це критичний час для переоцінки стратегії розподілу між традиційними та цифровими активами.